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¿Estados Unidos está subiendo personalmente los precios en tu mercado? No le des demasiadas vueltas: no estás comprando BTC, estás comprando la orden de cierre de otra persona El 30 de julio, el yen se disparó bruscamente frente al dólar, pasando de 163,98 a 157,98, un aumento en un solo día del 3,3%, el mayor en casi tres años. Japón gastó 8,45 billones de yenes (unos 52.800 millones de dólares). ¿Romper récords? No es suficiente. Estados Unidos también ha intervenido. La Reserva Federal de Nueva York, en nombre del Tesoro, compró yenes directamente — la primera intervención directa de EE. UU. y Japón en casi 30 años. Las notas de la reunión del ministro de Finanzas, Becent, fueron captadas por fotógrafos de Reuters—"Comprando yenes, 5.000 a 10.000 millones de dólares." ¿Y luego? Todo el mundo cripto se desplomó. En las últimas 24 horas, más de 90.000 personas fueron liquidadas. Bitcoin cayó un 2,9%. ¿No deberías estar subiendo? Enfriamiento de riesgos geopolíticos, debilitamiento del dólar, liquidez suelta—el guion estaba tan bien escrito, ¿por qué vuelve a perder dinero? Porque pasaste por alto una cosa: cuando el yen suba, ¿quién será el primero en pagar la factura? En los últimos años, los inversores globales han hecho una cosa: pedir prestado yen para comprar todo. El tipo de Japón es del 1%, el de EE. UU. es del 3,5%-3,75%, con un diferencial de 275 puntos básicos. Pidiendo prestado yen casi sin coste, luego intercambiando dólares para comprar bonos del Tesoro estadounidenses, acciones estadounidenses y Bitcoin. Este juego se llama comercio de arbitraje de yenes. Cuanto más barato sea el yen, más disfrutable será el arbitraje. Cuanto más débil es el yen, mayor es el apalancamiento. En los últimos meses, el yen ha caído a su mínimo en 40 años, con posiciones de arbitraje acumulándose hasta el techo. ¿Y ahora? El yen subió un 3,3% en un solo día. El yen prestado de repente se volvió más caro. Los arbitros apalancados solo tienen una opción: cerrar sus posiciones. Vende tus activos y cámbialos por yenes para pagar deudas. ¿Qué vender? Bonos del Tesoro de EE.UU., acciones estadounidenses, Bitcoin. El mercado ahora presupuesta un escenario optimista de "intervención exitosa y estabilización del yen". Pero lo que no se establece es un maldito guion de "arbitraje pisoteando posiciones cercanas". En agosto de 2024, el Banco de Japón subió los tipos de interés de forma moderada, lo que provocó una desaparición parcial de las operaciones de arbitraje, lo que provocó que el BTC se desplomara en consecuencia. ¿Cuánto subió el yen esa vez? Menos del 2%. ¿Y esta vez? 3.3%。 Y sigue en marcha. Los datos históricos muestran que, tras cada subida de tipos por parte del Banco de Japón, Bitcoin ha retrocedido una media de aproximadamente un 27%. Esta vez, no es una subida de tipos: es una inyección directa de dinero en la intervención de Estados Unidos y Estados Unidos. Más fuerte y más impactante. Piensas que el yen ha subido y el dólar se ha debilitado, así que el BTC debería subir. Pero el precio a corto plazo de BTC nunca ha dependido de "debería", sino más bien de "quién se ve obligado a vender". 52.800 millones de dólares en fondos de intervención entraron en el mercado forex, no en tu mundo cripto. Mientras tanto, aquellos fondos que pidieron prestados yenes para comprar BTC están vendiendo BTC de nuevo al mercado para intercambiarlo por yenes. Estás esperando una pull, mientras otros cierran sus posiciones. ¿Qué escala tiene el arbitraje de yenes? Nadie puede asegurarlo. Pero hay algo seguro: mucho más grande que lo que el mercado valora actualmente. De abril a mayo, Japón invirtió 11,73 billones de yenes (unos 73.000 millones de dólares) en intervenciones, pero el efecto solo duró unas semanas. ¿Cuánto tiempo pueden durar estos 8,45 billones de yuanes, más la cooperación de Estados Unidos? La intervención puede tratar los síntomas, pero no la causa raíz. El diferencial de tipos de interés entre EE. UU. y Japón se mantiene en 275 puntos básicos, y la lógica subyacente detrás de la depreciación del yen sigue sin cambios. Pero el choque a corto plazo es real: por cada aumento del 1% en el yen, innumerables posiciones de arbitraje quedan sin usar. Por cada posición cerrada, se invierte un lote de BTC en el mercado. Asesoramiento operativo Céntrate en USD/JPY. Si el tipo de cambio se mantiene por debajo de 157, la ola de cierre del arbitraje podría acabar de comenzar. Si rebota por encima de 160, significa que el efecto de intervención está disminuyendo, el yen se debilita de nuevo y el arbitraje volverá a la acción. De cualquier forma, eso no es motivo para comprar el descenso a ciegas. $BTC $ETH $XAU #日元干预战升级, la parte estadounidense se está preparando para intervenir