GiGi發財豬

Gigi

‏‎48‏متابعة

‏‎538‏المتابعون

الموجز

#贝森特: ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية يتماشى مع الاتجاهات العالمية ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى مستوى أعلى منذ أكثر من عشرين عاما، ومع ذلك حث وزير الخزانة بيسنت الجميع على عدم الذعر في الواقع، الاستراتيجية الرسمية لإرضاء السوق واضحة جدا. نسب بيسنت السبب إلى الارتفاع الواسع في عوائد السندات العالمية، محاولا إثبات أن هذه ليست أزمة ائتمانية فريدة للولايات المتحدة؛ طالما أن الناس لا يبيعون السندات الأمريكية للسندات الألمانية أو اليابانية، يعتقد أنهم لا يزالون قادرين على الاحتفاظ لكن هذا يكشف بالضبط عن الجفاف الحاد للسيولة الرأسمالية العالمية التضخم الثابت وأسعار الفائدة المرتفعة يصعب الهروب منها على الرغم من أن رواتب غير الزراعيين قد هدأت، إلا أن العوائد انعكست لفترة وجيزة ثم ارتفعت فورا، مما يشير إلى أن السوق لا يعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه خفض أسعار الفائدة بسلاسة، وأن التوقعات طويلة الأمد لأسعار الفائدة المرتفعة قد تم تثبيتها تماما ضغط الدين العالمي وفشل ضمانات الملاذ الآمن تصدر البنوك المركزية حول العالم سندات لسد الفجوة، بينما ترفع الاقتصادات الكبرى أسعار الفائدة بشكل سلبي. سندات الخزانة الأمريكية لم تعد أصولا خالية من المخاطر، بل يتم إعادة تسعيرها من قبل السوق من المرجح جدا أن تتغير العوائد عند مستويات عالية أو حتى تصل إلى ذروتها، مما سيؤدي إلى أزمة ائتمانية عالمية أكثر حدة، وستستمر الأصول الخطرة مثل الأسهم والعقارات في التعرض للضغط كلما حثت التصريحات الرسمية الجميع على البقاء هادئين بشكل متكرر، كلما زاد ذلك مما يشير عادة إلى أن التوتر في سيولة السوق يقترب من نقطة حرجة، وأن التقلبات المستقبلية ستزداد فقط ديور

هل سبق لك أن رأيت ظاهرة غريبة حيث تؤدي البيانات الضعيفة إلى خروج سوق الأسهم عن السيطرة، حيث تتحول الأخبار السيئة إلى أخبار جيدة؟ أضافت الوظائف غير الزراعية في سبتمبر فقط 29,000، وهو أقل بكثير من المتوقع البالغ 90,000، وارتفع معدل البطالة إلى 4.2٪. لكن بعد صدور هذه البيانات، انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل عام، وارتفع مؤشر ناسداك إلى مستوى قياسي لماذا يقبل الناس فعليا نتائج التوظيف السيئة؟ وبسبب خوف السوق من رفع أسعار الفائدة، هدأ سوق العمل، وتم إلغاء الزيادات العدوانية لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مباشرة الاقتصاد لم ينهار، لكنه ليس حارا بما يكفي لتحفيز التضخم، مما يعطي سببا لخفض أسعار الفائدة أو الاحتفاظ لفترة، لذا يجرؤ رأس المال بطبيعة الحال على الدخول دعونا نلقي نظرة على سهمين ممثلين تظل NVIDIA $NVDA الركيزة في هذا الاتجاه، متحملة العبء الأكبر من تعافي معنويات السوق، حيث تقترب قيمتها السوقية من مستويات تاريخية. لم تكن Nike $NKE محظوظة بهذا القدر؛ فعلى الرغم من التحرك بالسوق الأوسع، انخفضت بأكثر من 10٪ في يوم واحد بسبب تقارير أرباحها الخاصة. هذا يدل على أن رأس المال انتقائي جدا؛ العوامل الإيجابية الكلية لا يمكنها إلا حماية السوق، وتعتمد الأسهم الفردية على الأرباح الأخبار السيئة والأخبار الإيجابية لها تأثيرات هامشية إذا استمر التوظيف في شهور من النمو السلبي، فإن مشاعر السوق ستتحول فورا من حالة تخفيض أسعار الفائدة إلى مخاوف من الركود، ولن تنقذ المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة أسعار الأسهم في المستقبل، من المرجح أن تظل الأسهم الأمريكية متقلبة عند مستويات عالية على المدى القصير، حيث تم القضاء مؤقتا على مخاطر أسعار الفائدة. لكن على المدى المتوسط، هناك حاجة إلى توخي الحذر الشديد؛ ستكون بيانات التضخم القادمة وموسم أرباح الربع الثالث هي الاختبار الحقيقي. إذا تأخرت أرباح الشركات، فإن الارتفاعات المدعومة فقط بتوقعات خفض أسعار الفائدة ستدفع عاجلا أم آجلا إلى الانخفاض من قبل المستثمرين الربحيين ديور

