المنشور

#三星Q3利润预增近8倍，完整财报即将揭晓 ارتفع الربح التشغيلي لشركة سامسونج في الربع الثالث بما يقرب من 8 أضعاف (107.4 تريليون وون كوري، بزيادة سنوية +782.5%)، والسبب ليس انتعاش الإلكترونيات الاستهلاكية، بل دورة فائقة في تخزين الذكاء الاصطناعي دفعت قسم أشباه الموصلات إلى منطقة انفجار الأرباح بشكل منفصل: HBM، ذاكرة الخادم DRAM، اختلال العرض والطلب في NAND، ارتفاع الأسعار وحجم الشحن معًا، حيث استحوذ قطاع الشرائح تقريبًا على كامل الزيادة في الشركة. لكن الهيكل "مائل" جدًا: الهواتف والأجهزة المنزلية تأثرت سلبًا بارتفاع أسعار التخزين وارتفاع تكاليف المكونات، والأرباح مستقرة أو تحت الضغط؛ المال الحقيقي يأتي من مراكز البيانات وخوادم الذكاء الاصطناعي. على الرغم من أن إيرادات الربع الثالث بلغت 195 تريليون وون، وهو رقم قياسي جديد، إلا أنها أقل قليلاً من توقعات السوق، كما أن معدل نمو الأرباح على أساس ربع سنوي تباطأ مقارنة بالربع الثاني، مما يشير إلى أن مرونة "القاعدة المنخفضة + الزيادة في الأسعار" بدأت تضعف تدريجيًا. رد فعل السوق لم يكن حماسيًا لأن الأخبار الإيجابية تم تسعيرها مسبقًا، والمستثمرون يهتمون بثلاثة أمور: هل يمكن لـ HBM4 أن تحافظ على حصتها أمام منافسة SK Hynix، هل سينخفض الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، ومتى ستبلغ دورة ارتفاع أسعار التخزين ذروتها. في 29 أكتوبر، سيكون التركيز في التقرير المالي الكامل على هامش ربح قسم أشباه الموصلات، ونسبة HBM، وكميات العقود طويلة الأجل، وما إذا كانت الهواتف والتصنيع بالعقد ستستمر في التأثير سلبًا. هذا التوقع يثبت أن "البائعين" حققوا أرباحًا ضخمة، لكنه ليس انتعاشًا شاملاً لسامسونج؛ النقطة التالية للمتابعة تتحول من "هل سترتفع الأسعار أم لا" إلى "إلى متى ستستمر الدورة، وهل ستتمكن سامسونج من تأكيد حصتها في HBM".