Orbit Post Sitemap
عندما يدعي وزير المالية أنه يعرف نوايا البنوك المركزية في دول أخرى، فإن رد فعل صانعي السوق الأول ليس الإيمان بل إعادة تسعيرها.
من المرجح جدا أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل، وهو أمر روتيني. لكن الولايات المتحدة أصدرت تحذيرات مبكرة، مما أدى فعليا إلى سحب نصف السيطرة الإدارية المتوقعة، مما دفع التقلب الضمني لأصول الين إلى الأعلى. لا يمكن لصناع السوق سوى توسيع الفارق للتحوط ضد هذا الغموض.
السلسلة الأكثر احتمالا هي: كلما زادت تكرار التدخلات، قل إيمان السوق باستقلال بنك اليابان، وبدلا من ذلك راهن على تغيير في السياسة مسبقا. حاليا، لا يزال هناك نقص في الأدلة المباشرة التي تثبت أن الولايات المتحدة قد حصلت بالفعل على معلومات داخلية.
ركز على التقلب الضمني للين بين الليلة بعد اجتماع الأسبوع المقبل. إذا ارتفع بدلا من الانخفاض، فهذا يشير إلى أن المصداقية قد تضررت وتم تثبيتها.
#CLARITY替代修正案公布، دعا بيسنت مجلس الشيوخ إلى المضي قدما
عند مستوى #10年期美债逼近5٪، لا يمكن لعمليات إعادة الشراء إيقاف ارتفاع العوائد. #PPI高于预期، من المتوقع أن يكون مؤشر أسعار المستهلك الليلة $HYPE ترتفع أوراكل، ودوبي تنهار: سوق الذكاء الاصطناعي الصاعد لم ينته بعد، لكن عصر "أسعار الذكاء الاصطناعي ترتفع بمجرد أن يلمسه" قد انتهى!
توضح تقارير أوراكل وأدوبي المالية شيئا واحدا:
لم يعد السوق يدفع مقابل قصص الذكاء الاصطناعي، بل يكافئ فقط الشركات التي تحول الذكاء الاصطناعي إلى إيرادات وأرباح.
لنبدأ ب Oracle.
بلغت إيرادات الربع الأول 19.3 مليار دولار، بزيادة 30٪ على أساس سنوي، ونمت إيرادات البنية التحتية السحابية بنسبة 121٪ على أساس سنوي، وتم رفع هدف الإيرادات للسنة المالية 2027 الكاملة إلى 90 مليار دولار.
بعد صدور تقرير الأرباح، ومع استمرار نمو الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، كانت الطلبات والإيرادات والتوجيهات المستقبلية قوية بما فيه الكفاية، مما أدى إلى ارتفاع بعد السوق بحوالي 7٪.
بعد ذلك، انظر إلى أدوبي.
بلغت الإيرادات 6.76 مليار دولار، بزيادة 13٪ على أساس سنوي، ونما معدل ARR المرتبط بالذكاء الاصطناعي بأكثر من 150٪ على أساس سنوي، لكن بعد ساعات العمل انخفض فعليا بنسبة 2.3٪.
بدأ السوق يتساءل: مع نمو الذكاء الاصطناعي بهذه السرعة، لماذا النمو الإجمالي للإيرادات لا يتجاوز 13٪؟
وجود الذكاء الاصطناعي لا يعني النمو؛ النمو لا يعني الربح.
عند فحص شركات الذكاء الاصطناعي، أقترح النظر في أربع نقاط:
· ما إذا كان الذكاء الاصطناعي يتحول إلى طلبات وإيرادات حقيقية؛
· هل لديهم قوة تسعير، وهل يمكنهم تحسين ARPU وهوامش الربح؛
· ما إذا كانت النفقات الرأسمالية قابلة للسيطرة وما إذا كان الدخل يمكن أن يغطي المدخلات؛
· هل تحسن التدفق النقدي بالتوازي؟
سوق الذكاء الاصطناعي الصاعد لم ينته بعد، لكن السوق سيكافئ فقط الشركات التي تحول الذكاء الاصطناعي فعلا إلى أموال.
#财报观察员: أوراكل وأدوبي ستقدمان الليلة
$xORCL $xAAPL $ETH إذا كان شخص ما يبيع منه حوالي 2404 الليلة الماضية، بافتراض 30 مرة، فإن ETH الآن حوالي 2460~2470، ومراكزهم صعبة جدا بالفعل:
2404 → 2460: معكوسا حوالي +2.33٪، 30 ضعف العائد على حقوق الملكية النظرية حوالي -70٪
2404 → 2470: عكس حوالي +2.75٪، 30 مرة حوالي -82٪
2404 → 2480: عكس حوالي +3.16٪، 30 مرة تقريبا -95٪
لذا قبل قليل، رأينا منطقة الضغط عند 2470~2480. بجانب الضغط الفني والجدار الواحد، هناك أيضا بنية مجهرية محتملة:
إذا كان هناك بالفعل الكثير من البيع المكشوف عالي الرافعة المالية بالقرب من 2400 الليلة الماضية، فقد يكون 2470~2480 قد دخل منطقة التصفية القسرية لبعض الهواة.
وهذا يفسر أيضا لماذا، بمجرد كسر 2470 وابتلاع جدار البيع 2480 حقا، يمكن أن يتسارع السعر فجأة — مراكز وقف الخسارة والإغلاق القصيرة هي في الأساس أوامر شراء وتدفع السعر للأعلى.
لذا الآن، 2470~2480 هو منطقة مقاومة صعودية ومنطقة خطر للبيع ذوي الرافعة المالية العالية. هاتان القوتان ستتصادمان مباشرة هناك. #OpenAI联手三星研发下一代AI芯片
التعاون بين OpenAI وسامسونج هو في الظاهر "بحث وتطوير مشترك"، لكنه في الواقع "تبادل الطلبات لمزود ثان." قدرات TSMC ومخاطر الجيوسياسية موجودة، وتحتاج OpenAI إلى سامسونج لرفع 2nm إلى المستوى التالي.
أكد هاريسون كيم، المدير العام لشبكة OpenAI في كوريا، في سيول أن الإنتاج المشترك والبحث لشرائح الجيل القادم مع سامسونج قد أحرز "أكبر تقدم مهم." في السابق، كان التعاون مقتصرا على الذاكرة—حيث زودت سامسونج وSK Hynix بمعالج HBM4 إلى ستارغيت. والآن، توسع نطاق الشريحة ليشمل مسبك المنطق.
معدل عائد 2 نانومتر من سامسونج هو متغير رئيسي. في بداية العام، كان حوالي 60٪، ومؤخرا ارتفع إلى حوالي 80٪، ووصل إلى مستويات الإنتاج الضخم. تم حجز القدرة الإنتاجية المخططة لمصنع رقائق تايلور بالكامل بالفعل من قبل عملاء مثل تسلا وبرودكوم وآرم. لدى سامسونج القدرة على استقبال هذه الطلبات واستعادت الطلبات.
من جانب OpenAI، يتم تصنيع الشريحة الأولى، Jalapeño، بواسطة N3P من TSMC. الجيل الثاني قيد التطوير بالفعل، والجيل الثالث قيد التخطيط. الدافع الأساسي لجلب سامسونج كمورد ثان هو مرونة السعة وأمان سلسلة التوريد.في 10 سبتمبر، شهدت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية تدفقا صافيا خارجا قدره 282.7 مليون دولار. خسر ARKB وحده 164.3 مليون دولار، بينما خسر GBTC وFBTC أكثر من 30 مليون دولار لكل منهما.
سجل مؤشر بيتكوين بريميوم من كوينبيس قيما سلبية لخمسة أيام متتالية، وبلغ آخر منها -0.042٪.
هذان الحدثان يبدوان ك"تراجع آخر".
أدى "انهيار 1011" العام الماضي إلى زيادة في قسط سلبي استمر حوالي 30 يوما. من يناير إلى فبراير هذا العام، 40 يوما. في كلتا المرتين، تعامل السوق معها ك "أحداث"—إذا حدث شيء، كانوا ينتظرون فقط.
وماذا بعد؟
من 19 مايو إلى 23 أغسطس، 97 يوما.
تضاعف أكثر من الضعف.
في 24 أغسطس، تحول مؤشر القسط أخيرا إلى إيجابي، حيث أغلق عند 0.0052٪. هتف السوق قائلا: "الشراء الأمريكي عاد."
والنتيجة؟ استمر فقط في إرسال إشارات متقطعة، ثم تحول إلى سلبي مرة أخرى بعد نصف شهر، واستمر لخمسة أيام متتالية.
هذا هو الجانب الأكثر إثارة للتفكير.
بعد خصم 97 يوما، أصبحت القيمة الإيجابية فعليا استثناء يحتاج إلى تفسير.
في السابق، كانت الأقساط الإيجابية هي القاعدة، وكانت السلبية أخبارا. أما الآن، فالعكس هو — الأقساط السلبية هي الافتراضية، والإيجابيات العرضية تستحق إرسال عاجل.
ليس أن المؤشرات تتقلب. بل أن البيئة قد تغيرت.
دعونا ننظر إلى تفصيل أكثر تفصيلا.
الخصم الحالي -0.042٪ هو في الواقع "معتدل" مقارنة بمنتصف أغسطس -0.1066٪ وأوائل يونيو -0.1323٪. أكد تقرير جي بي مورغان البحثي أيضا أنه رغم تباطؤ تدفقات المؤشرات الأسبوعية الخارجة، "لم ينعكس الاتجاه."
وهذا يشير إلى أن المشترين الأمريكيين لم يتراجعوا بذعر—بل توقفوا ببساطة عن دخول السوق بانتظام.
هذا هو الجزء الأكثر فتكا.
على مدار العامين الماضيين، كان الشراء الفوري في الولايات المتحدة هو المحرك الأساسي وراء صعود بيتكوين (BTC). تعد تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة المتداولة هي الرقم الأكثر أهمية بعد فتح كل سوق، وعلاوة كوينبيس هي الإشارة الأولى التي تحدد ما إذا كانت "المؤسسات موجودة".
والآن؟
أصبح الشراء الأمريكي "الجانب الافتراضي من الغياب".
يعودون أحيانا، وتحتاج إلى شرح السبب. عندما لا يكونون موجودين، لا تحتاج إلى الشرح على الإطلاق—لأن هذه هي الحياة اليومية.
البيتكوين الآن قريب من 76,500 دولار، ويتداول جانبا بين 75,000 و82,000. لم ينهار السعر، لكن هيكل القوة الدافعة قد تغير.
الصقور الماكرو يقمعون، والصراعات الجيوسياسية تضغط عليه، وأكثر الأنابيب سماكة سابقا—الشراء الفوري من الولايات المتحدة—بدأت تتسرب.
ليس عاملا سلبيا كبيرا. إنه أكبر مشتري تدريجي، الذي أصبح بائعا صافيا منتظما.
عندما يصبح خصم 97 يوما رقما قياسيا تاريخيا، قد يحتاج القسط الإيجابي التالي إلى تفسير بسوق صاعد.
لا تستخدم الخرائط القديمة للعثور على قارات جديدة.
$BTC $ETH $ZEC #BTC现货ETF连续流出 شهدت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة الليلة الماضية تدفقات خارجة بلغت 282.7 مليون دولار.
حققت ARKB وحدها 164 مليون، وحققت GBTC 36.4 مليون.
انفجرت المجموعة. "المؤسسات غادرت،" "السوق الصاعد انتهى،" "إذا لم تغادر الآن، سيكون الوقت قد فات."
وماذا بعد؟
لو كنت قد قمت بالمكشوف اليوم فقط بناء على هذه البيانات، ربما كان السعر قد ارتد بالفعل.
لأن بيانات صناديق المؤشرات المتداولة هي T+1. "التدفق الخارج بقيمة 282.7 مليون" الذي تراه يعكس تحركات رأس المال في الأمس. ما حدث بالأمس يقال اليوم فقط. هذه ليست معلومات، إنها نعي.
في 8 سبتمبر، قال جيانغ تشو إر شيئا واضحا جدا: "التداول بناء على بيانات صناديق المؤشرات المتداولة يشبه القيادة من خلال النظر في مرآة خلفية." ”
ماذا يمكن أن ترى المرآة الخلفية؟ يمكنها أن تخبرك إذا كنت على طريق مستقيم أو منحنى. لكنها لا تخبرك إذا كانت هناك حفر أمامك.
ما هو الزجاج الأمامي؟ مؤشر كوينبيس بريميوم.
يقيس هذا المقياس فرق السعر بين كوينبيس برو وبينانس في الوقت الحقيقي. العلاوة الإيجابية تعني أن الأمريكيين يسرعون للشراء؛ العلاوة السلبية تعني أن الجلسة الأمريكية إما تباع أو لا تشتري على الإطلاق.
