ПРОИЗВОДИТЕЛЬНОСТЬ (Продолжение)
Moody’s понизило рейтинг долга США...
а рынки растут после открытия с разрывом вниз.
Хедж-фонды и институциональные инвесторы все еще недостаточно представлены в акциях США.
Это необычная динамика, разворачивающаяся на рынках.
Также... я не удивлюсь, если доходность за год достигнет пика примерно здесь.
Многие ожидают доходность в 5%.
Это очень консенсусное мнение.
Но реальные процентные ставки высоки.
Это означает, что инвесторы в облигации получают привлекательную доходность - и в условиях дезинфляционной среды.
Кроме того, если рост замедлится, облигации должны выиграть.
Реальные налоговые декларации показывают замедление роста доходов.
Короткие позиции по облигациям также чрезвычайно высоки.
Ставки по ипотеке очень высоки.
Запасы домов растут. Трудно представить, что ставки по ипотеке будут еще выше.
Лодка слишком сильно наклонена на одну сторону.
Технически, последние 2 дня выглядят как паническая распродажа облигаций.
Лекарство от высоких цен - это высокие цены.
Лекарство от высоких ставок - это высокие ставки.
Циклические технологии и дискреционные расходы начинают уступать место другим идеям, таким как здравоохранение.
Я упоминал, что в здравоохранении есть множество имен с привлекательной доходностью свободного денежного потока.
Посмотрите на Da Vita $DVA.
И обратный выкуп акций, и доходность свободного денежного потока, и оценка привлекательны.
На самом деле, медицинские устройства как тема снова становятся привлекательными.
Когда вся тема привлекательна - особенно та, которая связана с долгосрочной секулярной тенденцией - я начинаю интересоваться.
Посмотрите на $MDT как еще один пример.
$DVA $MDT $XLV $TOT
ГОНКА ЗА РЕЗУЛЬТАТАМИ
На этих выходных в @LumidaWealth мы писали о возможности падения в понедельник и «гонке за результатами».
Вот ситуация.
Хедж-фонды имеют высокую валовую длинную позицию, но низкую чистую позицию.
У них много коротких позиций в акциях малой капитализации.
Акции малой капитализации растут быстрее, чем любые другие категории.
Таким образом, хедж-фонды вынуждены закрывать эти короткие позиции, что поднимает цены на эти акции.
И цикл повторяется.
Нет ничего предопределенного в гонке за результатами. Эти условия не требуют гонки за результатами.
Но заявления администрации Трампа о поддержке рынков и изменение позиции по тарифам достаточно, чтобы разжечь «животные инстинкты» и оживить эти рынки.
Что мы видим здесь — это розничные инвесторы, которые оказывают давление на хедж-фонды.
(Мы также обсуждаем эту тему в подкасте Lumida Non-Consensus Investing.)
Кроме того, основные индексы сейчас находятся выше своих 200-дневных скользящих средних.
Это важный технический уровень.
Больше трейдеров, следящих за трендом, войдут на рынок.
Лучшая аналогия для этого рынка — январь 2019 года, месяц после окончания торговой войны Трампа 1.0 в четвертом квартале 2018 года, которая привела к падению S&P на 19%.
Рыночные условия перекуплены... но, что важно, остаются перекупленными.
Это новая динамика.
Пока Трамп придерживается курса, можно ожидать 6,000 к июню.
(К июлю, если 10% тарифы останутся, то начнется период стагфляции примерно с этого времени.)
0
2,29 тыс.
Содержание этой страницы предоставляется третьими сторонами. OKX не является автором цитируемых статей и не имеет на них авторских прав, если не указано иное. Материалы предоставляются исключительно в информационных целях и не отражают мнения OKX. Материалы не являются инвестиционным советом и призывом к покупке или продаже цифровых активов. Раздел использует ИИ для создания обзоров и кратких содержаний предоставленных материалов. Обратите внимание, что информация, сгенерированная ИИ, может быть неточной и непоследовательной. Для получения полной информации изучите соответствующую оригинальную статью. OKX не несет ответственности за материалы, содержащиеся на сторонних сайтах. Цифровые активы, в том числе стейблкоины и NFT, подвержены высокому риску, а их стоимость может сильно колебаться. Перед торговлей и покупкой цифровых активов оцените ваше финансовое состояние и принимайте только взвешенные решения.