المنشور

سوق الأسهم الأمريكية يوم الجمعة الماضي بدا قوياً، لكنه لم يكن سوقًا صاعدة شاملة. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.70٪، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 1٪، وارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.53٪؛ لكن عدد الأسهم التي انخفضت ضمن مكونات S&P لا يزال 1.3 ضعف عدد الأسهم التي ارتفعت. المؤشرات مدعومة من قِبل عدد قليل من الشركات العملاقة، ولم يواكب اتساع السوق ذلك. الصورة توضح إغلاق يوم الجمعة، بالترتيب: SP500، مؤشر ناسداك 100، جميع الأسهم. أمازون $AMZN هي محور هذا السوق. ارتفع سعر سهمها في يوم واحد بنسبة 15.25٪ إلى 271.58 دولارًا، وارتفعت أسهم Google $GOOGL وMicrosoft $MSFT وNvidia $NVDA بنسبة 6.71٪ و3.01٪ و2.99٪ على التوالي. قدمت أمازون أسرع نمو في الإيرادات الفصلية خلال أكثر من أربع سنوات، مما خفف من مخاوف المستثمرين بشأن الإنفاق المفرط على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. السوق يقبل الإنفاق الرأسمالي الضخم، لكنه مرتبط بشرط أكثر صرامة: يجب أن تتحول قوة الحوسبة بسرعة إلى إيرادات وأرباح سحابية. تقدم Apple $AAPL حالة معاكسة. حذرت الشركة من أن قيود الإمدادات قد تعيق النمو، وانخفض سعر السهم بنسبة 7.14٪ إلى 308.91 دولارًا. الأداء التاريخي لم يعد كافيًا، السوق يريد وضوحًا للربع القادم. التباين بين أمازون وآبل يوضح أن التقييم الحالي لا يكافئ هوية "التكنولوجيا الكبرى"، بل يكافئ الشركات القادرة على إثبات النمو المستقبلي. المشكلة هي أن سوق الأسهم الأمريكية لا يزال غير رخيص. مؤشر S&P 500 حالياً يقارب 20 ضعف الأرباح المتوقعة للأشهر الـ12 القادمة،