في 8 سبتمبر، لاحظ جيانغ زوير توسع علاوة المؤشرات وتحولها إلى سلبية، وتوقع تدفقات الصناديق المتداولة الخارجة مسبقا. بحلول الوقت الذي تم فيه إصدار بيانات صندوق المؤشرات المتداولة رسميا، كان السوق قد وصل بالفعل إلى نهايته.
ترى النتيجة. هو يرى السبب.
فما هو الوضع الحالي لمؤشر الأقساط؟
سلبي لخمسة أيام متتالية، وآخر درجة -0.042٪.
الأرقام سالبة، وهذا يبدو مخيفا. لكن المفتاح ليس إيجابيا أو سلبيا، بل في الحجم.
للمقارنة: منتصف أغسطس كان -0.1066٪، وفي أوائل يونيو -0.1323٪. أما الآن فهو -0.042٪، وهو "سلبي ضعيف".
ماذا يعني "السلبي الضعيف"؟
كان الشراء الأمريكي ضعيفا، لكن لم يكن هناك تراجع ذعر. لم يكن "الخروج من الباب" بسرعة، بل "سحب كرسي للجلوس عند الباب، دون المغادرة."
معنى السلبية الضعيفة واضح: لن ينهار، لكنه لن يرتفع أيضا. لا حجم تدريجي، لا سحق. إنها كلمة واحدة فقط—تحمل.
إليكم البيانات الأكثر إيلاما:
من 19 مايو إلى 23 أغسطس، كان مؤشر الأقساط سلبيا لمدة 97 يوما متتاليا. وهذا هو أطول رقم قياسي في التاريخ. كان أطول رقم قياسي سابق 40 يوما من يناير إلى فبراير، وقبل ذلك كان 30 يوما خلال انهيار العام الماضي.
الحجم مختلف تماما.
لم تعد الأقساط السلبية إشارة "مشكلة"، بل أصبحت هيكليا الحالة الافتراضية للطلب الفوري في الولايات المتحدة. في 24 أغسطس، تحول أخيرا إلى الإيجابية مرة واحدة عند 0.0052٪، ولكن بعد فترة وجيزة، عاد مرة أخرى.
أصبحت الأقساط الإيجابية العرضية غير طبيعية. هذا الأمر يستحق التفكير فيه أكثر من أي تدفق ليوم واحد.
مؤشر أسعار المستهلك الليلة. هذا هو المتغير التالي. يتجاوز مؤشر أسعار المستهلك التوقعات، واحتمالية رفع أسعار الفائدة تستمر في الارتفاع، وقد يختبر البيتكوين 76,000 أو حتى 75,000. مؤشر أسعار المستهلك أقل من التوقعات، وتوقعات رفع أسعار الفائدة تنخفض، وارتداد وشيك.
ولكن بغض النظر عن كيفية تحرك مؤشر أسعار المستهلك، هناك إطار واحد يجب أن تتذكره:
مؤشر التأمين يتحول إلى سلبي + توسع → احذر من تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، لا تتسرع في الصيد في القاع.
مؤشر الأقساط يتقلص → تتباطأ التدفقات الخارجة في نافذة المراقبة.
مؤشر الأقساط الذي تحول إلى إيجابي → تأكيده التدفقات المؤسسية العائدة هو الإشارة الحقيقية.
حاليا عند -0.042٪، فهي في مرحلة "التضيق". التضييق من -0.1066٪ إلى -0.042٪ يشير إلى أن ضغط البيع لم يزداد شدة.
لكن هذا لا يعني أن المشترين عادوا. بل يعني فقط أن لا أحد مستعجل للبيع.
لا تحكم على سوق الغد بناء على بيانات صناديق المؤشرات المتداولة أمس. مؤشر العلاوة هو مقياس حرارة في الوقت الحقيقي، بينما بيانات صندوق المؤشرات هي تقرير التشريح الليلي.
كان مقياس الحرارة لا يزال 37.2 درجة. لن تموت، لكن لا تتوقع أن تقفز للأعلى أيضا.
$BTC $ETH $ZEC #BTC现货ETF连续流出 هناك مفهوم في عالم العملات الرقمية من السهل الخلط فيه: بمجرد أن أحول إلى عملة مستقرة، فأنا أتجنب المخاطر. في الواقع، هذا ليس صحيحًا تمامًا. تحويل BTC أو العملات البديلة إلى USDT أو USDC هو في جوهره تجنب تقلبات الأصول المشفرة قصيرة الأجل، مما يعيدك مؤقتًا إلى وضع السيولة بالدولار الأمريكي. هذا مهم جدًا على مستوى التداول، خاصة في أوقات الانهيارات السوقية، والتصفية المتسلسلة للرافعة المالية، والانكماش السريع في السيولة، حيث تعتبر العملات المستقرة أداة الدفاع المباشرة. لكن العملات المستقرة ليست ذهبًا. العملات المستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي، بينما الذهب يحمي من تآكل القوة الشرائية على المدى الطويل، والائتمان النقدي، وعدم اليقين الكلي. قد تتجنب خسارة BTC بنسبة 10% في يوم واحد بحيازتك للعملات المستقرة؛ لكن إذا استمر التوسع النقدي، وتغيرت أسعار الفائدة الحقيقية، وارتفعت الضغوط المالية خلال السنوات القادمة، فإن الاحتفاظ بالنقد فقط لا يعني أن قوتك الشرائية لم تتأثر. لهذا السبب، في المراكز الناضجة الحقيقية، لا تلعب السيولة، والذهب، وBTC نفس الدور. العملات المستقرة مسؤولة عن انتظار الفرص وضمان وجود رصيد نقدي في أوقات التقلبات الشديدة؛ الذهب يتعامل مع الضوضاء طويلة الأمد في النظام المالي التقليدي والبيئة الكلية؛ وBTC يتحمل التقلبات العالية والمرونة، ويشكل رهانًا على نظام نقدي مستقبلي. كثير من الناس يسألون: هل يجب أن أستثمر كل شيء في BTC الآن، أم أحول كل شيء إلى عملات مستقرة؟ هذا السؤال في جوهره يحول التداول إلى اختيار فريق. السوق يكافئ في الغالب ليس الأشخاص الأكثر إيمانًا، بل أولئك القادرين على التنقل بين الأصول المختلفة والاعتراف بعدم اليقين لديهم. العملات المستقرة هي أداة لإدارة النقد، وليست إجابة شاملة لتجنب المخاطر.黄#BTC现货ETF连续流出
أحدث البيانات
شهدت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية أياما متتالية من صافي التدفقات الخارجة، مع استمرار توسع حجم التدفقات الخارجة. السوق عند $BTC 76,430، مع تعرض الأسعار لضغط وضغط هبوطي. المراكز الداخلية الطويلة تدريجيا لا تستغل، وحذر السوق قد تصاعد بوضوح، والصناديق تنتظر نتائج مؤشر أسعار المستهلك الليلة.
إجماع السوق
تعتقد الأصوات المتشائمة أن استمرار عمليات الاسترداد يشير إلى انسحاب نشط من الأموال المؤسسية، وعلى المدى القصير، هناك نقص في الشراء لدعم القاع، لذا سيظل هناك مجال للتعديل؛
تشير وجهة نظر محايدة إلى أن هذه الجولة من التدفقات الخارجة تتركز أكثر على تجنب المخاطر وتعديل المحفظة، وليس خروجا كاملا طويل الأمد. بمجرد أن تهدأ بيانات التضخم، ستعود الأموال بسرعة إلى السوق.
تحليل المنطق الأساسي
تمثل تدفقات رأس مال صناديق المؤشرات المتداولة مواقف هامشية مؤسسية؛ التدفقات المستمرة الخارجة تزيد من ضغط البيع على السوق، لكنها تتعلق أكثر بالنتيجة وليس السبب الجذري. ما يحدد السوق الحالي حقا هو بيانات التضخم وعوائد سندات الخزانة الأمريكية. طالما بقي الضغط الكلي دون حل، حتى لو كان هناك ارتداد قصير الأجل، تبقى المقاومة السابقة كبيرة. #PPIHotCPINext #BTCSpotETFOutflows #OracleAICloudUp121٪ إذا كان مؤشر أسعار المستهلك "يتماشى مع التوقعات" فقط، فقد لا يكون سلبيا. لأن السوق قد وضع بالفعل مخاطر رفع الفائدة، وحاليا حوالي 70٪ من السوق يتوقعون رفع الفائدة. طالما أن البيانات لا تزداد حرارة من المتوقع، فقد يشهد البيتكوين ارتفاعا حادا مع "الأخبار السلبية التي تبدأ في التأثير". لذا لن أراهن فقط على الاتجاه عند 20:29.
خاتمة بجملة واحدة: الآن إذا راهنت، أراهن ب "75 ألف أولا"، لكن الميزة تكسب بشكل طفيف فقط؛ ما يغير الحكم حقا هو أنه يكسر فعليا 76,400 أو 78,200 أولا.
إذا كان مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الليلة ≤0.2٪، فسأغير حكمي فورا، مستهدفا 79,700–80,400; إذا ≥ الأساس 0.3٪، فسأميل بوضوح نحو 75 ألف أو حتى 74.7 ألف.قنبلة CPI ستسقط الليلة الساعة 20:30!
أي شيء أقل بكثير من التوقعات = هابط.
الجمعة + فراغ السيولة في عطلة نهاية الأسبوع + لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الخميس القادم = ثلاث ضربات مضاعفة.
وقد تم استعارته بالفعل: أسعار البيع العالمية، واحتمالات ارتفاع مؤشر السوق البورصي ارتفعت إلى 72.4٪.
التاريخ: تجاوز 69٪ → الزيادة. هذه المرة على الأرجح لا استثناء.
كل ارتداد هو فرصة بيع على المكشوف. الشراء هو الوقود.
البيتكوين على بعد نفس واحد من خط النجاة البالغ 76,200.#PPIHotCPINext #OracleAICloudUp121٪ #BTCSpotETFOutflows #10年美债逼近5٪، BTC وQQQ كلاهما يتعرضان للضربات
هذه الجولة من الانخفاض ليست مجرد قنبلة تشفير أخرى، بل رأس المال العالمي مضطر لإعادة حساب الحسابات: عندما يمكن لسندات الخزانة الأمريكية تحقيق عوائد تقارب 5٪، يجب أن تقدم أسهم البيتكوين والتكنولوجيا ذات القيمة العالية توقعات نمو أعلى للاحتفاظ برأس المال.
$BTC حاليا عند حوالي 77,100 دولار، أي أقل من 77,000 دولار، مع انخفاض تراكمي يزيد عن 5٪ هذا الأسبوع. ارتفع مؤشر أسعار الشراء في أغسطس على أساس سنوي إلى 5.4٪، وكان خام برنت قريبا من 109 دولار، وارتفع احتمال رفع سعر الفائدة الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر إلى حوالي 70٪؛ في الوقت نفسه، شهدت صناديق BTC السريعة الأمريكية تدفقا صافيا خارجا بحوالي 120 مليون دولار يوم الأربعاء، أي أكثر من ضعف مستوى اليوم السابق. 76,300 دولار هو خط الدفاع الرئيسي لهذا الارتداد؛ إذا انخفض، قد يستمر في الدفع إلى 75,000 دولار؛ وإذا تحرك للأعلى، استعاد أولا 78,000 دولار، ثم تفاوض على 80,000 دولار. الآن ليس تخمينا في القاع، بل لمعرفة ما إذا كان يمكن إيقاف تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة أولا.
أغلق $QQQ عند 708.69 دولارا، بانخفاض 1.07٪. لم تنهار أرباح شركات التكنولوجيا فجأة؛ ما تغير حقا هو مقام التقييم: عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قريب من 5٪، لذا يجب خصم التدفق النقدي المستقبلي بأسعار فائدة أعلى. 706 هو القبول الأول، و700 هو خط الدفاع النفسي؛ فقط عندما يعود إلى 716–720 يظهر استعداد الصناديق لاستئناف مخاطر المدة المالية. ضعف BTC وQQQ في نفس الوقت، مما يشير إلى أن هذه المرة ليست مشكلة داخلية في العملات الرقمية بل هي تضييق السيولة الكلية.
عند عتبة #10年期美债逼近5٪، لا يمكن لعمليات إعادة الشراء إيقاف ارتفاع العوائد #BTC现货ETF连续流出
$BTC تشهد صناديق المؤشرات العشوائية تدفقات خارجة مستمرة، مع تدوير الأموال إلى ETH وXRP
بمجرد النظر إلى البيانات، شهد صندوق البيتكوين الفوري الأمريكي تدفقا صافيا خارجا بحوالي 167 مليون دولار من 8 إلى 9 سبتمبر، مع تدفق خارج ليوم واحد بلغ 120 مليون دولار في اليوم التاسع، وكان ذلك أساسا بسبب استردادات ARKB، مع وصول متواضع فقط ل MSBT 4.49 مليار. سابقا، من 2 إلى 4 سبتمبر، كان التدفق التراكم حوالي 1.01 مليار دولار. لم تعكس موجة التدفقات الخارجة الاتجاه السابق، لكن حماس الاشتراكات قد هدأ بوضوح.
