Posteo

Los últimos datos de "FedWatch" de CME: 71,3% de probabilidad de una subida de 25 puntos básicos en septiembre. Una subida de tipos en octubre ya está completamente descontada. La probabilidad de otra subida en diciembre también se aproxima al 60%. En otras palabras, el mercado ya ha asegurado la "subida de tipos de septiembre". Pero aquí está el problema— La mayoría de los economistas aún esperan que la Fed mantenga los tipos sin cambios en septiembre. Hay un río entre los precios del mercado y las expectativas institucionales. Bank of America es el banco de inversión más agresivo de Wall Street, prediciendo tres subidas consecutivas de tipos, con recortes en septiembre, octubre y diciembre. Pero el mercado de futuros ya apuesta por un "aumento garantizado en septiembre". Siempre hay un lado equivocado. Un antiguo economista senior de la Fed dijo algo muy llamativo. Vincent Reinhart, economista jefe de BNY Investment, dijo originalmente: "Esto es básicamente una provocación, como una provocación en el campus." Dijo que el mercado ha presupuestado una subida de tipos que Wash nunca prometió. Ahora Wash se enfrenta a un dilema: o bien sacar provecho de la subida o explicar por qué no subirá. Para traducir: el mercado está presionando a Walsh para que tome una postura. Como esa gente en el campus que te rodeaba diciendo: "¿No dijiste que querías pelear?" Pelear. ” ¿Qué dijo Wash en Jackson Hole? Dijo que el objetivo de inflación era "firme y fijo", que las condiciones financieras eran "difíciles de decir que eran restrictivas" y que si la inflación subyacente no bajaba claramente, "aún nos queda trabajo por hacer." Cada palabra suena belicista. Pero nunca dijo: "Voy a subir los tipos de interés en septiembre." El mercado interpretó sus palabras como "un aumento próximo". Pero Reinhart cree que el discurso belicista de Walsh es, en esencia, para tranquilizar a los inversores que cuestionan su determinación de reducir la inflación: necesita convencer al mercado de que no es dovish, pero en realidad no quiere subir los tipos. Steven Blitz, de TS Lombard, lo dijo aún más directamente: "A menos que los datos le obliguen a no tener más remedio que subir los tipos, encontrará una razón para no subirlos." ” ¿Qué tipo de datos le "presionarían"? Esta noche es el IPC de agosto a las 20:30. Los economistas esperan: un +0,4% global mes a mes, un +0,2% mensual subyacente. La clave está en las lecturas subyacentes. El gobernador de la Fed, Waller, ha dejado claro: si el tipo subyacente sube un 0,2% mes a mes, voto por mantener los tipos sin cambios; Si los datos están sobrecalentados, apoyo subidas de tipos. La brecha entre el 0,2% y el 0,3% podría ser la línea de vida o muerte para los activos de riesgo global. El IPP ya se ha disparado: agosto interanual fue del 5,4%, superando las expectativas; el diésel subió un 24,1% en un solo mes y los precios de la energía se aceleraron de nuevo. Tras la publicación de datos, la probabilidad de una subida de tipos en septiembre pasó del 62% a más del 70%, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 2 años subió al 4,51%, el rendimiento a 30 años superó el 5,35% y tanto el petróleo estadounidense como el Brent superaron los 100 dólares. Sin embargo, la transmisión del IPP al IPC va rezagada, y ambos tienen calibres y estructuras de peso diferentes. Que el IBP explote no significa que el IPC vaya a explotar. Mi juicio: si el IPC subyacente de esta noche ≤ 0,2%, es muy probable que Walsh elija "mantener la mesa". Luego se utilizó un lenguaje belicista para mantener las expectativas del mercado: "los riesgos de inflación siguen inclinados al alza", "aún tenemos trabajo por hacer" y "las condiciones financieras no son lo suficientemente ajustadas". Esto no es dovish. Esto es "retraso". Wash hizo algo muy inteligente en Jackson Hole: no ofreció una orientación futura, no se comprometió con ningún camino concreto, pero logró que el mercado concluyera por sí solo que "se van a subir los tipos." El mercado ha conseguido endurecer las expectativas sobre él. Solo necesita permanecer en silencio para mantener la disuasión. Pero si el IPC subyacente ≥ 0,3%, es otra historia. Los datos acorralaron a Walsh, así que no tuvo más remedio que aumentarlo. Si no lo hacía, la imagen de "antiinflación" que había construido con tanto esfuerzo desde que asumió el cargo se vino abajo de la noche a la mañana. Para las criptomonedas, esta es una situación extremadamente difícil. El BTC se mantuvo entre 76.000 y 77.000 dólares, cayendo alrededor de un 1,9% en 24 horas. El PPI superó las expectativas + los precios del petróleo superaron los 100 + las expectativas de subida de tipos se dispararon—la triple presión combinada. Pero hay que tener en cuenta un detalle: el ADX diario ha alcanzado hasta 54,4, y el impulso de tendencia a medio plazo sigue siendo fuerte. La caída actual no ha roto la estructura alcista diaria. En otras palabras, a corto plazo, estaban siendo golpeados, pero aún no asesinados. Esta noche, la lectura del IPC subyacente ≤ 0,2%, lo que indica que BTC tiene margen para recuperarse; ≥ 0,3%, 76.000 puede no mantenerse; se espera que el próximo stop sea de 74.000 o incluso menos. Así que no te centres solo en la cuestión binaria de "añadir". La situación de Walsh es: el mercado ha valorado subidas de tipos, y si las sube ahora o no tendrá un coste. Además, demuestra que el mercado "adivinó" y, en el futuro, será aún más imprudente a la hora de tomar decisiones por él. No, necesitaba una razón que convenciera a todos—y eso era exactamente lo que intentaba evitar en Jackson Hole. El mercado apuesta por la decisión de Wash de no subir los tipos de interés. Wash apuesta a si el IPC le dará una salida. Esta noche, veamos el estado de ánimo de los datos. $BTC $ETH $XAU #PPI高于预期, el IPC de esta noche marcará su rumbo