معالجة تداول غسيل Memecoin على Solana Blockchain أثار النجاح المستمر ل Solana في جذب المستخدمين والنشاط المالي غضب البعض في مجتمع التشفير. يؤكد البعض أن معظم محافظ Solana النشطة الشهرية الموثقة البالغ عددها 111 مليون ، مقارنة ب 5.4 مليون Ethereum ، هي في الغالب من مستخدمي Sybil (المزيفين). يدعي منتقدو نجاح Solana أيضا أن إيرادات Solana على السلسلة مدفوعة بتداول memecoin. من المفترض أيضا أن نشاط memecoin في Solana يشتمل بشكل أساسي على تداول الغسيل بدلا من الحجم العضوي. يستنبط الرافضون لسولانا هذه الافتراضات لاستنتاج أن الأداء الرمزي ل SOL يرجع إلى الإيرادات المستمدة من التداول المشبوه. فيما يتعلق بالمحافظ ، من الصعب جدا فك تشابك النشاط الناجم عن تحكم مستخدم واحد في العديد من المحافظ مقابل المزيد من النشاط العضوي المستمد من مستخدم واحد يتحكم في محفظة واحدة. نحن نتفق على أن جزءا كبيرا جدا من هذه المحافظ ليست عضوية. لتقييم "FUD" على memecoins ، قمنا بتحليل نشاط memecoin الأخير على Solana ومقارنناه بنشاط Ethereum خلال نفس الفترة. بالإضافة إلى ذلك ، قمنا بمقارنة نشاط Solana و Ethereum الحالي بذروة نشاط memecoin على Ethereum في خريف عام 2021. لوضع الأمور في سياقها بشكل أكبر ، أضفنا تداول NFT إلى المزيج ، والذي أشار إليه العديد من منتقدي العملات المشفرة سابقا كمحرك غير عضوي لرسوم blockchain. وجدنا أن نشاط memecoin على Solana مهم ، حيث أن حوالي 34.3٪ من إيرادات Solana مستمدة من نشاط memecoin و NFT. يقارن هذا بحوالي 6.6٪ من إيرادات Ethereum اليوم و 20.3٪ من إيرادات Ethereum بين يوليو وأكتوبر 2021. نقدر أن حصة تداول الغسيل لحجم memecoin و NFT هي 41.4٪ على Solana ، مقارنة ب 28.9٪ و 44.4٪ على التوالي ، ل Ethereum في عامي 2024 و 2021. تداول الغسيل هو ممارسة شراء وبيع نفس الأصل لإنشاء نشاط سوق زائف ، وتضخيم أحجام التداول دون مخاطر أو ربح حقيقي. معا ، نقدر أن 14.2٪ من إيرادات Solana تأتي مباشرة من تداول غسيل الملابس مقارنة ب 2٪ ل Ethereum في عام 2024 و 9٪ في منتصف عام 2021. أحد التحذيرات المهمة لهذا التحليل هو أنه يفترض أن تداول غسيل Solana memecoin يولد MEV بما يتماشى مع التداول العادي. بدون MEV في هذه التداولات ، ستنخفض تقديراتنا بنسبة 50٪. استخدمنا استعلامات الكثبان الرملية الخاصة ب Solana و Ethereum's blockchain لتجميع نشاط memecoin و NFT خلال النطاقات الزمنية المحددة لإنجاز هذا التحليل و. ثم استخدمنا بيانات MEV ورسوم المعاملات من Artemis و Jito و Flashbots لتقييم إيرادات رسوم الغاز لكل سلسلة و MEV. قمنا بتثليث هذه الأرقام لتقدير جزء إجمالي إيرادات blockchain (الرسوم + MEV) التي يتم الحصول عليها من نشاط memecoin و NFT. بالنسبة لعملات memecoins ، قمنا بعد ذلك بسحب إجمالي نشاط تداول DEX ل Solana و Ethereum. قمنا بتصفية هذا النشاط للتداول باستخدام قيمة عتبة لنسبة حجم التداول اليومي إلى القيمة السوقية للعملة لتداول يومي. إذا تجاوز حجم التداول هذا الحد ، فيعتبر تداولا مغسولا. اخترنا 0.05 كعتبة عن طريق حساب متوسط V / MC ل SOL خلال الأشهر الثلاثة الماضية ، ~ 0.0125 ، وضربه في 4 ، وهو تقديرنا لتقلب memecoin بالنسبة إلى SOL. انظر الجداول في الردود للحصول على تحليل الحساسية على ملصقات تداول memecoin. لقياس تداول غسل NFT على Solana ، استخدمنا منهجية Dune Analyst @ tianjinfan. لتداول الرموز غير القابلة للاستبدال على Ethereum ، استخدمنا منهجية @ hildobby العظيمة. نعتقد أن الكمية الأكبر من تداول memecoin وتداول الغسيل في Solana يرجع إلى عدة عوامل: Solana هي سلسلة إنتاجية عالية تسعر المعاملات 1/10,000 من معاملات Ethereum. تكلفة الفرصة البديلة لتداول الغسيل أرخص بكثير على Solana منها على Ethereum. بعد ذلك ، يكون نشاط memecoin على Solana أكثر نشاطا بسبب نظام Solana البيئي النابض بالحياة للتطبيقات مثل تلك التي تبسط تداول memecoin. علاوة على ذلك ، نظرا لبنية زمن الوصول المنخفض ل Solana ، يعد تداول memecoin تجربة مستخدم أفضل على Solana مقارنة ب Ethereum. أخيرا ، نؤكد أن بنية MEV الخاصة ب Solana قد تؤدي إلى أحجام أكبر من الرموز المميزة. وذلك لأن تداول SOLANA MEV مدفوع بالتقييمات المستندة