خلال نفس الفترة، شهد صندوق المؤشرات المتداولة الفورية ETH تدفقا صافيا نحو 34.75 مليون دولار في التاسع، وشهد صندوق XRP تدفقا داخلا قدره 5.14 مليون، وتحول صندوق SOL ETF إلى سالب طفيف. يبدو هذا التباعد مثيرا للاهتمام بشكل خاص قبل صدور مؤشر أسعار المستهلك، عندما ترتفع احتمالية رفع أسعار الفائدة، وتتجاوز أسعار النفط الرقم 100، وترتفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
انخفض البيتكوين من أعلى مستوى عند 79,768 إلى 76,464، أي انخفاض بحوالي 1.5٪ خلال 24 ساعة، وهو الآن يستقر بالقرب من 77,248. يرجع هذا التراجع بشكل رئيسي إلى الضغط الكلي مع تدفقات رأس المال الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة، لكن ETH ظل مرنا نسبيا ويستمر XRP في جذب الأموال.
إذا استمر عملات BTC في التدفق بعد تخفيف الضغط الكلي، بينما استمرت ETH وXRP في جذب الأموال، فقد لا يكون ذلك مجرد إعادة توازن آمنة بل إعادة تسعير داخل أصول العملات المشفرة.التيارات الأساسية وراء البيانات: مع تدفق صناديق المؤشرات المتداولة المتداولة، تقوم عمالقة الأسهم الخاصة بعمل مراكز عكسية في البيتكوين
يتركز اهتمام السوق تقريبا بالكامل على التدفق اليومي لصناديق BTC السريعة المفتوحة؛ وبمجرد ظهور صافي التدفقات الخارجة، يعلن الرأي العام أن "المؤسسات تهرب." ومع ذلك، قلة قليلة فقط من التعمق في تقرير حصص 13F الصادر عن هيئة الأوراق المالية والبورصات، والذي يكشف عن صورة سوقية مختلفة تماما.
في الربع الثاني من هذا العام، وعلى الرغم من عمليات الاسترداد المستمرة على نطاق واسع لصناديق المؤشرات المتداولة الفورية $BTC وسحب رأس المال من المنتجات الموحدة، سارت صناديق التحوط ومؤسسات الأسهم الخاصة مثل مكاتب العائلات عكس الاتجاه في سوق البورصة خارج البورصة. وكانت النتيجة أن إجمالي الحصص المؤسسية ارتفع فعليا بنسبة 7.5٪ على أساس ربع سنوي.
وهذا في الأساس معسكران ماليان متجانجان تماما:
الصناديق وراء صناديق المؤشرات المتداولة في الغالب هي متابعين للاتجاهات وصناديق التقاعد المخصصة، وغالبا ما تختار الاسترداد للحماية الذاتية عند مواجهة تقلبات حادة؛ بينما صناديق التحوط وصناديق الأسهم الخاصة الأخرى التي تم الكشف عنها في 13F هي لاعبين معارضين على المدى المعتاد. عندما يتراجع سعر الرمز، تقوم بجمع الأموال بهدوء خارج البورصة ونقلها إلى التخزين البارد. وبما أنها تتجاوز قناة صناديق المؤشرات المتداولة، فإن هذا الإجراء لا يظهر بشكل طبيعي في التدفق النقدي للصندوق المتداول.
بتحويل المنظور إلى $ETH، يتفرع المنطق مرة أخرى. في الربع الثاني، تجاوز نمو التعرض لمؤسسات الأسهم الخاصة بكثير البيتكوين. تستوعب المؤسسات ال ETH جزئيا للرهن وجمع العوائد على السلسلة؛ على النقيض من ذلك، لا يمكن للبيتكوين توليد فائدة بمفرده؛ عمليات شراء الأسهم الخاصة تهدف فقط إلى اعتبارات تخصيص الأصول، بهدف التحوط من المخاطر المحتملة من الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية.في 9 سبتمبر، ظهرت مجموعة من الاختلافات الرأسمالية التي يسهل تجاهلها.
شهدت صناديق BTC الفورية تدفقا صافيا خارجا ليوم واحد بحوالي 120 مليون دولار، لكن في نفس اليوم، شهد صندوق ETH ETF صافي دخل بقيمة 34.75 مليون دولار، وSOL شهد تدفقا صافيا واردا بقيمة 11.73 مليون دولار، وXRP صافي دخل بقيمة 12.29 مليون دولار.
حدث ذلك في بيئة ارتفع فيها مؤشر أسعار الشراء إلى 5.4٪، واقترب عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من 4.95٪، وظل برنت فوق 107 دولارات.
لذلك، فإن الادعاء بأن "المؤسسات تنسحب من العملات الرقمية" ليس دقيقا تماما.
تبدو البيانات الحالية أشبه ب: الضغوط الكلية تقمع شهية المخاطر بشكل عام، لكن الصناديق المؤسسية بدأت تعيد التخصيص بين البيتكوين وأصول العملات الرقمية الأخرى.
نقطتان رئيسيتان يجب مراقبتهما في المستقبل: هل تستمر صناديق BTC في رؤية تدفقات خارجة مستمرة، وما إذا كان ETH/SOL/XRP قادرا على الحفاظ على صافي التدفقات الداخلة.
إذا تحول الأخير أيضا إلى سلبي في نفس الوقت، فهذا يشير إلى أن الصناديق دخلت بالفعل مرحلة من تقليل المخاطر الشامل.عنوان اشترى $HYPE بقيمة 159 مليون دولار خلال ثمانية أشهر. إذا لم تقم ببيع أي رمز فقط، فما الذي يحاول فعله بالضبط؟
بيانات على السلسلة: اشترت Wallet 0x8e48 ما مجموعه 1.89 مليون رمز HYPE خلال الأشهر الثمانية الماضية، بقيمة 159 مليون دولار. تم شراء جميعها عبر قنوات OTC المؤسسية الخاصة ب Galaxy Digital، وتم رهن عليها عند الاستلام، ولم يتم بيع أي عملة. في 10 سبتمبر وحده، أضيفت 116,000 عملة أخرى.
الستيكينج يعني أن هذه العملات لن تعود إلى السوق على المدى القصير؛ إنها أموال حقيقية مقفلة، وليست مجرد دعوة للتداول.
لكن هناك رقم آخر لافت للنظر: $HYPE العقود تداولت بقيمة 2.88 مليار دولار، بينما تداولت العقود الفورية فقط 208 ملايين دولار — العقود تعادل قيمتها الفورية بمقدار 14 مرة. وهناك 30.4 مليون دولار في السعر الصاعد حوالي 80 دولارا، مما يعني أن نطاق ± 5٪ هو "طويل 100٪".
اليوم، انخفض $HYPE بنسبة 6.37٪٪، والسعر الحالي 78.78، بعد أن انخفض تحت مستوى MA20 (82.88) وأعلى مستوى له خلال 60 يوما عند 89.61.
الحكم: الحيتان اشترت خلال ثلاث سنوات، والمتداولون المروون مراهن على ثلاثة أيام. على المدى القصير، 81.5 هو خط هيكلي؛ إذا انكسر، فهو خطوة رافعة؛ فقط بالاحتفاظ فوق 89.7 يمكنك التحدث عن 100. لا تستخدم موقع الحوت لتأكيد رافعتك المالية.
#PPI高于预期، مؤشر أسعار المستهلك الليلة سيحدد اتجاهه تواجه شركات الخزانة المشفرة أخيرا سؤالا أصعب من مجرد "عدم التفاؤل بشأن البيتكوين": عندما تكون أسهمها رخيصة، هل يجب عليها شراء العملات المعدنية أم إعادة شراء أسهمها الخاصة؟
واصلت سترايجي شراء 1,375 بيتكوين (BTC)، مع وصول الأموال بشكل رئيسي من الأسهم الممتازة الدائمة؛ أوقفت ستراتيجي عمليات الشراء، وأنفقت 176.3 مليون دولار لإعادة شراء STRC، ورفعت حد إعادة الشراء إلى 2 مليار دولار. على السطح، هاتان الشركتان تصدران أحكاما مختلفة، لكنهما في الأساس تجيبان على نفس سؤال تخصيص رأس المال.
إذا بقي أسهم الشركة فوق صافي أصولها لفترة طويلة، فقد يؤدي إصدار الأسهم لشراء العملات إلى زيادة محتوى العملات لكل سهم؛ ولكن بمجرد اختفاء العلاوة واستمرار الشركة في جمع الأموال وتوسيع الميزانية العمومية، قد لا يكون البيتكوين الجديد ملكا للمساهمين الحاليين، لكن التخفيف سيظل ملكا لهم بالتأكيد. في هذه المرحلة، قد يخلق شراء الأوراق المالية المخفضة قيمة أكبر من مطاردة السعر لزيادة الحصص.
وهذا أيضا معياري الجديد لتقييم ما إذا كانت شركة الخزانة موثوقة: ما إذا كانت الإدارة مستعدة للاختيار بين "لوحة المتصدرين في الاحتفاظ بالنقد" وعوائد المساهمين.
شراء العملات ينال التصفيق بسهولة، لكن إعادة الشراء يعني الاعتراف بأن السوق لا يعترف مؤقتا بقصتك. استراتيجية الخزانة الناضجة حقا ليست شراء العملات إلى الأبد، بل معرفة مكان وضع كل دولار لتحقيق أفضل فائدة لقيمة السهم.
#加密财库分化: شراء العملات أم إعادة الشراء؟ قد يمر بيتكوين الآن بأكثر سيناريوهات غرابة لها: أسعار النفط تضربه، لكن العقوبات تمنحه مستخدمين جدد.
هذان الأمران يبدوان متقابلين تماما، لكنهما يحدثان في نفس الوقت.
مع ارتفاع أسعار النفط وعودة الضغوط التضخمية، يتم كبت توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة، مما يجعل البيتكوين غير مرتاح بطبيعته على المدى القصير.
لكن من ناحية أخرى، أصبحت المدفوعات التقليدية عبر الحدود مقيدة بشكل متزايد، وبدأت بعض الدول في إعادة النظر في قيمة تسوية الأصول مثل BTC وUSDT.
هنا يأتي الاهتمام الحقيقي.
على المدى القصير، يعد البيتكوين أصلا محفوفا بالمخاطر؛ عندما ترتفع أسعار النفط ومؤشر أسعار المستهلك، ستنخفض أولا.
على المدى الطويل، إذا اضطرت المزيد والمزيد من الدول إلى البحث عن حلول خارج النظام المالي التقليدي بسبب التجارة والعقوبات والمدفوعات عبر الحدود وقضايا عملية أخرى، فقد يتغير معنى الأصول الرقمية بهدوء.
بالطبع، لا يزال من المبكر الحديث عن "التسوية العالمية"؛ الإجابة الحقيقية—الحجم الفعلي، القيود التنظيمية، وقنوات التمويل—هي الإجابات النهائية.
إليك السؤال:
هل تعتقد أن أعظم قيمة مستقبلية لبيتكوين تكمن في "الذهب الرقمي"، أم يمكن أن يصبح أداة لبعض الدول لتجاوز الأنظمة المالية التقليدية؟
$BTC #PPI高于预期، مؤشر أسعار المستهلك الليلة سيحدد اتجاهه من الصعب تخيل مدى سوء سوق العملات الرقمية إذا خسر ترامب انتخابات منتصف المدة في نوفمبر.
ما يأمله عالم العملات الرقمية الآن قد لا يكون مجرد سوق صاعدة، بل صعودا قصير الأجل خلال نافذة السياسة.
لماذا؟
إذا استمر ترامب في الكونغرس، فلا يزال هناك مجال لمزيد من التقدم في الإطار التنظيمي للعملات الرقمية، ولدى قانون الوضوح فرصة للمضي قدما.
لكن بمجرد استعادة الديمقراطيين للسلطة، قد يتغير اتجاه السياسة بشكل كبير.
تشديد اللوائح، والتحقيقات البرلمانية، وتعليق قوانين العملات الرقمية — هذه هي الأمور التي يخشاها السوق حقا.
لذا الآن، يأمل الكثيرون في موجة أخرى من $BTC $ETH، وليس فقط لكسب المال.
بصراحة:
كلما كان السوق أقوى، بدت حملة ترامب أفضل؛ وكلما كان السوق أسوأ، كان من الأسهل على الأصوات المناهضة للعملات الرقمية أن تعود للظهور.
أما بالنسبة للادعاء بأن "بعد خسارة الانتخابات، مكتب التحقيقات الفيدرالي يطارد كبار الرموز الرقمية في جميع أنحاء العالم"، فلا أعتقد أنه من الضروري المبالغة فيه كثيرا.
ما يستحق القلق حقا هو أن القواعد قد تغيرت.
لم يخش رأس المال أبدا التنظيم؛ ما يخشاه أكثر هو التحولات المفاجئة في السياسات دون توقعات واضحة.
