كان الأمس لحظة تاريخية أقر مجلس الشيوخ قانون الدفع المستقرة 63-37 - أول إطار تنظيمي على المستوى الوطني في العالم للعملات المستقرة. التأثير قصير المدى محدود ، لكن السرد طويل الأجل يمكن أن يكون أكبر دفعة لنمو سعر BTC من 5-10 أضعاف. دع دائرة العملة لها سماتها الخاصة بالبنك المركزي الفيدرالي. الفوائد الفورية: 1 الامتثال لقنوات العملات الورقية (يمكن للبنوك إصدار عملات مستقرة مباشرة) 2 قواعد الحفظ الواضحة لإصدار أصول RWA 3 ستصبح سندات الخزانة الأمريكية أصولا احتياطية أساسية (تتطلب الفاتورة احتياطيات بنسبة 100٪) الآثار قصيرة المدى 1 ارتفاع تكاليف إصدار العملات المستقرة (رسوم امتثال النظام المصرفي تأكل الأرباح) 2 قد يتجاوز USDC USDT (تضخيم ميزة الامتثال) 3 قد يتباطأ نمو TVL على السلسلة (تأثير سيفون السيولة على المدى القصير) نقل السرد على المدى الطويل ضخم قد يصبح مصدرو العملات المستقرة أكبر مشتري سندات الخزانة في المستقبل عندما يتجاوز حجم العملة المستقرة 3 تريليونات (الآن 160 مليار) ، سيتم تشغيل إعادة هيكلة ثلاثية: 1 إعادة هيكلة سيولة الخزانة الأمريكية: إذا كانت العملة المستقرة تمتلك 5٪ من سندات الخزانة الأمريكية (حاليا 0.6٪) ، فهذا يعادل حيازات اليابان 2 إعادة بناء نقل السياسة النقدية: قد يصبح سوق العملات المشفرة "نظام سعر فائدة مواز" 3 إعادة هيكلة الحوكمة الاقتصادية: لعبة خزانة DAO مقابل الديون السيادية ضع فرضية مجنونة ولكنها قابلة للقياس الكمي: عندما تصل القيمة السوقية لبيتكوين إلى 10 تريليون (الآن 1.2 تريليون ، مما يعني أن BTC ستنمو من 5 إلى 10 مرات): 1 عملة مستقرة من BTC مضمونة مؤسسيا بمبلغ → سك + 300 مليار دولار (بنسبة ضمان 30٪) 2 مصدرو العملات المستقرة يشترون السندات الأمريكية → أسعار فائدة منخفضة لأجل 10 سنوات بمقدار 15-25 نقطة أساس (وفقا لنموذج تدفق سندات صندوق النقد الدولي) 3 تحفز بيئة أسعار الفائدة المنخفضة BTC كعلاوة أصول انكماشية → الدخول في الدورة التالية لكي يتم إنشاء النموذج ، يجب أن يفي بالمتطلبات التالية: 1 لا يوجد حدث لفك الترسيخ من البجعة السوداء (راجع أزمة USDC لبنك وادي السيليكون لعام 2023) 2. ينخفض تقلبات BTC إلى مستوى الذهب (الآن 80٪ مقابل 15٪ ذهب) ، وعندما يرتفع سعر BTC بمقدار 5-10 مرات ، سينخفض التقلب بشكل طبيعي بشكل كبير الشكل النهائي: عندما يكون لدى "البنك المركزي DeFi" سيولة بقيمة 10 تريليونات دولار ، فإن أوامر تداول وزارة الخزانة الأمريكية قد تؤثر على عملية صنع القرار في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة - قد يكون هذا هو المسار الحقيقي ل "النظام المالي المقاوم للرقابة" لساتوشي ناكاموتو. نحن نشهد حرب عملة 2.0