المنشور

قبل صدور مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)، كما ذكرت في محتواي أمس، السوق في حالة تخفيف تدريجي للضغط، اتجاه التخفيف أحدهما هو أسعار الطاقة، والآخر هو بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يوليو. على الرغم من أن الوضع بين الولايات المتحدة وإيران أدى إلى ارتداد طفيف في أسعار الطاقة على المدى القصير، إلا أن نافذة المفاوضات بينهما لم تُغلق، والتوتر قصير الأمد لكنه لا يزال يحتفظ بإمكانية التفاؤل. مع استقرار أسعار الطاقة، يركز السوق على مؤشر أسعار المستهلكين الليلة لتسعير التداول. قبل صدور البيانات، كان الدولار وعوائد سوق السندات في انخفاض، وأداء الأسهم الأمريكية قبل السوق كان جيدًا، وهذا بوضوح يعكس تداول بيانات تضخم معتدلة. ما هي بيانات التضخم المعتدلة؟ معدل التضخم الاسمي السنوي والشهري، ومعدل التضخم الأساسي السنوي والشهري تتوافق مع التوقعات، طالما أن بيانات الليلة تتوافق مع التوقعات، فسيتم تقديم بيانات تضخم معتدلة للسوق. لكن يجب الانتباه إلى أن السوق قد قام بتسعير البيانات مسبقًا، فإذا كانت البيانات متوافقة مع التوقعات، فإن منطق التسعير سيتغير، وقد يرتد الدولار قليلاً ويحصل على دعم، وتتوقف عوائد السندات مؤقتًا عن الهبوط وتستقر، ويستمر التفاؤل في الأسهم الأمريكية حتى منتصف الجلسة. جوهر بيانات الليلة ليس مؤشر أسعار المستهلكين الاسمي، بل بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسية، وليس المعدل السنوي بل التغير الشهري! هناك نقطتان للتركيز عليهما الليلة: أولاً، هل يستمر معدل التضخم الشهري الاسمي لمؤشر أسعار المستهلكين في الانخفاض المعتدل كما في يونيو، وهل هناك تأثير ثانوي لتقلبات الطاقة الدولية على التضخم. ثانياً، معدل التضخم الشهري الأساسي، حيث ينظر السوق إلى العوامل الرئيسية التي تسبب لزوجة التضخم أو ارتدادًا طفيفًا، هل هي من الطاقة، الغذاء، أم تضخم الخدمات والإسكان؟ إذا ظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي قويًا، فسوف يثير مخاوف التضخم ويزيد من احتمال رفع أسعار الفائدة. #今晚CP