المنشور

🔥#美联储三票主张加息，今晚PCE成新看点 PCE意外转负，通胀终于降了？别高兴太早，这颗糖里裹着玻璃渣 兄弟们，数据出来了——美国6月PCE物价指数环比下降0.1%，2020年以来第一次月度负增长。同比从5月的4.1%回落到了3.7%。核心PCE环比只涨了0.1%，比市场预期的0.2%还低。 数据看着挺漂亮，对吧？ 但事情没那么简单。 这颗糖，是美伊停火送的。 6月通胀降温，主要靠的是美伊达成临时停火协议后油价暴跌。布伦特原油一度回落到70美元附近。油价一跌，PCE自然跟着往下走。 问题在于——这个停火协议是“脆弱的”。 昨天美军刚对伊朗革命卫队几十个目标发动大规模打击，特朗普放话要“狠狠干他们一顿”。停火还能撑多久？油价会不会再飙回去？谁也不知道。 所以这个PCE转负，本质上是一场“地缘政治红利”，不是内生性通胀真正被摁住了。 再看市场的反应，很有意思。 按理说PCE降温、GDP也拉胯（二季度年化增速只有1.5%，预期2.1%），降息预期该升温了吧？ 结果美股盘前纳指期货涨了1%以上，黄金冲高近10美元后又回落了约15美元。 为什么？因为30年期美债收益率已经飙到19年高点。市场真正担心的不是眼前这个月的数据，而是长端利率在警告——通胀风险根本没消除。 更关键的是美联储内部的信号。 昨天凌晨的利率决议，9比3维持不变，但Hammack、Kashkari、Logan三个人投了反对票，要求加息。这是沃什上台以来内部撕裂最严重的一次。 沃什自己也说了，PCE是美联储的核心基准指标。6月PCE确实降温了，给美联储争取了观望时间。但通胀已经连续第六年高于2%的目标。 三张异议票传递的信号很清晰——美联储还没打赢通胀这场仗。 说人话就是： PCE转负是好事，给9月加息预期泼了盆冷水。但这盆冷水是油价下跌“借”来的，不是通胀自己消化的。美伊那边随时可能再打，油价一反弹，通胀分分钟回去。 美联储现在就是“进可加息、退可观望”的骑墙状态。9月加不加，全看中东怎么收场、油价怎么走。 短期可以喘口气，但别把这当趋势反转。 兄弟们，这颗糖先含着，别急着咽。