Al concluir la conferencia Dubai Token2049, una de las conclusiones clave es que la narrativa en torno a bitcoin (BTC) se está expandiendo rápidamente más allá de su papel tradicional como reserva de valor para convertirse en un posible activo DeFi que compite con Ethereum y Solana.
Destacados actores de la industria, como Franklin Templeton, ven este desarrollo como un paso positivo, confiados en que mejorará la utilidad de bitcoin sin diluir su atractivo principal como reserva de valor, como temen los puristas o maximalistas.
"No creo que centrarse en Bitcoin DeFi diluya o complique la narrativa central de Bitcoin", explicó Kevin Farrelly, director gerente de capital de riesgo de blockchain en Franklin Templeton y vicepresidente de Activos Digitales, durante su discurso de apertura en el evento paralelo de Bitlayer esta semana. "En cambio, amplía la utilidad de Bitcoin para un tipo específico de inversor, uno con suficiente sofisticación técnica para optimizar el rendimiento, la seguridad o las necesidades de cartera personalizada".
"Estos usuarios no están reemplazando la tesis de la 'reserva de valor'; están construyendo sobre eso", agregó Ferally. "No es una dilución de la narrativa, es una evolución de la infraestructura".
Franklin Templeton es un inversor en Bitlayer, un BitVM que sirve como capa computacional de Bitcoin al tiempo que preserva la seguridad de la red principal. Ofrece características como un procesamiento de transacciones más rápido, tarifas más bajas y nuevas funcionalidades como contratos inteligentes o integraciones avanzadas de DeFi, áreas que la capa base de Bitcoin por sí sola no admite de forma nativa.
El ETF de bitcoin de Franklin Templeton (EZBC) ha registrado entradas netas de USD 260 millones desde su debut el 11 de enero del año pasado. Al 1 de mayo, el fondo tenía 5,213 BTC, más de USD 500 millones en activos bajo gestión al precio actual de bitcoin, justo por encima de los USD 97,000.
Expandirse más allá del atractivo de la reserva de valor
La visión original de Satoshi Nakamoto para la cadena de bloques de Bitcoin fue impulsada por la creación de un sistema financiero descentralizado que promueve la soberanía financiera y la privacidad, eliminando la necesidad de intermediarios de transacciones. Sin embargo, más de una década desde su creación, la criptomoneda nativa de la cadena de bloques, bitcoin, se ha ganado rápidamente una reputación como oro digital, una reserva de valor confiable, y esta narrativa le ha servido bien.
La capitalización de mercado de Bbitcoin supera hoy los USD 1.9 billones, lo que representa casi el 60% del valor total del mercado de activos digitales de USD 3.12 billones, según datos de CoinDesk. Es la criptomoneda más líquida, con un promedio de varios miles de millones de dólares en volúmenes de negociación diarios en todo el mundo, y varias empresas que cotizan en bolsa la han adoptado como activo de reserva.
Además, a lo largo de los años han surgido varios vehículos de inversión alternativos regulados vinculados a BTC, lo que permite a los participantes del mercado tradicional tomar exposición a la criptomoneda.
Por ejemplo, según la fuente de datos Farside Investors, los 11 ETF al contado que cotizan en Estados Unidos han acumulado casi 40.000 millones de dólares en dinero de los inversores desde su debut en enero del año pasado. Mientras tanto, los ETF de ether han registrado entradas netas de poco menos de USD 3 mil millones.
La fuerte aceptación institucional de BTC se ha atribuido ampliamente a su narrativa simple y convincente como oro digital, un activo que es fácil de entender en relación con plataformas complejas como Ethereum o Solana, que admiten una gama más amplia de aplicaciones y casos de uso de finanzas descentralizadas (DeFi), lo que ayuda a sus poseedores de tokens nativos a obtener rendimientos adicionales además de sus tenencias en el mercado al contado.
"En esencia, se ve como una reserva digital de valor", dijo Farrelly a CoinDesk. "A diferencia de los proyectos de criptomonedas más complejos, Bitcoin no requiere una explicación técnica profunda, tiene un propósito claro y enfocado. Esa claridad puede ser parte de lo que hace que sea más fácil de entender, más fácil de modelar y, con el ETF, más fácil de asignar". En un panorama lleno de complejidad y narrativas especulativas, Bitcoin ofrece una especie de señal, y eso, cada vez más, parece resonar", continuó.
Como resultado, muchos puristas se resisten a la idea de introducir características similares a DeFi directamente en la cadena de bloques de Bitcoin, por temor a que pueda diluir el atractivo principal de Bitcoin.
El revuelo en torno a Bitcoin DeFi en el evento Bitlayer y en la conferencia principal Token2049 fue tangible, destacando la creciente demanda entre los poseedores de BTC de oportunidades de rendimiento adicionales.
"Bitcoin DeFi con puente minimizado de confianza, productos de rendimiento sostenible para los titulares de Bitcoin en la cadena se está volviendo muy importante para los titulares de activos de Bitcoin y los mantenedores de la red", dijo Charlie Yechuan Hu, cofundador de Bitlayer a CoinDesk.
"En Bitlayer estamos construyendo infraestructuras importantes que pueden potenciar el DeFi de Bitcoin con nuestras tecnologías BitVM", añadió Hu. "Muchos casos de uso interesantes de Bitcoin DeFi pueden hacer que los activos de Bitcoin sean más valiosos, dar a los usuarios más razones para mantenerlos y usarlos en el futuro"
Esta tendencia DeFi de BTC también podría beneficiar a los mineros, que son recompensados por minar bloques. Si bien la recompensa por bloque se reduce a la mitad cada cuatro años, el aumento de la actividad en la cadena impulsada por las aplicaciones DeFi podría ayudar a compensar esta reducción a través de tarifas de transacción más altas, respaldando la seguridad y la sostenibilidad de la red.
"Es importante destacar que Bitcoin DeFi también introduce nuevas tarifas de transacción, un componente crítico para la sostenibilidad y la seguridad a largo plazo de la red, ya que las recompensas por bloque continúan disminuyendo", dijo Farrelly.
Hu expresó una opinión similar, diciendo que el aumento de la tasa de hash de la red significa que los mineros necesitan más actividades, como Bitcoin DeFi, para seguir siendo rentables.
"Tendríamos que construir un buen Bitcoin Rollup con capacidad de verificación de seguridad que pueda contribuir con tarifas a Bitcoin", señaló Hu.