تنتشر الرافعة المالية اللامركزية إلى البورصات

بقلم: هوانغ شيليانغ

في الآونة الأخيرة ، عملت على ميكانيكي ألفا في BN ، والذي يحظى بشعبية كبيرة في الصناعة ، لكن لا يبدو أنني مهتم جدا به. ومع ذلك ، أود مشاركة منتجات BN الثلاثة الأخرى ، وأشعر بقدرة BN الابتكارية على متابعة DeFi ، ثم أشعر أن مخاطر الرافعة المالية ل DeFi قد انتشرت إلى CEX.

لطالما اعتقدت أن منافسة DEX مقابل CEX ، لطالما اعتقدت أن CEX يجب أن تكون ناضجة جدا ولن يكون هناك ابتكار كبير ، لكن تطور BN على مر السنين صفعني تماما على وجهي. لقد دافعت Binance بالفعل بشكل كامل عن خندق CEX الخاص بها في المنافسة مع DeFi ، واستولت أيضا على قدر كبير من أعمال DeFi.

يبدو أنه طالما أنك على استعداد للاستثمار والبقاء مفتوحا ، بغض النظر عن مدى نضج المنتج ، فهناك مجال للابتكار.

تجعلني ابتكارات Binance هذه أعتقد أن Binance قد استفادت بشكل كامل من ابتكارات DeFi ، جنبا إلى جنب مع تجربة مركزية ، والتي عززت حقا ثبات مستخدم Binance.

كان المنتج الأول في الواقع فشلا في Binance. لكن في ذلك الوقت ، تجرأت Binance على صنع هذا المنتج ، الذي لا يزال يفاجئني.

في ذلك الوقت (كان يجب أن يكون قبل ثلاث سنوات) ، صممت Binance على غرار بروتوكول AMM الخاص ب Uniswap ، وصنعت طريقة تداول مجمع الأموال على Binance ، وهي منصة CEX تسمح للمستخدمين بإضافة رموز LP ، ويجب نسخ الخوارزمية بالكامل من إصدار Uniswap v2. على سبيل المثال ، يمكن للمستخدمين إضافة مجمع مثل BTC / BNB ، وبعد ذلك يمكن للمستخدمين الآخرين مبادلة BTC مباشرة ب BNB ، ويمكن للمستخدمين الذين يضيفون المجمع كسب رسوم.

لقد سمعنا الكثير من الشركات الكبرى في جميع مناحي الحياة ترفض استخدام ابتكارات جديدة لأنها تطلق منتجات مبتكرة تنافس سوقها الحالي ، مما يؤدي في النهاية إلى انهيار الشركات الكبيرة.

على سبيل المثال، كانت نوكيا هي التي اخترعت الهاتف الذكي لأول مرة، لكنها كانت تخشى التأثير على مكانتها المهيمنة في السوق في الهواتف المميزة، ولم تتحول إلى الهواتف الذكية على نطاق واسع، وأخيرا فشلت نوكيا.

وبالمثل ، رفضت كوداك صنع كاميرا بطاقة ذاكرة من أجل الحفاظ على أعمالها السينمائية.

في ذلك الوقت ، تجرأت Binance على إطلاق خوارزمية AMM لإضافة مجمعات ومعاملات مبادلة ، وتجرأت على محاولة الوصول مباشرة إلى أكبر أعمال دفتر الطلبات على CEXs ، وشعرت بالتصميم التام في ذلك الوقت.

ومع ذلك ، فقد بالغت في تقدير فرصة بروتوكول AMM في CEXs ، وكان التطور هو أن Binance أغلقت المنتج.

المنتج الثاني هو الإدارة المالية الحالية ل Binance ، والتي تم تصميمها في الواقع على غرار بروتوكول إقراض تجميع الأموال مثل AAVE.

مدخرات Binance الحالية هي في الأساس منتج إقراض. يمكن للمستخدمين إيداع عملات معدنية مختلفة في إدارة الثروات الحالية ليصبحوا مجموعة إيداعات ، ويوفر المستخدمون ودائع ، والتي يمكن استخدامها كضمان لرهن عملات معدنية أخرى في إدارة الثروات الحالية.

على سبيل المثال ، يمكنك إيداع ETH في حسابك الجاري ، وبعد ذلك يمكن استخدام ETH كضمان ، ويمكنك اقتراض USDT. يمكن أن تأكل ودائع ETH فائدة الودائع ، ويحتاج اقتراض USDT إلى دفع فائدة الاقتراض.