لذا، بالنسبة لعالم العملات الرقمية، لم تعد هذه الجولة مجرد معركة ثوران.
الأمر أشبه بأنهم يستغلون آخر نافذة سياسة عملات رقمية تركها ترامب. $BTC $ETH $ZEC #PPI高于预期، مؤشر أسعار المستهلك الليلة محدد عند علامة #BTC现货ETF连续流出 #10年期美债逼近5٪، ولن توقف عمليات إعادة الشراء العوائد من الارتفاع في الربع الثاني، تم استرداد صناديق المؤشرات المتداولة، وارتفعت حصص الأسهم الخاصة في 13F بنسبة 7.5٪ على أساس ربع سنوي.
ضمن نفس دفعة "المؤسسات"، إحداها تبيع والأخرى تأخذ الطلبات على دفعات في المحافظ الباردة خارج البورصة. أما في جانب صناديق المؤشرات المتداولة فهناك صناديق الاتجاه وصناديق التقاعد، التي تخرج أثناء التقلبات؛ أما في الطابق الثالث عشر، فهناك صناديق طويلة الأجل تتحرك عكس التدفق، وليس عبر قناة صناديق المؤشرات المتداولة، لذا فإن تدفقات رأس المال اليومية غير مرئية تقريبا.
على جانب ال ETH، تجاوز نمو تعرض الأسهم الخاصة حتى البيتكوين وتيرة أخرى، حيث جاء بعضها لتحقيق عوائد التخزين. البيتكوين لا يولد فائدة؛ شرائه هو فقط للتخصيص.
لا أعتقد أن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة تعني أن المؤسسات مجتمعة متراجعة في الهابلة، لكن لا تتسرع في اعتبار هذه النسبة 7.5٪ إشارة للبحث عن القاع. إذا لم تنخفض عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مهما كانت صناديق الأسهم الخاصة تخزن بهدوء، فلن تتمكن من دفع السوق جانبا.
قبل أن تندمج مجموعتا النقود، كنت أشاهد فقط، لا أتحرك #PPIHotCPINext #OracleAICloudUp121٪ #BTCSpotETFOutflows تم إدراج صندوق Grayscale Zcash ETF (ZCSH) منذ أسبوعين فقط، ومع ذلك تجاوز حجم أصوله 500 مليون دولار.
لكن يا جماعة، عليكم النظر إلى هذه البيانات ولا تنخدعوا بالأرقام السطحية. يعترف غرايسكل نفسه: هذه الأموال ليست كلها صناديق خارجية جديدة. باستثناء الاشتراك الفعلي البالغ 100 مليون دولار من شركات DCG، فإن الأموال الإضافية الفعلية من طرف ثالث تبلغ حوالي 70 مليون. لكن من زاوية أخرى، ZCSH يمتلك بالفعل أكثر من 550,000 ZEC، مما يحجز ما يقرب من 3٪ من إجمالي الإمدادات المتداولة عبر الإنترنت، ويمتص الشرائح بشكل مكثف.
لماذا أصبح الأمر فجأة بهذه العنفية؟
ببساطة، "سرديات الخصوصية" واجهت قنوات الامتثال في وول ستريت. الآن، يبحث الذكاء الاصطناعي في البيانات يوميا، وتصبح المعاملات على السلسلة أكثر شفافية، وتتحرك الأموال فعليا نحو أماكن يمكن إخفاء المعاملات فيها. أدرج مدير الاستثمار في Bitwise Zcash مباشرة ك "أصل أساسي للعقد القادم."
⚠️ لكن هناك خطأين يجب الانتباه لهما:
أولا، معدل الرسوم: رسوم إدارة ZCH السنوية هي 2.5٪، حوالي عشرة أضعاف رسوم صناديق البيتكوين المتداولة، لذا فإن الاحتفاظ طويل الأمد خسارة.
ثانيا، المؤشر: مؤشر RSI لبنك ZEC دخل منذ فترة طويلة في نطاق الشراء المفرط للغاية، مع زيادة سنوية تزيد عن 2700٪. إذا تباطأت تدفقات رأس المال إلى Grayscale، فسيعتبر التراجع "مقلدا إلى النصف".
دخل قطاع الخصوصية إلى المشهد العام من خلال صناديق المؤشرات المتداولة، وهي قصة جيدة. لكن الخوف من الخوف من الخوف قصير المدى قوي جدا، لذا كن حذرا من أن لا تحرق فمك عند تناول هذا اللحم.
شارك في التعليقات: هل تعتقد أن Zcash يمكنه اختراق 1500 هذه المرة؟ 👇🔥الضربات التي تلقاها الليلة الماضية ستكون واضحة عند الساعة 8:30 الليلة إذا تعرض للظلم
دفعت الليلة الماضية مؤشر PPI إلى جعل السوق يصرخ أولا: حيث وصل البينج الكبير إلى حوالي 77,000، وتراجع البينج الثاني إلى 2,430، وأجرت ZEC انخفاضا مباشرا على ارتفاعات عالية.
لكنني قلت الليلة الماضية، قد لا أتعرض للضرب هذه المرة.
مؤشر أسعار الشراء الإجمالية عند 5.4٪ هو بالفعل مرتفع، لكن معظم الضجة مدفوعة بأسعار النفط والديزل، مع نمو شهري أساسي بنسبة 0.2٪ لا يزال أقل من التوقعات. لذا فإن مؤشر أسعار المستهلك الليلة الساعة 20:30 هو التركيز الحقيقي: يسأل ما إذا كان التضخم "مدفوعا بالنفط" أم "يعود فعلا".
لقد فكرت بالفعل في كلا السيناريوهين. مؤشر أسعار المستهلك الأساسي يهدأ—موجة الليلة الماضية كانت عن دعوة المستثمرين المروجين للرفع المالي مبكرا، ومن ارتكب أخطاء سيعود؛ بغض النظر عن مدى حرارة مؤشر أسعار المستهلك، طالما ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، يجب أن يرتفع تسعير رفع سعر الفائدة في 16 سبتمبر، وسيظل إربيان وشانتشاي في التعرض للهزيمة #PPIHotCPINext #OracleAICloudUp121٪ #BTCSpotETFOutflows #BTC现货ETF连续流出
أحدث البيانات
شهدت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية أياما متتالية من صافي التدفقات الخارجة، مع استمرار توسع حجم التدفقات الخارجة. السوق عند $BTC 76,430، مع تعرض الأسعار لضغط وضغط هبوطي. المراكز الداخلية الطويلة تدريجيا لا تستغل، وحذر السوق قد تصاعد بوضوح، والصناديق تنتظر نتائج مؤشر أسعار المستهلك الليلة.
إجماع السوق
تعتقد الأصوات المتشائمة أن استمرار عمليات الاسترداد يشير إلى انسحاب نشط من الأموال المؤسسية، وعلى المدى القصير، هناك نقص في الشراء لدعم القاع، لذا سيظل هناك مجال للتعديل؛
تشير وجهة نظر محايدة إلى أن هذه الجولة من التدفقات الخارجة تتركز أكثر على تجنب المخاطر وتعديل المحفظة، وليس خروجا كاملا طويل الأمد. بمجرد أن تهدأ بيانات التضخم، ستعود الأموال بسرعة إلى السوق.
تحليل المنطق الأساسي
تمثل تدفقات رأس مال صناديق المؤشرات المتداولة مواقف هامشية مؤسسية؛ التدفقات المستمرة تضخم ضغط البيع على السوق، لكنها تركز أكثر على النتيجة وليس السبب الجذري. ما يحدد السوق الحالي حقا هو بيانات التضخم وعوائد سندات الخزانة الأمريكية. طالما بقي الضغط الكلي دون حل، حتى لو كان هناك ارتداد قصير الأجل، تظل المقاومة أعلاه كبيرة.
#PPI高于预期، مؤشر أسعار المستهلك الليلة سيحدد اتجاهه
رأي شخصي (أنا أميل شخصيا إلى عودة السوق الصاعدة تدريجيا؛ هذا مجرد رأيي الشخصي ولا يعتبر نصيحة استثمارية)
لا تذعر وتخسر خسائر فقط لأن صناديق المؤشرات المتداولة تتدفق للخارج، ولا تتسرع في الصيد القاعي. بعد ذلك، أعط الأولوية لانتظار صدور مؤشر أسعار المستهلك الليلة واستبعاد إشارات الاستقرار من السوق قبل التفكير في زيادة المراكز.مؤشر أسعار المستهلك الليلة: تم الإعلان في الساعة 20:30 بتوقيت بكين
1. هذا مؤشر أسعار المستهلك أمر حاسم—كيف يجب تفسيره؟
1. إعطاء الأولوية لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة المتقلبين للغاية، اللذين يمثلان تضخما أساسيا ثابتا ولهما تأثير أكبر بكثير من مؤشر أسعار المستهلك الكلي)
2. قارن القيم المتوقعة، وليس فقط النظر إلى الأعلى أو المنخفض: انظر إلى القراءات الفعلية >/=/< التوقعات
3. ملاحظة جانبية: بند الإسكان الفرعي (الإيجار هو أكبر عائق على التضخم الأساسي)، مراجعة القيمة السابقة
4. الجمع بين تصريحات واش المتشددة + مؤشر أسعار البيع الأمس الذي تجاوز التوقعات: كان السوق قد سعر بالفعل احتمال أعلى لرفع سعر الفائدة في سبتمبر، وسيؤكد مؤشر أسعار المستهلك هذا التوقع أكثر
2. تأثير نتائج السيناريوهات المختلفة على البيتكوين
1. مؤشر أسعار المستهلك الأساسي > التوقعات (التضخم مرتفع ومتشدد)
تستمر التوقعات بشأن رفع أسعار الفائدة في الارتفاع، كما أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية ترتفع. يتعرض البيتكوين لضغط وينخفض، مع ميل المستثمرين المدعين إلى التصفيات المركزة والانخفاضات السريعة. وهذا يتناغم مع تصريحات والش المتشددة السابقة، مع قوى التراجع في قوة.
2. مؤشر أسعار المستهلك الأساسي يلبي التوقعات
على المدى القصير، سيدخل السوق بسرعة إبرات لتجاوز النقاط بين الثيران والهابسين، مع تقلبات سائدة. يحافظ السوق على توقعات رفع الفائدة الحالية؛ على الرغم من أن التقلبات كبيرة، إلا أنه من الصعب الخروج من الأسواق الأحادية الجانب بانتظار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأسبوع المقبل.
3. مؤشر أسعار المستهلك الأساسي لا يرقى إلى التوقعات (التضخم يهدأ، يتحسن السلوك)
مع تلاشي توقعات رفع سعر الفائدة وانخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية، تعافى البيتكوين على المدى القصير، مما منح المثيرين مساحة للتنفس. لكن نبرة والش المتشددة سابقا لا تزال قائمة، لذا من المرجح أن يكون ارتدادا قصير الأجل وقد لا يعكس الاتجاه العام بشكل مباشر. #PPI高于预期، مؤشر أسعار المستهلك الليلة مقرر $BTC $ETH انخفاض اليوم في بيتكوين$BTC و$ETH ليس خبرا سلبيا كبيرا من عملة واحدة، بل هو مزيج من "الانعطافات الهابطة الكلية + سحب رأس المال + الانهيار بالرافعة المالية."
أولا، زاد الضغط الاقتصادي الكلي فجأة.
تصاعد التوترات في الشرق الأوسط دفع أسعار النفط للارتفاع، حيث اقترب خام برنت من 110 دولارات. ارتفاع أسعار النفط يعني أن الضغوط التضخمية ترتفع مجددا. في الوقت نفسه، فإن عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قريب من 5٪، وارتفعت توقعات السوق لرفع سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر بوضوح، حيث وصلت الآن إلى حوالي 70٪. تعزز عوائد الدولار وسندات الخزانة الأمريكية يثبط بشكل مباشر الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين وإيث.
ثانيا، السوق ينتظر مؤشر أسعار المستهلك الليلة.
هذه حالة نموذجية ل "تقليل المخاطر قبل صدور البيانات." إذا تجاوز مؤشر أسعار المستهلك التوقعات، سيراهن السوق أكثر على أن يكون الاحتياطي الفيدرالي متشددا، وقد تستمر الأصول المخاطرة في التعرض للضغط.
ثالثا، الوضع المالي ليس قويا.
مؤخرا، حدث خروج رأس مال من صناديق BTC السريعة ETF، وتباطأ الطلب على صناديق ETH، مما يشير إلى تحقيق الأرباح بعد المكاسب السابقة.
رابعا، الرافعة المالية زادت من التراجع.
في السابق، كانت مراكز الشراء ثقيلة، وكانت انخفاضات BTC وETH تؤدي إلى وقف الخسارة وإجبار التصفية، مما شكل سلسلة من "التصفية→ والتصفية→ والاستمرار في التراجع. في عمليات التصفية التي لوحظت خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية، كان الثيران واضحين في الهيمنة.
