لن يقلب Hyperliquid Binance أبدا في الحجم اليومي ، وإليك السبب: قامت Hyperliquid بعمل رائع في جذب كل من 1) تدفق البيع بالتجزئة و 2) سيولة الصانع. تتضمن إحدى الطرق التي قاموا بها بذلك بناء طبقة حالة عالية الأداء مع تعديلات تكرس دفتر الطلبات. أحد الأمثلة على هذه التعديلات هو كيفية تعامل Hyperliquid مع أولوية الطلب. نظرا لأن Hyperliquid لديه إجماع ، يجب أن يتم تخزين كل معاملة مؤقتا في mempool - عادة حوالي 3 كتل في المتوسط. يساعد تحديد أولويات الإلغاءات المفرط السيولة على سيولة الصانع لأن الصانعين الذين يديرون المدققين قادرون على رؤية معاملات الآخذين المربحين الواردة مقابل أوامر الصانع الخاصة بهم ثم إلغاء طلباتهم ثم تعديلها. هذا ما نسميه مطبات السرعة: طريقة لصناع السوق الأقل تطورا لعرض أسعار ضيق بشكل مريح على CLOB دون القلق من أن يتم التقاطهم من قبل بعض HFTs الرئيسية (التدفق السام). إن تغريدات جيف الأخيرة حول شفافية L1 التي تزيد من سيولة الحيتان منطقية إذا فهمت أن هناك عثرة في السرعة في البورصة. ومع ذلك ، لا تنفذ أي من البورصات الرئيسية التي يعيش فيها اكتشاف الأسعار لأي أصل ، سواء Binance للعملات المشفرة ، و Nasdaq / CME للأسهم والعقود الآجلة أي نوع من مطبات السرعة الصديقة للصانع. والسبب في ذلك هو أن هذا من شأنه أن يحد في النهاية من حجمها ، وأن اكتشاف السعر سينتقل إلى مكان آخر. غالبية حجم Binance ليس صانع السوق <> تاجر التجزئة ، إنه صانع السوق مقابل صانع السوق. إذا قمت بذلك بحيث يكون لدى صانع السوق الأضعف القدرة على الخروج من مركز خاسر - فسيؤدي ذلك إلى تقليل قدرة صانع السوق الذي لديه ألفا فعلية على إجراء صفقات رابحة. دعنا نبسط هذا قليلا: يحتوي Hyperliquid على حوالي 10-20 مليار دولار من الحجم اليومي (في يوم جيد). في نفس اليوم ، كان لدى Binance حوالي 10 أضعاف ذلك (200 مليار دولار). لكي يتطابق Hyperliquid مع هذا الحجم ويتجاوزه ، يجب أن يزيل نتوء السرعة. مرحلة زمنية. لا يريد Hyperliquid القيام بذلك (لعدد كبير من الأسباب ، أحدها هو أن HLP مكرس بشكل كبير في جانب الصانع من CLOB). هذا يطرح السؤال: لماذا HL على السلسلة وشفافة في المقام الأول؟ مع بنية مطبات السرعة الخاصة بهم ، فإن الإجابة ليست للسائل الفائقة. الجواب هو أن هناك بعض الفوائد للامركزية التي لن نسميها يتطلعون إلى الاستفادة منها. عندما تبدأ في النظر إلى هذه القطع من منظور عين الطيور ، ترى مدى فعالية فريق HL في التسويق ولكن في النهاية لماذا ستقيد قرارات التصميم الخاصة بهم سيولتهم (وبالتالي تجعل التقليب مستحيلا). في GTE ، نتخذ نهجا متحفظا مفاده أنه إذا أردنا المنافسة ، فسيتعين علينا لعب لعبة مختلفة عما هو موجود الآن. هل يمكننا أن نأخذ أفضل ما في تنفيذ tradfi (هذه ليست خصوصية ، بل بالأحرى أولوية حقيقية للسعر والوقت) وأفضل ما في اللامركزية (قابلة للتركيب ، بدون إذن ، مقاومة للرقابة). نسمي هذا استراتيجية الحديد - اتخذت HL الطريق الأوسط من خلال امتلاك المكدس بأكمله (التبادل ، l1 ، المطابقة ، أوراكل) وتنفيذ أشياء مثل مطبات السرعة ، تأخذ GTE الجانب الآخر من هذا من خلال إعطاء الأولوية لمجموعتين رئيسيتين ، 1) البيع بالتجزئة و 2) HFTs المتطورة. كيف سيبدو هذا في الممارسة؟ سيحصل البيع بالتجزئة على واجهة تداول تحتوي على تغطية مكثفة لجميع الأصول التي يريدون تداولها مع الحفاظ على نفس واجهة المستخدم / تجربة المستخدم مثل CEX (إنها نفس الأجهزة تقريبا). ستحصل HFTs على بنية مجهرية أكثر دراية بها (الموقع المشترك ، في الوقت الفعلي ، أولوية السعر والوقت ، عدم وجود مطبات في السرعة). إذا تمكنا من تثبيت سلسلة التوريد الاقتصادية هذه - فسوف تتفوق GTE على جميع البورصات من حيث الحجم على المدى الطويل ، داخل السلسلة وخارجها. تداول بسرعة واربح بشكل أسرع. جي تي إي.