1/TiD Strategies ha tomado una pequeña posición en USDS Yield Token (YT) en Pendle, una jugada de agricultura de puntos en el próximo token Spark.
Esta es la tesis 👇
2/
Spark tiene $ 7.2 mil millones en TVL, clasificándose como el protocolo DeFi # 4 más grande (junio de 2025).
Se integra con @Aave y @MorphoLabs y administra $ 1.5 mil millones en préstamos activos.
En particular, Spark es el único protocolo de $ 1B+ sin un token, pero su programa Spark Points (SP) puede cambiar eso.
3/
El YT-USDS de Pendle no obtiene un rendimiento fijo, pero acumula puntos Spark (SP), que pueden convertirse en tokens en TGE.
🗓️ Si TGE ocurre alrededor del 14 de agosto de 2025 (vencimiento de YT)
🎯 Y si ~1% del airdrop va a los LPs de Pendle...
Puede haber una exposición convexa a un unicornio DeFi.
3/ Si bien el YT se basa en la stablecoin USDS, Spark en sí es más un protocolo de préstamos,
por lo tanto, también podría tener sentido aplicar el múltiplo de valoración TVL/FDV de otros protocolos de préstamos.
5/¿Por qué suponer un airdrop del 1% a Pendle YT/LPs?
Spark ha estado acumulando puntos a los depositantes/prestamistas durante 2 años.
Si solo obtienen el 4-5%, es probable que los usuarios de Pendle obtengan menos. Por lo tanto, suponemos una tajada conservadora del 1% para esta estrategia.
6/ 🧠 Riesgos a tener en cuenta:
– TGE se retrasó más allá de agosto
– La cuota de puntos de Pendle YT/LP es inferior a la esperada
– La actividad de cultivo de puntos diluye su rendimiento
– La recesión del mercado comprime el FDV
– El token Spark tiene un rendimiento inferior al de las composiciones
7/ Tomamos una pequeña posición inicial (<1% de los activos bajo gestión de escritorio).
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8/ 🛡️ Divulgación
TiD Strategies es nuestro escritorio interno. Desplegamos solo nuestro propio capital.
Este hilo es para la transparencia y la discusión, no para consejos de inversión.
📊 Posiciones y divulgaciones:
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