قال أنتوني سكاراموتشي ، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة SkyBridge Capital: "ثلاثة تريليونات مثل أسهم ماج 7 ، و 20 تريليون فئة أصول". "لذلك إذا أخبرتني أن البيتكوين يمكن أن يصل إلى 500,000 دولار ، فسوف يكتب الناس قصصا تفيد بأن البيتكوين هي فئة أصول."

حدد هذا المعيار الاستفزازي من Scaramucci نغمة محادثة حماسية في مؤتمر CoinDesk's Consensus 2025 ، حيث انضم إلى جوناثان شتاينبرغ ، الرئيس التنفيذي لشركة WisdomTree. باسكوال سانت جان ، الرئيس والمدير التنفيذي لشركة 3iQ ؛ وآندي باهر من CoinDesk Indices لمناقشة ما إذا كانت العملات المشفرة ، وخاصة Bitcoin BTC ، قد أصبحت أخيرا فئة أصول حسنة النية.

بينما اتفق أعضاء اللجنة إلى حد كبير على أن العملات المشفرة تصل إلى هناك ، فقد أكدوا أن الطريق إلى التحقق المؤسسي يتطلب أكثر من مجرد ارتفاع الأسعار.

بيتكوين تقود الطريق

جادل باسكوال سانت جان بأن البيتكوين قد أزال بالفعل العديد من العقبات التي يجب أن تواجهها الأصول التقليدية لتعتبر قابلة للاستثمار من قبل مؤسسات مثل الذهب. "لديها آليات تحوط. لها أغلفة مختلفة. من الأسهل قليلا فهمها. إنه ذهب رقمي للعصر الرقمي".

أن إمكانية الوصول هذه تتناقض مع الأنواع الأخرى من أصول التشفير ، مثل الحوكمة ورموز المرافق ، والتي لا تزال أكثر صعوبة على المخصصين المؤسسيين لفهمها ". عندما نتحدث عن رموز الحوكمة ، يكون من الصعب قليلا على المؤسسات أن تلتف حول عقولها ". "ما الذي أمتلكه بالضبط؟"

تأثير ETF

أشار أعضاء اللجنة إلى إدخال صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية - خاصة في الولايات المتحدة - كنقطة تحول في رحلة العملات المشفرة نحو الشرعية المؤسسية.

جوناثان شتاينبرغ ، الرئيس التنفيذي لشركة WisdomTree الضوء على المفارقة في كيفية قيام رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات السابق (SEC) غاري جينسلر بوضع الأساس لسوق شديد التنافسية وناضجة.

قال شتاينبرغ: "ابتكر جينسلر ما لم يكن يريده في الولايات المتحدة". "هناك المزيد من ETPs للبيتكوين أكثر من صناديق الاستثمار المتداولة في S&P 500. لقد أنشأ أساسا تنافسيا وناضجا للغاية لعملة البيتكوين ، والذي أعتقد أنه يستحقه فئة الأصول ".

وافق سانت جان على ذلك ، واصفا غلاف ETF بأنه "مغير قواعد اللعبة" ، خاصة بالنسبة لعملة البيتكوين. وقال إنه سمح للإدارات القانونية والامتثال بالتراجع والتعامل معه كقرار استثماري منتظم ، مما فتح الباب أمام تبني أوسع نطاقا بين المؤسسات.

التعليم والتنويع أمران أساسيان على

الرغم من الخطوات التي تم اتخاذها ، حذر آندي باهر من أن هيمنة البيتكوين قد تعيق النظام البيئي الأوسع للعملات المشفرة.

قال باهر: "إن فئة الأصول المشفرة معوقة بعض الشيء بسبب حقيقة أن هناك هذا الشيء الفريد العملاق الذي يقف هناك والذي يجب على الناس فهمه أولا". "ومع ذلك ، فإنك تفوتك تقنية blockchain الحقيقية ، والطبقة 1 ، والبنية التحتية ، و DeFi - إذا لم تتعمق أكثر."

وشبه اللحظة الحالية بعام 1999 ، عندما جعلت شركات السمسرة عبر الإنترنت أسهم التكنولوجيا في متناول قاعدة مستثمرين أوسع. كما هو الحال في ذلك الوقت ، يمكن أن تساعد أدوات السيولة مثل صناديق الاستثمار المتداولة في إنشاء محركات تخصيص لمساحة التشفير ، وتحويل التداول قصير الأجل إلى استثمار طويل الأجل.

ومع ذلك ، كان أعضاء اللجنة واقعيين بشأن الآلام المتزايدة. وأشار شتاينبرغ إلى أن العديد من المؤسسات لا تزال في وقت مبكر من العناية الواجبة. في حين أن بعض صناديق التحوط قد حققت قفزة ، لا يزال معظم المخصصين الكبار يتلقون التعليم.

الطريق إلى الأمام

أن الدفعة النهائية نحو قبول فئة الأصول الواسعة ستعتمد على الأرجح على التطوير المستمر للبنية التحتية والوضوح التنظيمي والمنتجات المؤسسية.

قال سانت جان: "كان علينا تثقيفهم بأن المنظم ليس له الحق في اختيار فئة الأصول القابلة للاستثمار إذا تم حل مشكلة البنية التحتية".

وبالنظر إلى المستقبل، جادل بأن منتجات التكديس واستثمارات الطبقة 1 في بلوكتشين ومنتجات المؤشرات الأكثر تنوعا ستكون حاسمة. قال: "أنت تمتلك HTTP فقط" ، وهو يرسم موازية لبروتوكولات الإنترنت المبكرة. "البيتكوين يفهمونها ، والآن بدأوا في فهم الطبقة 1."

جانبه ، لا يزال سكاراموتشي متفائلا. وقال: "قد لا نكون متفائلين بما فيه الكفاية" ، مشيرا إلى انفجار رأس المال في الفضاء ، وموجة الاستراتيجيات المقلدة التي تتبع قيادة Strategy ، و "آلة البيع" في وول ستريت التي تدفع الآن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والعملات المشفرة.

وأضاف أنه في حين أن المخاطر السياسية لا تزال قائمة، لا سيما مع تحول العملات المشفرة إلى قضية ساخنة في السياسة الأمريكية، فإن الحوافز تصطف للحصول على دعم من الحزبين. وقال: "إذا حصلت على عملة البيتكوين إلى 500,000 دولار ، فلن يقول الناس إنها فئة أصول فحسب - بل سيعاملونها كفئة واحدة".

سواء تم الوصول إلى هدف السعر هذا أم لا ، وافقت اللجنة: الأساس موجود ، والأغلفة في مكانها ، والمؤسسات تظهر أخيرا. لم يعد تحول التشفير من الفضول إلى فئة الأصول مسألة "إذا" - فقط "متى".