باختصار: ليس أن الأساسيات انهارت الآن، بل أن السوق يتقدم على السوق في "التضخم + رفع الأسعار + أحداث المخاطر." مؤشر أسعار المستهلك الليلة هو محدد الاتجاه الحقيقي.في الساعة 8:30 مساء بتوقيت بكين الليلة، سيتم إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر أغسطس. بشكل عام، احتمال أن تكون البيانات سلبية للأسواق المالية حاليا فوق 90٪. يواجه السوق مزيجا خطيرا محتملا من بيانات الجمعة + البيانات الاقتصادية المتراجعة + احتمال مرتفع لمزيد من رفع أسعار الفائدة، مما يخلق نافذة مخاطر ثلاثية قد تؤدي إلى "الجمعة السوداء" أخرى. تقرير مؤشر أسعار الشراء أمس، من الناحية الموضوعية، لم يكن سيئا جدا. كانت البيانات العامة متشائمة للأسواق، لكنها فقط مليونسيتم الإعلان عن مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) الليلة الساعة 8:30، وقد يتكرر "الجمعة السوداء": انخفاض عام في أسواق الأسهم الأمريكية وBTC والأسواق العالمية! بتوقيت بكين، سيتم الإعلان عن بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس في الولايات المتحدة الليلة الساعة 8:30! حالياً، الاحتمال الأكبر لتأثير سلبي على الأسواق المالية يتجاوز 90%، وفي ذلك الوقت، سيواجه السوق نافذة ثلاثية التداخل "جمعة + بيانات سلبية + احتمال رفع فائدة مرتفع"، مما قد يؤدي إلى ظهور "الجمعة السوداء"! بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) التي أُعلنت أمس، وبموضوعية: البيانات ليست سيئة جداً، بشكل عام هي سلبية، لكنها معتدلة، ومع ذلك شهدت الأسواق العالمية انخفاضاً عاماً: الأسهم الأمريكية، سوق العملات الرقمية، الأسهم الصينية، وأسواق الأسهم في بريطانيا وألمانيا وفرنسا كلها انخفضت. انخفض سعر البيتكوين من 78,000 دولار إلى 76,400 دولار، وهو قريب جداً من خط الحياة والوفاة السابق عند 76,200 دولار. هذا يدل على أن حالة الذعر في السوق قد بدأت، وأي خبر سلبي بسيط يؤدي إلى هبوط الأسعار! بالإضافة إلى ذلك، بعد إعلان مؤشر أسعار المنتجين لشهر أغسطس في الولايات المتحدة، ارتفعت احتمالية رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في CME إلى 72.4%، بزيادة 10 نقاط دفعة واحدة! ومنذ عام 2015، تظهر البيانات التاريخية أنه عندما تتجاوز احتمالية رفع أو خفض الفائدة التي يحددها السوق 69%، فإن الاحتياطي الفيدرالي يرفع أو يخفض الفائدة في الاجتماعات التالية! — وهذا هو الأمر الأكثر إثارة للذعر. 1. التقييم الأساسي لبيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس في الولايات المتحدة التوقعات الإجماعية للسوق حالياً هي: مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس متوقع أن يرتفع بنسبة 0.4% على أساس شهري، ويبقى عند 3.4% على أساس سنوي؛ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي متوقع أن يرتفع بنسبة 0.2% على أساس شهري، ويتباطأ من 2.5% في يوليو إلى 2.4% على أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك الكلي على أساس شهري من يوليوصناديق BTC ETF تتدفق بشكل مستمر، بينما تجذب ETH وXRP الأموال: هل هذه إعادة توازن المحفظة قصيرة الأجل كملاذ آمن، أم أنها تغييرات داخلية كبيرة داخل العملات الرقمية؟
من 8 إلى 9 سبتمبر، شهدت صناديق BTC الفورية تدفقا صافيا خارجا بحوالي 167 مليون دولار متتالية، مع تدفق حوالي 120 مليون دولار في اليوم التاسع فقط. ومع ذلك، شهدت صناديق ETH الفورية تدفقات صافية واردة بحوالي 34.75 مليون دولار، واستمرت صناديق XRP في جذب رأس المال.
هذا ليس خروجا كاملا من العملات الرقمية من قبل المؤسسات، بل هو الصناديق التي بدأت تختار الأصول مرة أخرى.
إذا كانت المؤسسات فعلا متشائمة تماما تجاه العملات الرقمية، يجب بيع جميع البيتكوين والإيث وXRP.
أدت الضغوط الاقتصادية الكلية إلى قيام الصناديق بتقليل ممتلكاتها من البيتكوين أولا، لكن بدلا من مغادرة سوق العملات الرقمية، أعادت موازنة ممتلكاتها.
قبل صدور مؤشر أسعار المستهلك، ارتفعت توقعات رفع أسعار الفائدة، وتجاوزت أسعار النفط 100 دولار، وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
يتمتع BTC بأفضل سيولة وأوسع ممتلكات مؤسسية، مما يجعله بطبيعة الحال الهدف الأسهل للتقليص.
إذا تراجعت عوائد الدولار وسندات الخزانة الأمريكية بعد صدور مؤشر أسعار المستهلك، واستمرت صناديق المؤشرات المتداولة $BTC في الخروج من الخارج، واستمرت $ETH $XRP في جذب الأموال، فليس ذلك بسبب تجنب المخاطر بل من المؤسسات التي تعيد تقييم تخصيص البيتكوين.
بعد ذلك، دعونا نرى ما إذا كانت صناديق البيتكوين ستتعافى بمجرد أن تخف الضغوط الكلية.
العائد يعني أنه مجرد تعديل قصير الأجل للمحفظة.
إذا لم تستطع العودة، واستمرت الأموال في التدفق إلى ETH وXRP، فهذه هي التغييرات الداخلية الحقيقية في سوق العملات الرقمية. #BTC现货ETF连续流出 بلغ حجم تبادل العملات المستقرة في UNI 43.4 مليار دولار في الربع الثاني، مما يفسر الأهمية وراء ذلك
✅ الأهمية الأساسية
تداول العملات المستقرة هو الطلب الأكثر صرامة وأكبر طلب في التمويل اللامركزي. يثبت حجم تبادل العملات المستقرة ربع السنوية البالغ 43.4 مليار دولار بشكل مباشر أن UNI أصبح البنية التحتية الأساسية لتداول الأصول المستقرة على السلسلة، مع قاعدة سيولة قوية وطلب مستخدم حقيقي مستمر عبر الإنترنت.
1. أساسيات تجارية قوية، طلب حقيقي بدلا من دوران مضاربي بحت
معظم تداولات العملات المستقرة ليست مضاربة؛ السيناريوهات الشائعة تشمل: إعادة توازن المحفظة المؤسسية، تحويلات الأموال عبر المجمعات، إدارة المشتريات المحدودة للسيولة، تخصيص أصول الخزانة، والتحوط المراجع.
هذه الصناديق هي رأس مال أعمال حقيقي، وليست صناديق مضاربية قصيرة الأجل. يمثل حجم ال 43.4 مليار كمية كبيرة من الصناديق المهنية التي تتبادل الأصول المستقرة باستمرار على Uniswap، مما يشير إلى أن احتياجات البروتوكول التجارية حقيقية.
2. توليد رسوم مستمرة للبروتوكول، مما يعزز المصدر الأساسي لإعادة الشراء والتدمير
بموجب آلية معدل رسوم الاتحاد، كلما زاد حجم المعاملات، زادت رسوم البروتوكول الناتجة. حجم تداول العملات المستقرة الكبير يعني تدفقا مستمرا للتدفقات النقدية إلى عقد TokenJar، مما يدعم دوارات إعادة الشراء والتدمير.
يعد قطاع العملات المستقرة عملا مستمرا، على عكس سوق العملات البديلة الذي يشهد تقلبات شديدة في سوق الصعود والهابط؛ كما أن الطلب على بورصات الأصول المستقرة موجود في الأسواق الهابطة ويعمل كأساس لإيرادات البروتوكول.
3. توحيد الموقع الريادي لأنظمة DEX وإنشاء تقسيم مميز للعمل باستخدام ال CRVs
تركز CRV على مجموعات عميقة من العملات المستقرة منخفضة الانزلاق؛ بينما يواصل UNI، المعتمد على V4 وHooks، توسيع حجم تداول العملات المستقرة.
لا تدير UNI فقط تبادلات العملات البديلة، بل تمتلك أيضا حصة كبيرة في قطاع العملات المستقرة، مما يشير إلى أن شبكة السيولة لديها قادرة على التعامل مع جميع فئات الأصول، وليس فقط العملات الصغيرة ذات التقلب العالي.
4. التحقق من إمكانات القيمة لاستراتيجية الطبقة الثانية من Unichain
صناديق العملات المستقرة حساسة للغاية لتكاليف المعاملات، والانزلاق، والأمن. عدد كبير من صناديق العملات المستقرة مستعدة للتداول داخل منظومة UNI، مما يعكس اعتراف المستخدمين بأمانها وخبرتها في التداول.
يمكن بشكل طبيعي تحويل حركة العملات المستقرة الضخمة إلى الطبقة الثانية من Unichain، مما يزيد من حجم التداول ودخل الرسوم.أكبر خوف عند مراقبة السوق هو رؤية هذه اللحظة التي يصل فيها مركزك إلى الصفر—ليس لأن الأرقام صادمة، بل لأن الإيقاع ينكسر فجأة. هل هو حقا عمله الخاص الذي يقضي على مركز شراء بقيمة 40x BTC؟ اليوم، تخلص ماجي من مركز بيتكوين الشراء بالكامل، مستخدما رافعة مالية 40x لتصفية مركزه، وخسر حوالي 260,000 دولار. قبل أيام قليلة فقط، كان يمتلك 147 بيتكوين، أي اسميا تزيد عن 10 ملايين، والآن مركزه في BTC صفر. لكن لا تتعامل مع الأمر كمزحة فقط—إجمالا ممتلكاته لا تزال تتجاوز 87 مليون. عندما يتم القضاء على هؤلاء اللاعبين، غالبا ما يعني ذلك أن السوق "يثبط" بنشاط من السوق. والأكثر إثارة للاهتمام هو ETH. في الساعتين الماضيتين، باع حوالي 9,575 ETH على دفعات، واستعاد حوالي 23.23 مليون، ثم جدد 2,000 أخرى، بخسارة صافية حوالي 7,575 إيث. لا يزال يحتفظ ب 33,000 إيث 25 ضعف الطلب الطويل، اسميا حوالي 80.33 مليون، مع خسارة عائمة تبلغ حوالي 870,000. كيف يبدو هذا؟ إنه مثل علاقة يتردد في قطعها — تقلصت لكنها لم تختف. السوق يتداول ليس "سواء بدا أنه طويل أم لا"، بل "ما إذا كان مستعدا لتقليل الرافعة المالية." المفتاح هنا بالنسبة للإيث ليس في مقدار المبيعات المشتركة، بل أن الرقم 25 ضعف لا يزال موجودا، مما يشير إلى أن شهية المخاطر لم تتلاشى حقا، بل تم قمعها جزئيا. الضجة أيضا في تناقص بهدوء. اليوم، تم تقليص حوالي 58,500 مركز شبيعة، مع حوالي 4.8 مليون تداول، ولا تزال تحتفظ ب 86,000 أمر طويل 10 أضعاف، اسميا حوالي 6.96 مليون، مع خسارة عائمة تبلغ حوالي 420,000. يعتبر Tenfold أكثر مراكز "لطيفة" في محفظته، لكن حتى هذا بدأ يتقلص، مما يشير إلى أن تفضيل رأس المال يتحول من "هجمات النسخ البيتا العليا" إلى "البقاء أولا".الرسم البياني اليومي لسانديسك قوي، لكن الجانب السلبي للانسحاب أكبر حتى.
من المتوقع أن يكون مؤشر أسعار المستهلك الليلة معتدلا أو إيجابيا قليلا، مما يصعب إصدار أخبار سلبية قوية مرة أخرى؛ وإلا، سيكون من الصعب التحكم في وضع السوق. الأسبوع المقبل سيكون اجتماع السياسة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وستكون بيانات مؤشر أسعار المستهلك هذا العام متفائلة قدر الإمكان. التحدي الأساسي الحالي للولايات المتحدة هو الضغط على الدين الأمريكي؛ رفع سعر الفائدة مستحيل تقريبا، ورفع أسعار الفائدة سيدفع سندات الخزانة الأمريكية للأعلى؛ الشروط لخفض سعر الفائدة بشكل كبير لم توضع بعد. مع الوضع الجيوسياسي الإيراني، حتى الزيادة القوية في مؤشر أسعار المستهلك ستظل تضغط السياسات على الولايات المتحدة. $SNDK #PPI高于预期، سيحدد مؤشر أسعار المستهلك الليلة اتجاهه
من خلال الجمع بين بيانات إعادة شراء سندات الخزانة ومؤشر أسعار النشر، يظهر ضغط الدين الأمريكي بوضوح، بينما تتأقلم الرعاية الصحية والإسكان والطاقة مع انخفاض مؤشر أسعار المستهلك، لذا من المرجح أن تكون البيانات معتدلة، مما يجعل الوقت مناسبا للبحث عن مراكز شراء طويلة.