#9月非农今晚公布، أصبحت توقعات رفع أسعار الفائدة محور التركيز سيتم إصدار بيانات الرواتب غير الزراعية لشهر سبتمبر الليلة — ما الذي يثير الذعر بشأنه بالضبط؟ يتوقع السوق أن يكون عدد التوظيف الجديد بين 85,000 و90,000، وهو تباطؤ حاد مقارنة بالشهر الماضي، مع استقرار معدل البطالة عند 4.1٪. تصحيح القيمة السابق هو الفخ الحقيقي الكبير يبدو جيدا على السطح لكنه عديم الفائدة. لقد تعرض الاحتياطي الفيدرالي للخداع كثيرا مؤخرا، والبيانات الجديدة التي صدرت تبدو جيدة، لكن في الشهر القادم سيتم تعديلها بشكل حاد نحو الأسفل. إذا كان هذا الرقم الجديد يلبي التوقعات لكن بيانات الشهر الماضي العالية انخفضت بشكل حاد، سيظل السوق يتعامل مع تدهور التوظيف الأخبار السيئة لم تعد أخبارا جيدة في الماضي، عندما كان التوظيف ضعيفا، كان الناس سعداء برؤية تخفيضات في أسعار الفائدة ويرتفعون فعليا بسعادة. لكن هذه المرة، إذا انخفض النمو الجديد إلى أقل من 50,000 يوان أو حتى تحول إلى السلبية، فلن تحتفل الصناديق بخفض سعر الفائدة — بل ستبيع مذعورة، وتتاجر في الركود نمو الأجور أكثر فتكا حتى من عدد الموظفين الجدد إذا كان عدد الإضافات الجديدة متوسطا لكن نمو ساعات العمل والأجور بالساعة تجاوز التوقعات، واستمرت ظلال التضخم، فإن الاحتياطي الفيدرالي لديه سبب أكبر للحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة إذا بقيت الإضافات الجديدة مستقرة ضمن النطاق المعتدل من 80,000 إلى 120,000، سيستمر السوق في اتباع منطق الهبوط الناعم لخفض الفائدة، والذي سيكون إيجابيا لكل من أسهم البيتكوين والولايات المتحدة. إذا أظهرت البيانات ارتفاعات أو هبوط كبير، فسيؤدي ذلك إلى هزة حادة على المدى القصير. في الساعة 8:30 الليلة، ينصح بمتابعة الأحداث الآن والانتظار حتى تهضم الموجة الأولى من التقلب قبل اتخاذ أي تحرك $BTC ديور

#财报观察员: ترفع Micron إرشاداتها، ويستمر الطلب على التخزين في التعزيز هل يمكن حقا استمرار دورة التخزين الفائقة؟ التقرير المالي الأخير لميكرون مثير للإعجاب، حيث بلغت إيرادات الربع الرابع 54.229 مليار دولار، وتوقعات الربع المقبل التي ارتفعت مباشرة إلى 61.5 مليار دولار، وبلغت أرباح السهم الفصلية 38.15 دولار $MU كما حصلت الشركة على 26 عقدا طويل الأجل، وحصلت على طلبات بقيمة 150 مليار دولار، وأكدت أن نقص العرض والطلب في 2027 و2028 سيكون أكثر حدة من هذا العام هناك ثلاثة متغيرات تستحق الذكر أولا، تحمل العملاء تحافظ Micron على أرباح قصيرة الأجل من خلال العقود طويلة الأجل، لكن الأساس الذي يدفعه عمالقة التكنولوجيا لتغطية تكاليف التخزين بشكل مكثف هو أن الذكاء الاصطناعي النهائي يمكنه تحقيق الأرباح باستمرار. إذا لم يرق العائد على الاستثمار في المراحل النهائية عن التوقعات، فقد يتوقف نموذج الدفع مقابل الدفع من جانب المشتري في أي وقت ثانيا، تآكل الإنفاق الرأسمالي ستتجاوز نفقات مايكرون الرأسمالية المستقبلية 50 مليار دولار، وستجعل التكاليف الهائلة للاستهلاك الإنتاجي من الصعب جدا الوفاء بوعد الهامش الإجمالي عندما تزداد الأسعار بطيئا ثالثا، القانون الدوري لم يختف أبدا حاليا، تعد أجهزة HBM وذاكرة DRAM عالية الجودة نادرة للغاية، ولكن بعد إطلاق السعة الجديدة من سامسونج وSK Hynix، قد ينحرف توازن العرض والطلب أسرع من المتوقع $SKHY من المتوقع أن يظل التدفق النقدي قصير الأجل لميكرون لا يقهر، وسيظل سعر سهمه مرتفعا. ومع ذلك، تحول تركيز السوق من مدى تحسن الأداء إلى مدة استمرار الذروة. الإنفاق الرأسمالي الضخم وعدم اليقين المحيط بتحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي النهائي سيكونان أكبر مصادر التقلب في المستقبل ديور

