رمز JPMD الخاص ب JPMorgan: نفس البنك القديم ، غلاف جديد على السلسلة يتم عرض الطيار الأمس ل JPMD ، رمز إيداع JPMorgan بالدولار على سلسلة Coinbase الأساسية ، على أنه ابتكار. لكن قشر اللمعان ، وما تحصل عليه هو العمل كالمعتاد - فقط مرتديا علامة تجارية على السلسلة. لنكن واضحين: هذه ليست عملة مستقرة. إنه بنك رقمي IOU مع نفس المخاطر المضمنة - والرسوم - للخدمات المصرفية التقليدية. لا يزال الاحتياطي الجزئي ساريا: لا يصدر JPMorgan JPMD 1: 1 مقابل الاحتياطيات المنفصلة مثل العملات المستقرة المدعومة بسندات الخزانة (مثل USDC أو USDT). بدلا من ذلك ، إنه إيداع رمزي ، يخضع لنفس ممارسات الاحتياطي الجزئي التي فشلت البنوك في التاريخ الحديث. هيكل الرسوم دون تغيير: لا تتوقع تحويلات أرخص أو وصول ديمقراطي. من المرجح أن يستمر JPMorgan في فرض رسومه المعتادة على خدمات الإيداع. يضيف الرمز المميز ببساطة رسوم معاملات الشبكة الأساسية في الأعلى. قابلية البرمجة لمن؟ بالتأكيد ليس لمستخدم التجزئة العادي. حتى الآن ، هذه أداة لعملاء JPMorgan المؤسسيين ، تعمل في حديقة مسورة مصرح بها. ليست عملة مستقرة - وهذا هو بيت القصيد من خلال تجنب علامة العملة المستقرة ، يتجنب JPM الرقابة المطبقة عادة على المصدرين غير المصرفيين (مثل عمليات التدقيق أو قواعد الشفافية أو سياج رأس المال). لكن هذا يعني أيضا: - لا توجد شهادات في الوقت الفعلي - لا يوجد إفصاحات احتياطية 1: 1 - لا يوجد نموذج إصدار للأفراد هذا ليس بديلا للدولار الأمريكي. إنه رصيد مصرفي مركزي يرتدي ملابس ERC-20. يفشل في القيام بما يهم: في تغريدة تمت مشاركتها على نطاق واسع ، لخص سكوت بيسنت ، رئيس قسم المعلومات السابق في سوروس ، الأمر: "العملة المستقرة الجديدة لجي بي مورغان ليست حتى عملة مستقرة. إنها مجرد ودائعهم المصرفية على السلسلة. - لا يوجد سوق جديد لسندات الخزانة الأمريكية. - لا تغيير في الرسوم. - لا تغيير في المخاطر. لا شيء مبتكر ". هذا يضرب العلامة. لا يوجد طلب من الخزينة: على عكس العملات المستقرة المنظمة (مثل Circle) ، والتي تدفع المليارات من الطلب اليومي على سندات الخزانة الأمريكية ، فإن JPMD لا يفعل شيئا لتوسيع سوق الديون السيادية. لا يوجد حد للمخاطر: لا يوجد تخفيف المخاطر من التعرض المصرفي النظامي. في الواقع ، يضاعف JPMD مخاطر الطرف المقابل للمؤسسة الواحدة. لا توجد قابلية للتشغيل البيني: يعمل JPMD على طبقة مصرح بها من Base ، ولا يمكن الوصول إليه من خلال نظام DeFi البيئي الأوسع - مما يمنع قابلية التكوين. في حين أن الورقة البيضاء ل JP Morgan تروج ل "قابلية البرمجة" و "قابلية النقل 24/7" ، لا يوجد أي انقطاع في هيكل التكلفة المعمول به في JPMorgan: تبقى الرسوم: من المرجح أن يستمر JPMorgan في فرض رسوم الإيداع والمعاملات العادية. لا ينص المستند التقني على أن الرموز المميزة للإيداع تقلل الرسوم. تمت إضافة تكاليف الشبكة: يجب على المستخدمين دفع رسوم الغاز في سلسلة Base - ما لم يغطيها البنك (على الأرجح للعملاء المؤسسيين فقط). باختصار: لا تخفض Blockchain التكاليف - إنها تطبق فقط على الرسوم التقليدية مع رسوم المعاملات على السلسلة. الخلاصة: JPMD ليس مستقبل المال - إنه حساب مصرفي ذو علامة بيضاء يعمل على blockchain. إنه يحافظ على سيطرة JPMorgan ونموذج الإيرادات والتعرض النظامي أثناء استخدام قضبان التشفير لتلميع التسوية. - للمؤسسات؟ انها مريحة. - للابتكار؟ إنه خامل. - للبيع بالتجزئة؟ إنه غير ذي صلة ، حتى الآن ... إلى أن تقدم الرموز المميزة مثل JPMD بدائل عائد حقيقي ، أو نمو طلب الخزانة ، أو ضمانات منهجية ، فإنها تظل على ما هي عليه: الخدمات المصرفية كالمعتاد - هذه المرة ، فقط على السلسلة.