مرجع التشغيل
مركز الشراكة: المركز عند 1620-1680، وقف الخسارة عند 1580، الهدف 1730قنبلة CPI ستسقط الليلة الساعة 20:30!
أي شيء أقل بكثير من التوقعات = هابط.
الجمعة + فراغ السيولة في عطلة نهاية الأسبوع + لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الخميس القادم = ثلاث ضربات مضاعفة.
وقد تم استعارته بالفعل: أسعار البيع العالمية، واحتمالات ارتفاع مؤشر السوق البورصي ارتفعت إلى 72.4٪.
التاريخ: تجاوز 69٪ → الزيادة. هذه المرة على الأرجح لا استثناء.
كل ارتداد هو فرصة بيع على المكشوف. الشراء هو الوقود.
البيتكوين على بعد نفس واحد من خط النجاة البالغ 76,200. بالنسبة للمتداولين في العقود الآجلة: مخاطر التصفية كبيرة. قلل من الرافعة المالية، ولا تتسرع في شراء الهبوط. ظهر البجعة السوداء في السوق العالمية، حيث كان السوق مجزأ للغاية، نصف العملات تسقط والنصف الآخر يرتفع بعنف
تستمر المخاطر الكلية العالمية في التقلب، وعوائد سندات الخزانة الأمريكية تستمر في الارتفاع، وبيانات التضخم لا تزال غير مؤكدة، وظل البجعة السوداء يلوح على سوق المخاطر بأكمله، مما يسبب انقساما حادا في سوق العملات الرقمية. BTC عالق ويتقلط جانبا بالقرب من 77153، منخفضا بنسبة 0.09٪. خالف ETH الاتجاه وأغلق ارتفاعا بنسبة 1٪ مقابل هذا الاتجاه. تقلبات السوق محدودة، لكن العملات في معسكر العملات البديلة تشهد إعادة تشكيل حادة. هبط ZEC، الذي شهد سابقا ارتفاعا حادا، متراجعا بأكثر من 6.4٪ في يوم واحد، وانخفض IOST بنسبة 13.79٪، بينما انهارت عملات BEAT، ORDER، وغيرها أيضا. كان جني الأرباح عند مستويات عالية مركزا، وتعرض العديد من المستثمرين لمحاصرة مباشرة. لم تنسحب الصناديق بالكامل من السوق، لكنها تدور بسرعة وتغير اتجاهها. قفز مؤشر RAY بنسبة 22.31٪ في يوم واحد، متصدرا السوق، بينما شهدت PONS وCNPY وBLUR ارتدادات قوية. تركز الصناديق قصيرة الأجل على عدد قليل من الأسهم، مع زخم هائل. حاليا، الأمر أشبه بلعبة الصناديق القائمة، ومعظم الارتفاعات هي مجرد انتفاضات ليوم واحد، مع استدامة ضعيفة.إخوتي، السوق العالمية تسيطر عليها سكينان.
السيف الأول: البحر الأحمر محاصر. احتل الحوثيون ميناء موحة الاستراتيجي، وهو نقطة رئيسية في البحر الأحمر، مهددا مضيق مندب مباشرة. يمر من هنا 7٪ من نفط العالم، ونصف صادرات أرامكو السعودية المكررة تمر أيضا عبر البحر الأحمر. تجاوز خام برنت مرة 108، ودخل WTI 102، وما يقرب من 12٪ في أسبوع. تجاوزت أسعار النفط 100، ولا يمكن كبح التضخم ببساطة.
التخفيض الثاني: ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى 5٪. وصل عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.95٪، وانخفض السند لمدة 30 عاما إلى ما دون 5.36٪، وتجاوز معدل الرهن العقاري 7٪. لم ترق عملية إعادة شراء سندات الخزانة التابعة للخزانة إلى مستوى التوقعات، والسوق ببساطة لم يشترها.
مع حذف كلا السيفين، ارتفع احتمال رفع سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل إلى 70٪. مؤشر أسعار المستهلك الليلة هو أبواب الجحيم — طالما تجاوز مؤشر أسعار المستهلك الأساسي التوقعات، فإن رفع الفائدة أمر لا مفر منه. إذا لم تستطع فجوة البيتكوين البالغة 77,000 الصمود، فانتقل مباشرة إلى 75,000.
حكمي: أزمة البحر الأحمر + ارتفاع سندات الخزانة الأمريكية قد وضعت بالفعل بعض توقعات التضخم مسبقا. إذا تجاوز مؤشر أسعار المستهلك الليلة التوقعات، فقد $BTC اختراق 75,000 مباشرة؛ ولكن إذا حقق مؤشر أسعار المستهلك أو حتى انخفض عن التوقعات، فسيفسر السوق ذلك على أنه عوامل سلبية وقد يؤدي بدلا من ذلك إلى ارتداد عنيف. الآن ليس الوقت للمراهنة على الاتجاه، لكن الذعر الشديد غالبا ما يكون قريبا من القاع قصير الأجل. سأنتظر صدور البيانات قبل اتخاذ قرار ما إذا كنت سأتخذ موقفا خفيفا، لكن لن أقرر موقفا ثقيلا.
$ETH $CL
عند عتبة #10年期美债逼近5٪، لا يمكن لعمليات إعادة الشراء إيقاف ارتفاع العوائد
#红海风险扩大، عاد سعر النفط المئة دولار للظهور يبدو أن انخفاض ETH الأصغر يشبه صلابة نسبية، وليس تحولا في السوق. انخفض البيتكوين بنسبة 1.92٪ ودوران SOL بنسبة 2.52٪، لذا يبقى الطابع الأوسع دفاعيا. مع سيطرة التضخم وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الخارجة على قائمة المواضيع، رأيي أن عدم اليقين الكلي لا يزال يحمل وزنا أكبر من التفاؤل الخاص بالعملات المشفرة.
ليست نصيحة، فقط تحليل.[SOL حيوية مثل Air Coin في 2017، لكن العرض كله بفضل الميمات]
خلال مشاهدتي $SOL، اكتشفت شيئا مثيرا للاهتمام—
تم إصدار 263 ألف رمز في يوم واحد، محطما الرقم القياسي. يبدو مثيرا للإعجاب، أليس كذلك؟ لكن من بين تلك ال 263 ألف، 99٪ منها عملات ميم على Pump.fun.
هذا ليس ازدهار النظام البيئي؛ بل هو تجسيد لخوف المستثمرين الأفراد.
FNG 69، النطاق الجشع. المتوسط الأسبوعي 70، متزامن تقريبا. ببساطة، المزاج الحالي في السوق "يخشى أن يفوته". لكن هنا تكمن المشكلة:
الكثير من الناس يخافون من تفويت الفرصة—ما نوع المساحة التي يخطون عليها؟
انخفض مؤشر SOL بنسبة 66٪ عن ذروته، وهو بالفعل تقييم منخفض. لكن التقييم المنخفض لا يعني أنه انخفض تماما. يعتمد ذلك على ما يجعله يحافظ على السعر الحالي.
الرقم القياسي القياسي في إصدار عملات الميم يشير إلى أن الصناديق تتكهن على مواضيع قصيرة الأجل وساخنة، وليس تبني مراكز طويلة الأجل. ما الذي يراقبه اللاعبون الكبار؟ يراقبون تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة والعناوين الحقيقية والنشطة على السلسلة. شهد صندوق BTC ETF صافي خروج بقيمة 167 مليون دولار أمس، مما يشير إلى تحول في المشاعر.
هل منطق الأعمال منطقي؟ بصراحة، لا يستطيع نظام عملات الميمات إنقاذ التقييم الأساسي ل SOL. يبدو هذا الارتفاع كشظايا من عام 2021—مدفوعا بمواضيع ساخنة ومشاعر، يصمد حتى نقطة معينة قبل أن ينهار.
ليس تذكيرا، بل تذكيرا: رغم حيويته، حان الوقت لإدارة مراكزك.
ما هو تفكيرك الآن؟ هل تجرؤ على الدخول في هذه الجولة؟سجلت صناديق البيتكوين المتداولة #BTCSpotETFOutflows يومين متتاليين من التدفقات الصافية الخارجة، لكنني لا أعتبرها انعكاسا كاملا للاتجاه بعد 👀
خسرت صناديق BTC الفورية الأمريكية حوالي 167 مليون دولار خلال 8 و9 سبتمبر، بما في ذلك حوالي 120 مليون دولار في 9 سبتمبر، بقيادة عمليات استرداد ARKB. ظل MSBT فقط إيجابيا مع حوالي 4.49 مليون دولار من التدفقات الواردة.
وهذا يخفف الزخم من 2 إلى 4 سبتمبر، عندما جذبت المنتجات 1.01 مليار دولار. ومع ذلك، فإن التدفقات الخارجة الأخيرة أصغر بكثير من سلسلة التدفق الداخلة السابقة، لذا قد يكون الوصف الأكثر دقة هو إضعاف الشهية بدلا من تراجع مؤسسي واسع.
ما لفت انتباهي هو التباعد بين الأصول. أضافت صناديق ETF المؤشرات المتداولة 34.75 مليون دولار، واستحقت XRP 5.14 مليون دولار، بينما تحول مؤشر SOL إلى سلبي 📊 طفيف
مع احتمال زيادة أسعار الفائدة بالقرب من 60٪، والنفط فوق 100 دولار، وارتفاع العوائد، قد يؤثر الضغط الكلي على التدفقات بشكل غير متساو.
يجب أن تظهر الجلسات القادمة ما إذا كان هذا تحذيرا مؤقتا—أم تغييرا أوسع في الطلب.$BTC أحدث البيانات (التحقق من مصادر متعددة، تم سحبها للتو):
**BTC: $76,820-77,000 (24 ساعة - 1.57٪ ~ -1.94٪)**
- بيتجيت: 76,901 دولار
- MEXC: 76,922 دولار
- كريبتوسلايت: 76,820 دولار
- BitInfoCharts: 77,350-77,498 دولار
- التصفية خلال 24 ساعة: 568 مليون دولار ('5.7٪' و'568 مليون دولار' هما مصطلحان مختلفان)
- اختبار خلال اليوم عند 76,663، الآن في نطاق 76,800-77,600
- مؤشر الخوف والجشع 66 (الجشع، لكنه مرتفع من مؤشر الأمس 40، السوق "يتظاهر بالهدوء")
- 5.7٪ انخفض بنسبة 5.7٪ خلال 5 أيام (من 82,300 في 3/9 حتى الآن)
**الليلة الساعة 8:30 بتوقيت بكين، مؤشر أسعار المستهلك هو الحكم النهائي**. يتوقع السوق أن يكون مؤشر أسعار المستهلك الأساسي +2.5٪ على أساس سنوي، +0.2٪ شهريا، وإجمالي مؤشر أسعار المستهلك +3.4٪ على أساس سنوي.
**المتغيرات الجديدة الرئيسية**:
- كان مؤشر مضخة البروتون ليلة البارحة 5.4٪ على أساس سنوي + 0.4٪ على أساس شهري، وهو بالفعل فوق القوائم
- أسعار النفط WTI 102.48 (+6.69٪)، برنت 107.63—دوامة التضخم
- كان عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاما 5.37٪، وهو الأعلى منذ عام 2007
- شهدت صناديق BTC ETF صافي خروج بقيمة 167 مليون دولار خلال يومي 8 و9 سبتمبر
- انقطاع سلسلة انتصارات صناديق المؤشرات المتداولة التي استمرت ثلاثة أسابيع ككل $PUMP بالأمس، بلغ حجم المبيعات في يوم واحد 690 مليون دولار، وهو ما يستغرق عادة من يومين إلى ثلاثة أيام.
لكن السعر انخفض بنسبة 7.7٪ أمس. عادة ما تصاحب رموز منصات Pump.fun هذه المنصات توزيع الرموز في كل مرة يرتفع فيها حجم النشرة. كان شمعدان الأمس نموذجيا — مع توسع الحجم ووصول الأسعار إلى مستويات منخفضة جديدة، يظهر أن البيع يأتي من لاعبين كبار وليس من روبوتات تشتري حجم التداول.
بالنظر إلى خريطة التصفية، قام المثيرون بتصفية 120 مليون دولار خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، مع تركيز 70٪ في النطاق 0.0042-0.0045. عند النظر إلى مؤشرات السلسلة، لا يزال عدد الرموز الجديدة يصل إلى مستويات جديدة، ولم تتدهور إيرادات المنصة فعليا. الجزء الأكثر غرابا هو هذا—الأعمال التجارية ترتفع بينما العملات تنخفض، مما يشير إلى اختلال بين العرض والطلب، وليس تدهورا أساسيا.