ارتفع سعر الذهب للتو فوق 4,200 دولار، بينما يتأرجح البيتكوين جانبا حول 83,000 دولار، مما يشير إلى أن الأصول التقليدية للملاذ الآمن والتحوط الرقمي من التضخم تسلك مسارات مختلفة تماما $XAU $XAUT $BTC يعتقد الكثيرون أن ارتفاع الذهب يعود إلى تجنب المخاطر الجيوسياسية، لكن في الواقع، فإن عمليات الشراء الهيكلية الأخيرة للبنك المركزي وإعادة تسعير توقعات خفض سعر الفائدة هما الدافعان الرئيسيان. لا تزال الصناديق التقليدية تختار الذهب أولا عند مواجهة توسع الدين وانخفاض قيمة العملة الائتمانية بعد أن اخترق البيتكوين 80,000 دولار، دخل في عملية توحيد عالية المستوى وانخفض قليلا بنسبة 0.11٪ خلال اليوم، مما أدى إلى استيعاب الشرائح المروعة السابقة وانتظر محفزات مالية جديدة لم يعد الذهب والبيتكوين مجرد منافسين؛ بل حولوا نوعين من صناديق الملاذ الآمن الصناديق على مستوى السيادة مقابل المؤسسات التقليدية للامتثال أعط الأولوية للذهب كمركز أدنى في الميزانية العمومية لدفع أسعار الذهب إلى الأعلى شهية المخاطر العالية والسيولة في البيع بالتجزئة التعامل مع البيتكوين كوسيلة للتحوط المرنة للغاية للتضخم وتشكيل دعم قوي عند 83,000 دولار هو علامة على تعميق أصول الذهب الرقمي قد يواجه الذهب أرباحا فوق 4,200 دولار على المدى القصير، لكن طالما أن الاتجاه العام لخفض أسعار الفائدة لم يتغير، يبقى من الصعب التنبؤ بأعلى المدى المتوسط إلى الطويل إذا نجح البيتكوين في الوصول إلى القاع بين 82,000 و83,000 دولار، وتم إطلاق سيولة الأسهم الأمريكية، فمن المرجح جدا جولة جديدة من النمو المتفجر من حيث التخصيصات، يعمل الذهب كمرساة استقرار، بينما البيتكوين مسؤول عن تحقيق العوائد الزائدة، لتظل استراتيجية الدمج الأكثر فعالية من حيث التكلفة حاليا ديور

مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، كيف يمكن للأسهم الأمريكية أن تظل تتداول بشكل جانبي أو حتى تصل إلى مستويات قياسية جديدة؟ في التمويل التقليدي، أسعار الفائدة هي الركيزة لتسعير الأصول، وارتفاع عوائد السندات يستنزف حتما سيولة سوق الأسهم. يبدو هذا التباعد غير منطقي: فقد دفعت الأرباح التقييمات إلى الأسفل، والسوق يلعب لعبة خيارات عدوانية عند النظر إلى انخفاض نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية إلى 19 مرة، يعتقد الناس أن زيادة ربحية السهم بنسبة 29٪ قد بنت أساسا قويا. لكن سوق الأسهم الأمريكية قد تحولت بالكامل بسبب عمالقة التكنولوجيا هذه العمالقة الذين يمارسون التدفق النقدي شبه محصنين ضد أسعار الفائدة المرتفعة ويمكنهم حتى تحقيق دخل فوائد منها. لقد استحوذوا على الغالبية العظمى من نمو ربحية السهم، حيث سيطروا على السوق بمفردهم وأخفوا حقيقة أن الأسهم الصغيرة والمتوسطة تعاني من أسعار فائدة مرتفعة إغلاق مراكز تداولات المراجحة بالين يشبه سلسلة نقل مخفية قد تنفجر في أي لحظة. رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان يجبر الأموال على العودة إلى اليابان، وبيع سندات الخزانة الأمريكية بالتأكيد دفع العوائد للأعلى، لكن هذه الصناديق الدولية من سوق السندات لم تفلت من الأصول المخاطرة؛ بل تدفقت إلى أكثر نواة الحوسبة الذكية موثوقية في الأسهم الأمريكية. أصبحت الأسهم الأمريكية الملاذ الآمن الأخير وسط موجة الانكماش العالمية للسيولة بعد ذلك، من المرجح جدا أن يشهد السوق موجة من التصفية القسرية. عندما يتجاوز عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات نقطة حرجة، ستتسارع تكاليف الاقتراض لصالح المؤسسات الحقيقية بمجرد أن يتعرض الاستهلاك النهائي للضغط، ستظهر شقوق في توقعات نمو ربحية السهم. بمجرد أن يرتخي أساس الربحية، سينفجر سحب أسعار الفائدة المكبوت فورا، ومن المرجح جدا أن تخضع الأسهم الأمريكية لتصحيح سريع في التقييم #美债收益率创2007年来新高، انخفض الذهب بأكثر من 3٪