إلى الإحصائيات لتسجيل معاملة من خلال تقديم العديد من الأوامر لنفس الصفقة. من المحتمل أن تهبط بعض هذه الأرقام دون الاستيلاء على MEV ، وقد يؤدي ذلك إلى زيادة أرقام التداول عن Ethereum ، حيث يتم بناء الكتل من خلال المزايدة المنفصلة بدلا من إرسال حجم كبير من الطلبات. إذا وضع المرء في سياق SOL ETP المحتمل بين الاستثمارات المماثلة ، فقد يكون النظر إلى شركات مثل Alibaba و DraftKings و CME مفيدا. في حالة علي بابا ، كان هناك شكوك أولية حول حجم الحزمة التي ربما تضمنت "حزم فارغة" لتعزيز المقاييس ، وهي قضية تناولتها أبحاث التأمين قبل الاكتتاب العام الأولي لبورصة نيويورك لعام 2014. وبالمثل ، تستمد DraftKings و CME الكثير من إيراداتهما من تداول المضاربة ، حيث تقدم كلتا المنصتين حوافز ، مثل الرسوم المخفضة أو الخصومات ، لتشجيع النشاط. على النقيض من ذلك ، في حين أن أحجام معاملات Solana تتضمن بعض عمليات التداول والمضاربة ، إلا أنها لا تحفز المستخدمين بالمثل ، حيث أن مستويات نشاطها العالية مدفوعة بتصميم blockchain منخفض التكلفة وعالي الإنتاجية. يتركز نشاط Solana على السلسلة بشكل أساسي في memecoins ، مما يجعلها مركزا لأصول المضاربة في عالم التشفير. ومع ذلك ، على عكس DraftKings ، التي تقتصر أعمالها على المقامرة ، فإن Solana لديها القدرة على التوسع إلى ما هو أبعد من المضاربة إلى حالات استخدام مؤثرة مثل شبكات البنية التحتية المادية اللامركزية (DePIN) وتطبيقات الوسائط الاجتماعية. بينما تساهم memecoins بشكل كبير في إيرادات Solana الحالية ، فإن تقييمها المرتفع - حوالي 250 ضعفا من الإيرادات الآجلة - يعكس توقعات المستثمرين للنمو المستقبلي في التطبيقات غير المضاربة. يعد تحليل مصادر إيرادات Solana مهما لأنه يسلط الضوء على المخاوف بشأن SOL ETP المقترحة. نظرا لوجود سبب للاعتقاد بأن جزءا كبيرا من إيرادات SOL مستمد من التداول المشبوه، فإن نشرة ETP الخاصة بنا تتضمن إفصاحات كبيرة عن المخاطر. ومع ذلك ، نعتقد أن هذا القدر الكبير من النشاط مستمد من تجربة مستخدم Solana عالية الجودة وسيصبح جزءا أقل أهمية من قاعدة إيرادات Solana مع ظهور نشاط جديد إلى Solana. يجب أن يكون تحول Ethereum ضوءا إرشاديا لكيفية نضوج أحجام التداول اللامركزي في Solana بمرور الوقت لتداول عدد أقل من الأصول المتعلقة بالميمات. أخيرا ، بالنسبة لحساب X المجهول الذي يستمر في انسداد صناديق البريد الوارد لرؤسائنا ويذكر بشكاوى وتهديدات حول هذا الموضوع ، نود أن نذكره بأن الولايات المتحدة تعمل بموجب نظام تنظيمي قائم على الإفصاح. تمت معالجة المشكلات المذكورة أعلاه في جميع أنحاء عوامل الخطر في نشرة SOL ETP الحالية. تتحمل VanEck بالفعل مسؤولية المصدر من خلال اقتراح عرض الصندوق. تكرس VanEck وإدارتها القانونية وقتا ونفقات كبيرة لضمان تحديد جميع المخاطر المادية في مستند الطرح وعدم حذف أي حقائق مادية. فيما يلي القسم ذي الصلة: "قد تتعرض منصات تداول SOL للاحتيال والتلاعب" "حددت هيئة الأوراق المالية والبورصات المصادر المحتملة للاحتيال والتلاعب في سوق SOL بشكل عام ، بما في ذلك ، من بين أمور أخرى (1) "تداول الغسيل" ؛ (2) الأشخاص الذين يتمتعون بمركز مهيمن في SOL للتلاعب بتسعير SOL ؛ (3) اختراق شبكة SOL ومنصات التداول ؛ (4) السيطرة الخبيثة على شبكة Solana ؛ (5) التداول على أساس المعلومات المادية غير العامة (على سبيل المثال، خطط المشاركين في السوق لزيادة أو تقليل حيازاتهم بشكل كبير في SOL، وهي مصادر جديدة للطلب على SOL) أو على أساس نشر معلومات كاذبة ومضللة؛ (6) النشاط المتلاعب الذي ينطوي على "عملات مستقرة" مزعومة، بما في ذلك Tether (لمزيد من المعلومات، راجع "عوامل الخطر - عوامل الخطر المتعلقة بالأصول الرقمية - قد تتأثر أسعار SOL بسبب العملات المستقرة (بما في ذلك Tether وعملة الدولار الأمريكي ("USDC")) وأنشطة مصدري العملات المستقرة ومعاملتهم التنظيمية)؛ و (7) الاحتيال والتلاعب في منصات تداول SOL. قد يؤدي التلاعب المحتمل بالسوق ، والجري الأمامي ، والتداول ، وغيرها من ممارسات التداول الاحتيالية أو المتلاعبة إلى تضخيم الأحجام في سوق العملات المشفرة و / أو التسبب في تشوهات في السعر ، مما قد يؤثر سلبا على الصندوق أو يتسبب في خسائر للمساهمين ". @Patrick_Bush_VE