اليوم، انخفض الحجم وأصبح السوق جانبا، وتم تخفيف ضغط البيع إلى حد كبير، لكن لم يكن أحد مستعدا للدخول والشراء بعد. بعد ذلك، دعونا نرى ما إذا كان خط 0.0038 يمكن أن يصمد. PUMP هي عملة للمقامرة قصيرة الأجل، تتبع الاتجاه طويل الأمد. الجدل حول "سلسلة الأشباح" حول XRP هذه المرة مثير للاهتمام للغاية.
من بين أكثر من 20 مليون دفعة XRPL في أغسطس، كانت الحسابات النشطة فعلا مركزة بشكل كبير.
ساهمت فقط 793 حسابا بنسبة 93.2٪ من المعاملات، منها 767 مصنفة كحسابات بوت، بما في ذلك حسابات البوت والرسائل المزعجة.
والأكثر إثارة للإعجاب، أن روبوتات أوامر DEX ساهمت بنسبة 48.1٪ من الصفقات، بينما شكلت صفقات الغبار 23٪.
ونتيجة لذلك، أطلق بعض الأشخاص على XRPL اسم "سلسلة الأشباح" بشكل مباشر.
لكن ديفيد شوارتز، المدير التقني السابق لشركة ريبل، رد مباشرة: إذا كانت الرسوم منخفضة بما فيه الكفاية، فإنها ستجذب استخداما ذا قيمة والكثير من النشاط غير المهم.
لذا القضية ليست فقط "ما إذا كانت المعاملة قد أجريت بواسطة الروبوتات."
وما هو أكثر إثارة للانتباه هو ما إذا كان بإمكان XRPL تحويل هذا التداول منخفض التكلفة وعالي التردد تدريجيا إلى مدفوعات حقيقية، وDEX، وRWA، وطلب مالي على السلسلة.
فبعد كل شيء، يتم تسجيل أكثر من 20 مليون معاملة في شهر واحد؛ البيانات حقيقية، لكن السؤال هو مدى القيمة الحقيقية لهذه المعاملات.
$XRP بالأمس، عندما ارتفعت أسعار النفط، انخفض كل شيء
أسعار النفط هي المفتاح لأصول المخاطر العالمية
في 10 سبتمبر، قفز مؤشر WTI بنسبة 6.69٪ ليغلق عند 102.48، وبرنت عند 107.63، وكلاهما تجاوز 100:
الأسهم الأمريكية انخفضت لأربعة أيام متتالية، وارتفعت أشباه الموصلات بالذكاء الاصطناعي في التخزين، وانخفضت SK Hynix بنسبة 5.2٪، وMicron انخفضت بنسبة 4.9٪.
انخفض البيتكوين من 78,500 إلى 76,400، مع 93,500 تصفي و446 مليون دولار تم القضاء عليها خلال 24 ساعة عبر الشبكة
انخفض مؤشر زيك إيسي بأكثر من 14٪ في يوم واحد أمس، مع انخفاض الذهب والفضة والنحاس جميعها
اليوم، تأخذ أسعار النفط نفسا سريعا، ويرتفع كل شيء
تراجعت أسعار النفط قليلا عن أعلى مستوياتها العليا، وبعض الأصول قد خفت بالفعل قليلا، لكن الانخفاض الحاد في أسواق الأسهم اليابانية والكورية من المرجح أنه لا يزال يلتقط أنفاسه—فقط بما يكفي ليتمسك السوق بالجدار لفترة، وليس بما يكفي ليعود إلى قدميه
خلال عطلة نهاية الأسبوع، سننظر في سياسات جيدة لتسهيل العلاقات في مضيق هرمز أو مضيق مندب، وإظهار الصدق في السياسة لتخفيف هرمز، ورفع العقوبات، وإرسال الإشارات، ومنح إيران مخرجا. طالما ظهرت توقعات تعافي الهوم الوطني وتهدأ أسعار النفط، يمكن للتضخم الأسبوع المقبل أن ينتفض، مما قد يساعد في إنقاذه
هل هذه هي الطريقة الوحيدة لعدم رفع أسعار الفائدة؟
إذا ظهرت أخبار مماثلة، فإن المبيع للنفط الخام 98-101 الأسبوع المقبل سيكون على المكشوف، والبيتكوين الشراء سيصل إلى 79,000
إذا لم يكن هناك أسبوع مقبل، فاستعد لمواصلة بيع البيتكوين على المكشوف عند 72,000. قد يستقر النفط الخام فوق 100. #PPI أعلى من المتوقع، ومؤشر أسعار المستهلك الليلة مقرر $CL $BTC $ETH تضييق العقود الآجلة وأساس النقاط الفورية: خصومات العقود القريبة من الشهر تشير إلى تحذير قصير الأجل
في 11 سبتمبر، تقلص الأساس الفوري بين BTC وETH بشكل كبير بعد الانهيار، وشهدت بعض العقود القريبة من الشهر خصومات. تظهر البيانات أن الفارق الفصلي بين عقود BTC وأسعار النقاط الفوري تقلص بشكل كبير مقارنة بما قبل الانهيار، بينما تحولت عقود ETH الشهرية القريبة إلى خصم طفيف. سوق العقود الآجلة حذر بشأن الاتجاهات قصيرة الأجل، حيث لا ترغب الصناديق في مطاردة مراكز شراء عند مستويات عالية.
يعتقد المحللون أن تضييق الأساس يعود إلى زيادة النفور من المخاطر قبل مؤشر أسعار المستهلك الليلة، حيث تخفض مراكز الشراء مراكز العقود الآجلة بنشاط مما يؤدي إلى تأخر مكاسب أسعار العقود عن الأسعار الفورية؛ وفي الوقت نفسه، بعد الانخفاض الحاد، اهتزت ثقة السوق، وأصبحت صناديق المراجحة أقل استعدادا للدخول، مما زاد من تضييق الفجوة بين أسعار العقود الآجلة والعملات الفورية. شهدت إيث تقلبات أكبر، مع تضييق أكبر في الأساس.
من حيث توزيع رأس المال، لا يزال الفائدة المفتوحة على البيتكوين مرتفعا لكن الأساس يضيق؛ المواجهة بين المثيرين والدببة مستمرة، لكن الزخم الطويل يضعف؛ مراكز ال ETH انخفضت قليلا. حاليا، يدعم BTC عند 75,000 مع مقاومة عند 77,600؛ يدعم ETH عند 2,350-2,400 مع مقاومة عند 2,480. إذا لم يحقق مؤشر أسعار المستهلك التوقعات، فمن المرجح أن يتسع الأساس مرة أخرى.
يذكر المشاركون في السوق أن تضييق قاعدة العقود الآجلة الفورية عادة ما يشير إلى زيادة التقلب قصير الأجل، ومؤشر أسعار المستهلك الليلة سيحدد اتجاه الأساس. يجب على المستثمرين الانتباه لإشارات الأساس، والتحكم في الرافعة المالية للمراكز، وتجنب المراكز الثقيلة في تداول البيانات، والحماية من المخاطر السوقية القصوى. #PPI高于预期، يحدد مؤشر أسعار المستهلك الليلة الاتجاه #财报观察员: زيادة إيرادات Oracle AI Cloud بنسبة 121٪ #BTC现货ETF连续流出 حلم الإنقاذ الذي حققه بيسن تحطم! تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاما حاجز 5.3٪
في السابق، كان السوق يأمل أن يتدخل وزير الخزانة بيسنت لتثبيت سوق الخزانة وسيولة الدولار، لكن الآن هذا الأمل تلاشى تماما. لقد اخترق عائد سندات الخزانة لمدة 30 عاما بقوة ال 5. علامة 3٪، تقترب من أعلى مستوى تاريخي، بينما تستمر العوائد طويلة الأجل في الارتفاع، مما يثير جميع فئات الأصول الرئيسية حول العالم. من الرسم البياني، من الواضح أنه بينما ترتفع العوائد طويلة الأجل بسرعة، يظل مؤشر S&P 500 مرتفعا، ووجود انحراف حاد آخر بين الأسهم والسندات هو أخطر إشارة في السوق. عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل هي الأساس الأساسي لتسعير الأصول العالمية؛ إذا استمرت في الارتفاع، فهذا يعني أن التكلفة العالمية الخالية من المخاطر ترتفع. جميع الأصول المخاطر—الأسهم، الذهب، العملات المشفرة، والمزيد—تواجه ضغوطا في التقييم بسبب الانخفاض الحاد. يرجع الارتفاع الأخير في عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل رئيسي إلى العجز المالي الأمريكي المرتفع المستمر، إلى جانب التضخم المستمر والمستمر، مما أعاد إشعال التوقعات برفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. مع الإفراط في إصدار السندات المالية والعرض الهائل، يكون السوق ضعيفا لاستيعاب الطلب، لذا فإن العوائد الأعلى لا تجذب سوى رأس المال. لن يدوم التباعد بين الأسهم والسندات طويلا؛ تظل عوائد سندات الخزانة الأمريكية مرتفعة، وفي وقت عاجل أم آجلا، سينتقل هذا إلى سوق الأسهم ويؤدي إلى تصحيح.في الربع الثاني، تم استرداد صناديق المؤشرات المتداولة، وارتفعت حصص الأسهم الخاصة في 13F بنسبة 7.5٪ على أساس ربع سنوي.
ضمن نفس دفعة "المؤسسات"، إحداها تبيع والأخرى تأخذ الطلبات على دفعات في المحافظ الباردة خارج البورصة. أما في جانب صناديق المؤشرات المتداولة فهناك صناديق الاتجاه وصناديق التقاعد، التي تخرج أثناء التقلبات؛ أما في الطابق الثالث عشر، فهناك صناديق طويلة الأجل تتحرك عكس التدفق، وليس عبر قناة صناديق المؤشرات المتداولة، لذا فإن تدفقات رأس المال اليومية غير مرئية تقريبا.
على جانب ال ETH، تجاوز نمو تعرض الأسهم الخاصة حتى البيتكوين وتيرة أخرى، حيث جاء بعضها لتحقيق عوائد التخزين. البيتكوين لا يولد فائدة؛ شرائه هو فقط للتخصيص.
لا أعتقد أن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة تعني أن المؤسسات مجتمعة متراجعة في الهابلة، لكن لا تتسرع في اعتبار هذه النسبة 7.5٪ إشارة للبحث عن القاع. إذا لم تنخفض عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مهما كانت صناديق الأسهم الخاصة تخزن بهدوء، فلن تتمكن من دفع السوق جانبا.
قبل أن تندمج مجموعتا النقود، كنت أشاهد فقط، لا أتحرك.
#BTC现货ETF连续流出
عند عتبة #10年期美债逼近5٪، لا يمكن لعمليات إعادة الشراء إيقاف ارتفاع العوائد #伊朗允许BTC与USDT外贸结算 $ETH $BTC #PPI高于预期، مؤشر أسعار المستهلك الليلة سيحدد اتجاهه
قد يكون مؤشر أسعار المستهلك اليوم هو أهم معلومات في سبتمبر.
مؤخرا، ارتفعت توقعات السوق لرفع سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر بشكل واضح. بعد صدور مؤشر PPI أمس، وصل احتمال رفع سعر الفائدة إلى حوالي 70٪.
لكن أعتقد أنه لا يزال من المبكر المراهنة مباشرة على "رفع أسعار الفائدة بالتأكيد."
حاليا، يتوقع السوق أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك في أغسطس بنسبة 0.4٪ شهريا و3.4٪ على أساس سنوي؛ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي هو 0.2٪ شهريا و2.4٪ على أساس سنوي. ما يهم حقا هو ما إذا كان مؤشر أسعار المستهلك الأساسي سيتجاوز التوقعات بشكل ملحوظ.
حكمي بسيط: إذا ≤ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي 0.2٪، خاصة أقل من التوقعات، فقد يتنفس السوق الصعداء، مع انخفاض توقعات رفع سعر الفائدة في سبتمبر وفرصة لانتعاش أسهم التكنولوجيا والذهب.
إذا وصل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي إلى 0.3٪، يصبح ذلك أكثر إزعاجا. وبالاقتران مع بيانات التوظيف القوية حاليا، ومؤشر أسعار النقل، وأسعار الطاقة، ستصبح أسباب الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة أكثر وضوحا.
إذا ارتفع مباشرة إلى 0.4٪ أو أكثر، فقد يضطر السوق إلى إعادة التسعير. كان انخفاض الليلة الماضية بسبب المخاوف بشأن التضخم وأسعار الفائدة القادمة
لا يمكن إلقاء اللوم على هذه الموجة فقط على مؤشر أسعار النقود. في الليلة الماضية، ارتفع مؤشر أسعار الشراء بشكل عام بنسبة 0.4٪ على أساس شهري، تماشيا مع التوقعات، بينما كان المؤشر الأساسي 0.2٪ أقل من التوقعات. أميل أكثر إلى الرأي القائل بأن قلق السوق هو أن الوضع في الشرق الأوسط يدفع أسعار النفط للارتفاع: ارتفع مؤشر WTI بحوالي 6.7٪ في ذلك اليوم، وارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى حوالي 4.94٪، مما زاد من الضغط على التقييم على أسهم التقنية.
