🧵 El staking parece claramente mejor para la acumulación de valor que la recompra y la quema, incluso teniendo en cuenta las consideraciones de eficiencia del capital.
He aquí por qué los incentivos estructurales importan más que los beneficios fiscales superficiales.
1/11
El argumento estándar: las quemas de tokens reducen la oferta circulante, lo que impulsa la apreciación de los precios que se gravan como ganancias de capital en lugar de ingresos por dividendos.
Esto funciona bien para las corporaciones tradicionales con capacidad limitada de emisión de acciones.
2/11
Sin embargo, los protocolos con grandes tesorerías de DAO se enfrentan a un reto estructural: la quema de tokens aumenta simultáneamente el valor de las tenencias de tesorería, creando incentivos económicos para el gasto futuro.
3/11
Todo el gasto en DAO ahora contrarresta directamente la captura de valor de la recompra y la quema. Cada lanzamiento de tokens del tesoro compensa los efectos deflacionarios de la quema, creando una dinámica de suma cero.
4/11
El beneficio de eficiencia fiscal depende de mantener la presión deflacionaria a lo largo del tiempo. Con la gobernanza de las DAO, la expansión de la oferta siempre es posible a través de mecanismos de votación.
Los poseedores de tokens están apostando esencialmente por una disciplina sostenida de tesorería.
5/11
Las recompras corporativas se enfrentan a importantes barreras procedimentales para su reversión. Los lanzamientos de tokens DAO solo requieren la aprobación de la gobernanza, lo que hace que la restricción de suministro sea inherentemente condicional en lugar de permanente.
6/11
Mejor alternativa: Los protocolos podrían gastar sus ingresos (no los tokens nativos) para financiar iniciativas de crecimiento. Esto impulsa la expansión del protocolo sin dilución del suministro.
¿No es el crecimiento financiado por los ingresos mejor para el precio de los tokens que la quema de capital?
7/11
Si las DAO realmente quisieran restringir la oferta, sería mejor que quemaran partes de sus tesoros y mantuvieran sus ingresos para el crecimiento.
Pero eso requeriría un compromiso real con la tokenómica deflacionaria. 🤔
8/11
Los mecanismos de staking ofrecen incentivos estructurales superiores:
• Los ingresos del protocolo fluyen directamente a los participantes comprometidos
• No hay acumulación de tesorería que genere presión sobre el gasto
• Rendimientos concentrados para los stakers
• Distribución predecible de recompensas
9/11
Diferencia clave: El staking distribuye el valor sin la acumulación de tesorería intermediaria Y es mejor para el crecimiento del protocolo, ya que se puede utilizar el staking específicamente para las iniciativas de crecimiento del protocolo.
De hecho, estás gastando en crecimiento → la forma correcta de hacerlo.
10/11
Los protocolos deben dejar la puerta abierta para hacer ambas cosas, pero deben considerar seriamente cómo funciona la recompra y la quema en la práctica frente a la teoría.
Un diseño eficaz de tokens alinea los incentivos a largo plazo y crea una distribución de valor duradera.
CC: @milesjennings @lex_node
11/11
9
4.11 K
El contenido al que estás accediendo se ofrece por terceros. A menos que se indique lo contrario, OKX no es autor de la información y no reclama ningún derecho de autor sobre los materiales. El contenido solo se proporciona con fines informativos y no representa las opiniones de OKX. No pretende ser un respaldo de ningún tipo y no debe ser considerado como un consejo de inversión o una solicitud para comprar o vender activos digitales. En la medida en que la IA generativa se utiliza para proporcionar resúmenes u otra información, dicho contenido generado por IA puede ser inexacto o incoherente. Lee el artículo enlazado para más detalles e información. OKX no es responsable del contenido alojado en sitios de terceros. Los holdings de activos digitales, incluidos stablecoins y NFT, suponen un alto nivel de riesgo y pueden fluctuar mucho. Debes considerar cuidadosamente si el trading o holding de activos digitales es adecuado para ti según tu situación financiera.