تعمل طريقة الإقراض المجمعة هذه ، وهي طريقة إقراض من نظير إلى نظير (P2P) ، على تحسين كفاءة ومرونة الأموال بشكل كبير. في إقراض P2P ، لا يمكن لضمان المقترض أن يأكل فائدة الودائع. يجب أيضا مطابقة أموال مستخدمي إقراض الودائع قبل أن يتم إقراضها ، وعندما لا يتم مطابقتها ، فلن يتمكنوا من تناول الفائدة. دائما ما يكون Pooled مهتما ، طالما أن شخصا ما يقترض ، يتم تقسيم جميع الودائع بالتساوي وفقا لمبلغ الأموال ، ويمكن للمودعين استرداد الودائع في أي وقت (في الغالبية العظمى من الحالات) ما لم يحدث تشغيل.

لقد راجعت العديد من البورصات الأخرى ، ولا تزال أعمال الإقراض P2P ، وتقدم Binance فقط نموذج AAVE المجمع هذا. من الواضح أن هذا النموذج يوفر للمستخدمين فائدة طلب أفضل وظروف فتح رافعة مالية أكثر مرونة (تناول الفائدة والطلب واقتراض العملات المعدنية).

يتم تقديم هذه المزايا الجديدة إليك بواسطة DeFi وتستخدمها مؤسسات مركزية مثل BN.

المنتج الثالث هو BN ، الذي يصدر منتجات رمزية للسيولة مثل BFUSD و FDUSDT وفقا لنموذج إعادة التخزين.

ببساطة ، تعني BFUSD أنه يمكن للمستخدمين استخدام USDT و USDC لشراء منتج مالي على Binance ، وبعد ذلك ستعيد Binance رمز BFUSD (رمز السيولة) للمستخدم ، ويمكن أيضا استخدام هذا الرمز المميز كضمان في حساب Binance الآجل للمستخدمين للمضاربة في العقود.

بهذه الطريقة ، يمكن للمستخدمين استخدام صندوق للحصول على دخل المنتجات المالية التي يشترونها ، ويمكنهم الذهاب إلى العقد للمراهنة على الحجم.

رمز FDUSDT المماثل هو في الواقع رمز السيولة الخاص ب Binance Current Savings ، وهو ما يعادل رمز AAVE ، أي بعد قيام المستخدمين بإيداع USDT في مدخرات Binance الحالية ، تمنح Binance المستخدمين رمز FDUSDT ، وبعد ذلك يمكن للمستخدمين استخدام هذا الرمز المميز للمضاربة في العقود.

بهذه الطريقة ، يمكن للمستخدمين كسب الفائدة المالية الحالية والمراهنة على العقود بنفس الأموال.

بالطبع ، غالبا ما تكون عقود الرهان ، من الناحية الإحصائية ، جزءا صغيرا من المال ، على المدى الطويل ، سيخسر معظم الناس ، هذا المنتج مجنون حقا.

يتم استخدام هذا النوع من رمز السيولة مرة أخرى للتعدين في بروتوكولات أخرى ، وهي خدعة جيدة في DeFi ، حسنا ، لقد تعلمتها CEX.

تم تعلم هذا النوع من الابتكار في DeFi من قبل CEXs ، وفي العديد من البورصات الكبيرة ، رأيت BN فقط تفعل ذلك ، ولا تفعل CEXs الأخرى ذلك. هذا أيضا شيء غريب ، ألا تعرف CEXs الأخرى هذا النوع من كفاءة رأس المال ، حيث يتم استخدام الصندوق عدة مرات ، وكان دائما أكبر طلب على المقامرة؟ هل كلهم مقيدون؟

أعتقد أن أحد الاحتمالات هو أن هذه الحيل والحيل اللامركزية يتم الاستفادة منها بشكل أساسي ، والتي تهدف إلى تضخيم المخاطر الناجمة عن التقلبات ، وإذا كنت ترغب في تخفيف هذه المخاطر ، بحيث عندما يأتي تقلبات كبيرة ، لن تتعرض للعديد من المنتجات ذات الرافعة المالية ، الأمر الذي يتطلب عمقا كبيرا جدا في السوق ، والذي قد يكون شرطا متاحا فقط ل Binance.

على محمل الجد ، قبل ثلاث سنوات (قبل عام 2022) كنت DeFi مؤجلا واعتقدت أن قابلية تكوين الأموال كانت جيدة جدا ، وهذا ما يحتاجه التمويل ، وهذا ما تحتاجه الرأسمالية. ولكن بعد جولة تلو الأخرى من التقلبات الكبيرة في السوق ، تذبذب سعر ETH بشكل كبير في كل مرة دون استثناء ، وأشعر أن رافعة DeFi تحمل نوعا من الخطيئة الأصلية.

الآن بعد أن تعلمت CEX هذا ، لا أعرف ما إذا كان سيتطور إلى كارثة في المستقبل.

يرجى أن تضع في اعتبارك أنه بغض النظر عن الاتفاقية ، وبغض النظر عن الحيل المستخدمة ، يتم استخدام الصندوق عدة مرات ، فهو لفتح الرافعة المالية ، وهو لتضخيم مخاطر التقلب ، وكلما زاد استخدامه ، زادت المخاطر.