لا يزال منطق الذكاء الاصطناعي قائما، لكن الشراء قصير الأجل لا يمكنه تحمل كل الضغط. انخفض مؤشر صناديق ETF أشباه الموصلات SOXX بحوالي 2.7٪، وانخفض SanDisk بحوالي 4.1٪. توقعات نمو GPT-6 وطلب التخزين، لكن أسعار النفط وأسعار الفائدة تؤثر على التقييمات الفورية. تأثر عالم العملات الرقمية أيضا بتراجع شهية المخاطر، حيث انخفض البيتكوين إلى حوالي 76,000 دولار، وقد تؤدي التصفيات المعدلة إلى تفاقم التقلبات.
الليلة الساعة 20:30، ركز على مؤشر أسعار المستهلك الأساسي. الإجماع الحالي هو زيادة شهرية بنسبة 0.4٪، والسعر الأساسي بنسبة 0.2٪. إذا بقيت البيانات الأساسية معتدلة وانخفضت العوائد، فهناك فرصة للتعافي في قطاعات التكنولوجيا والعملات الرقمية؛ إذا تجاوزت البيانات الأساسية التوقعات بوضوح واستمرت أسعار الفائدة في الارتفاع، فقد يستمر الضغط. حتى لو حققت البيانات التوقعات، فإن الارتفاع المباشر غير مضمون؛ يعتمد ذلك على ما إذا كانت أسعار النفط ستتمكن من التهدئة. فبعد كل شيء، إصدار الليلة هو بيانات أغسطس ولا يمكن أن تعكس بشكل كامل الصدمات الجديدة في سبتمبر $BTC $ZEC $SNDK توقعات رفع أسعار الفائدة للبنك المركزي العالمي تتباين، مع بقاء الاحتياطي الفيدرالي المتغير الأساسي في السوق الحالية.
في الولايات المتحدة، احتمال رفع سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر حوالي 64٪، واحتمالية حدوث رفع واحد على الأقل قبل ديسمبر حوالي 90٪. ارتداد مؤشر PPI، وتقلب أسعار النفط، والتضخم الثابت دفع السوق لإعادة تقييم احتمالية حدوث زيادات إضافية قبل نهاية العام.
احتمالية زيادة أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي منخفضة جدا. التضخم في منطقة اليورو في حال تراجع، لكن النمو الاقتصادي لا يزال ضعيفا، ويركز السوق أكثر على مدة بقاء أسعار الفائدة مرتفعة بدلا من الاستمرار في رفع أسعار الفائدة بشكل مكثف.
لقد هدأت التوقعات بشأن رفع أسعار الفائدة من بنك إنجلترا بوضوح. على الرغم من استمرار الأجور والتضخم، إلا أن ضغوط الركود قد ازدادت، وبدأ السوق يعتقد أن دورة التشديد تقترب من نهايتها.
احتمالية زيادة إضافية من قبل بنك كندا معتدلة. لا يزال التضخم متقلبا، لكن الضغوط الاقتصادية المحلية والضغوط العقارية تحد من المجال لمزيد من رفع أسعار الفائدة، وتعتمد السياسة أكثر على التحقق من البيانات.
احتمالية استمرار بنك الاحتياطي الأسترالي في رفع أسعار الفائدة منخفضة. مع انخفاض التضخم وضغط الاستهلاك، يتوقع السوق من البنك المركزي أن يحافظ على موقف الانتظار والمراقبة.
الأسواق الناشئة عادة ما تكون متباينة بشكل كبير. بعض الدول المصدرة للسلع تتأثر بشدة بالدولار الأمريكي وأسعار النفط وتدفقات رأس المال، بينما تظل السياسة النقدية الصينية متساهلة نسبيا.
باختصار، ليس أن البنوك المركزية العالمية ترفع أسعار الفائدة في نفس الوقت، بل أن احتمال أن يرتفع الاحتياطي الفيدرالي ويستمر لفترة أطول. سيستمر هذا الجو في دعم أسعار الفائدة الحقيقية للدولار وسيؤثر على أسواق رأس المال العالمية من خلال أسعار الصرف، والسيولة، والشهية للمخاطر.الضربات التي تلقاها الليلة الماضية ستكون واضحة عند الساعة 8:30 الليلة إذا تعرض للظلم
دفعت الليلة الماضية مؤشر PPI إلى جعل السوق يصرخ أولا: حيث وصل البينج الكبير إلى حوالي 77,000، وتراجع البينج الثاني إلى 2,430، وأجرت ZEC انخفاضا مباشرا على ارتفاعات عالية.
لكنني قلت الليلة الماضية، قد لا أتعرض للضرب هذه المرة.
مؤشر أسعار الشراء الإجمالية عند 5.4٪ هو بالفعل مرتفع، لكن معظم الضجة مدفوعة بأسعار النفط والديزل، مع نمو شهري أساسي بنسبة 0.2٪ لا يزال أقل من التوقعات. لذا فإن مؤشر أسعار المستهلك الليلة الساعة 20:30 هو التركيز الحقيقي: يسأل ما إذا كان التضخم "مدفوعا بالنفط" أم "يعود فعلا".
لقد فكرت بالفعل في كلا السيناريوهين. مؤشر أسعار المستهلك الأساسي يهدأ—موجة الليلة الماضية كانت عن دعوة المستثمرين المروجين للرافعة المالية مبكرا، والذين ارتكبوا أخطاء سيعودون؛ بغض النظر عن مدى حرارة مؤشر أسعار المستهلك، طالما ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، سيتعين على تسعير رفع سعر الفائدة في 16 سبتمبر، وسيظل إربيان وشانتشاي في التعرض للهزيمة.
لقد استلمت طلبي الربحي الكبير أمس، لكن الليلة أشاهد العرض خالي الوفاض. ليس جبنا، إنه نوع من البطاقات المفتوحة. المراهنة على البيانات أفضل من انتظار البيانات. دع مؤشر أسعار المستهلك يعطيك الاتجاه، وسأدخل بعد الدفع.
هناك نقطة مراقبة واحدة فقط: Big Pie 76,000. ما إذا كانت البيانات صامدة أم لا، فهذا أكثر فائدة من تخميناتي المئة مئة مكرر.
هل تضع رهاناتك مسبقا الليلة، أم تنتظر النتائج كما فعلت أنا؟
#PPI高于预期، مؤشر أسعار المستهلك الليلة من المقرر أن $BTC $ETH إنها نوعية الأسبوع التي تجعلك تعيد التفكير فيما يعنيه "كما هو متوقع" فعلاً. وصل مؤشر أسعار المنتجين لشهر أغسطس تمامًا إلى المكان الذي قال الاقتصاديون إنه سيكون فيه — 0.4% للشهر. لا مفاجأة، لا عنوان صادم. ومع ذلك، انخفضت الأسهم لليوم الرابع على التوالي، وبلغت عوائد السندات مستويات لم تُرَ منذ عام 2023، وتجاوز النفط سقفًا دام أربعة أشهر، وتراجع $BTC مرة أخرى نحو 76,000$. أحيانًا لا يحتاج السوق إلى مفاجأة. فقط يحتاج إلى سبب للاستمرار في الميل بالطريقة التي كان يميل إليها بالفعل. Follيا جماعة، بالنظر إلى بيانات العقد الماضي، أصعب قاعدة في البيتكوين هي: **النصف كل أربع سنوات، أولا يرتفع ثم ينخفض، لكن في كل مرة يكون أقل "جنونا" من السابق. **
عند النصف في يوليو 2016، كان السعر حوالي 650 دولارا. بعد عام ونصف، بحلول نهاية 2017، ارتفع إلى ما يقرب من 20,000، ما يقارب 30 مرة. ثم في 2018، انخفض العدد إلى النصف مرارا وتكرارا، وانخفض إلى أكثر من 3,000 في أدنى مستوياته، مع انخفاض يزيد عن 80٪. في مايو 2020، انخفض مرة أخرى، أكثر من 8,000 في ذلك الوقت، وبحلول نوفمبر 2021 وصل إلى 69,000، أي حوالي 80 مرة. ثم في 2022، انخفض مرة أخرى، مع أدنى مستوى له عند 15,000، مع انخفاض قريب من 80٪. النصف الرابع في أبريل 2024 كان حوالي 64,000، وفي أكتوبر 2025، وصل إلى حوالي 126,000. تضاعف هذا الدور فقط من التخفيف. الآن، في سبتمبر 2026، تراجع من ذروته، التي كانت أضعف من الأسواق الهابطة السابقة.
التوقيت أيضا موحد إلى حد كبير: بعد التصفيات، هناك ذروة كبيرة كل 12 إلى 18 شهرا، والجولتان التاليتان أكثر استقرارا، حوالي 17 أو 18 شهرا. بعد الذروة، عادة ما يصل السوق الهابطة إلى القاع حول سنة الدورة. كل قاع يرتفع عن الذي قبله، وهذا لم يتغير.
لكن المكاسب تتناقص بوضوح. في البداية، كان السوق صغيرا، يعتمد كليا على خوف المستثمرين الأفراد، والذي قد يتضاعف عشرات المرات؛ لاحقا، دخلت المؤسسات وصناديق المؤشرات المتداولة، وبلغت القيمة السوقية تريليون دولار، ومع خفض الإنتاج إلى النصف، كان التأثير أقل نسبيا. السيولة الكلية الآن أكثر أهمية من النصف نفسه—السيولة سهلة الإفراج، والتشديدات تعني التفريغ. الكثير من الرافعة المالية، وبمجرد وصول الأخبار، تلاحق التصفيات على شكل موجات—هذا هو نفس المزاج الذي لم يتغير منذ عشر سنوات.
باختصار: التقسيم لا يزال أداة إيقاعية، لكنه لم يعد معجلا عالميا. الدورة لا تزال موجودة، لكنها تزداد شبها بتقلبات "الأصول الناضجة"، وليس التقلبات الأسطورية في الماضي. لا تطبق المضاعفات القديمة على الدورات الجديدة، ولا تقل إن الدورة ماتت فقط لأن هذه الجولة لم تتضاعف عشرة أضعاف. التاريخ يتوافق، لكنه لن يكرر $BTC $ETH $ZEC تم الانتهاء من بيانات مؤشر أسعار الشراء الأمريكي لشهر أغسطس، مع زيادة عامة سنوية بنسبة 5.4٪، متجاوزة قليلا توقعات السوق، لكن أداء مؤشر PPI الأساسي كان أقل من التوقعات. بالنظر عن كثب إلى القوة الدافعة وراء التضخم، لا يزال قطاع الطاقة مدفوعا بالصراعات الجيوسياسية التي تدفع أسعار النفط إلى الأعلى. باستثناء عوامل الطاقة، لم يخرج الضغط التضخمي على جانب الإنتاج عن السيطرة. في الوقت نفسه، أدى رفع سعر الفائدة الثاني من البنك المركزي الأوروبي لهذا العام إلى تشديد بيئة أسعار الفائدة العالمية. $BTC $ETH $SNDK السوق حاليا يصنع سيناريو: بالنسبة للأصول الخطرة مثل البيتكوين، سواء اختار الاحتياطي الفيدرالي في النهاية رفع أسعار الفائدة أو الحفاظ على ثباتها، يبدو من غير المرجح أن ينجو من الرياح السلبية على المدى القصير. إذا اختار الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة، فسيدفع حتما عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى الأعلى، مما يقلل من تقييمات أسهم نمو التكنولوجيا بما في ذلك البيتكوين؛ وعلى العكس، إذا اختار الاحتياطي الفيدرالي إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير، فسيشكك السوق في عزيمته على مكافحة التضخم، مما يؤدي إلى استمرار ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل وتآكل ثقة السوق باستمرار للشراء الاستثماري. لذلك، يعتقد البعض أنه بدلا من السماح لتوقعات السياسات بالتأثير المتكرر واضطراب معنويات السوق، سيكون من الأفضل ترك ارتفاع سعر الفائدة يصدر الأخبار السلبية دفعة واحدة. بعد الانخفاضات قصيرة الأجل وتصفية المخاطر، قد تجد أصول مثل البيتكوين فرصا للتعافي فعليا. فبعد كل شيء، قد يكون عدم اليقين المستمر في السياسات أكثر فتكا ليقلل من ثقة السوق. بالطبع، ما سبق هو مجرد مناقشة لآراء السوق الحالية؛ الاتجاه الكلي النهائي لا يزال ينتظر صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك، حيث أن التضخم هو المتغير الأساسي الذي يحدد مصير السوق. #PPI高于预期، سيحدد مؤشر أسعار المستهلك الليلة #财报观