سعر ‏just a coin

$GLXY هو أكبر منصب لي ، خذ دقيقة لقراءة السبب ، أعتقد أن 100 دولار للسهم مطروحة على الطاولة في السنوات القليلة المقبلة وهناك سيولة وافرة لحجم هذا. فيما يلي ملخص قصير لسبب اعتقادي $GLXY نائم ويقلل من قيمته / يساء فهمه بشكل كبير من قبل السوق. أنا وبعض @Delphi_Digital الرجال @3xliquidated @KSimback نعمل على تقرير أكثر رسمية سيغوص بشكل أعمق ولكن إليك دعابة: @galaxyhq @novogratz هو عمل معقد للغاية مع الكثير من الأجزاء المتحركة المختلفة ولهذا السبب أعتقد أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية. إذا كنت على استعداد للاحتفاظ لمدة 12 شهرا وكنت متفائلا بشأن Crypto + الذكاء الاصطناعي ، أعتقد أن هناك إعادة تقييم كبيرة. هناك 3 مكونات رئيسية لجهاز Galaxy يجب فهمها لفهم إمكاناتها 1) الميزانية العمومية تمتلك Galaxy أكثر من 3 مليارات دولار في استثمارات مشاريع التشفير + النقد + التشفير في ميزانيتها العمومية بقيمة سوقية ~ 8 مليارات دولار. الجزء المثير للاهتمام حول هذا هو 2 أضعاف ، أولا جميع استثمارات مشاريع التشفير / البنية التحتية التي لم يتم ترميز الكثير منها. (@Franchise9494 يمكن أن تعطي بعض الألوان الجيدة هنا إذا كنت تتطلع إلى الغوص بشكل أعمق.) ثانيا ، هذه الميزانية العمومية القوية للغاية تخلق أساسا يمكن من خلاله Galaxy بناء خطوط أعمالها الأخرى. والجدير بالذكر أن Galaxy استحوذت على Helios ، وهو حرم جامعي لمركز بيانات ضخم في غرب تكساس بإمكانيات 2.5 جيجاوات - والتي يمكن أن تكون واحدة من أكبر المراكز في الولايات المتحدة إذا تم بناؤها والموافقة عليها بالكامل ، دعنا نتحدث عن ذلك أولا. 2) أعمال مركز البيانات تمتلك Helios 800 ميجاوات من الطاقة المعتمدة وعقد 600 ميجاوات موقع مع CoreWeave $CRWV والذي سيوفر 900 مليون دولار سنويا في متوسط الإيرادات السنوية ، وتتدفق جميع التكاليف تقريبا إلى $CRWV مما يمنح Galaxy اقتصاديات جذابة للغاية (أفضل من أي صفقة Hyperscaler أخرى هناك) مع تقدير الإدارة بنسبة 90٪ من هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين. السبب في حصولهم على مثل هذه الصفقة الجذابة هو أنه على عكس عمال مناجم البيتكوين الآخرين ، تمتلك Galaxy ميزانية عمومية ضخمة يمكنهم استخدامها لتمويل بناء Helios. سيكلفهم أول بناء 800 ميجاوات ~ 5-6 مليارات دولار من النفقات الرأسمالية التي يخططون لتمويلها بنسبة 20٪ من الأسهم و 80٪ من الديون ، ولديهم نقود وافرة في الميزانية العمومية وسيحدث البناء على مراحل ، لذلك عندما تأتي MWs عبر الإنترنت وتبدأ CoreWeave في دفع الإيجار ، يمكنهم القيام بإعادة تمويل نقدي للمساعدة في تمويل بقية البناء لشركة Helios. للتأكد من أن لديهم ما يكفي من النقود لهذا + عمليات الاستحواذ الأخرى على تعدين BTC ، قاموا بجمع 500 مليون دولار بسعر 19 دولارا للسهم (سأتحدث عن هذا أكثر لاحقا). لا تتوقع الإدارة المزيد من التخفيف لهذا البناء نظرا لأنهم يجب أن يكونوا قادرين على القيام بإعادة التمويل النقدي + لديهم ميزانية عمومية قوية ومركز نقدي. ثم يأتي 1.7 جيجاواط من الطاقة التالية التي تقدمت بها Galaxy مع Helios. النقطة الحاسمة هنا هي أن Helios تقدمت بطلب للحصول على هذه القوة الإضافية مع ERCOT في 2021/2022 عندما لم يكن سباق مركز البيانات قد بدأ بعد ، لذا فهم في مقدمة قائمة الانتظار للحصول على موافقات جديدة. يعد الوصول إلى الطاقة أحد العقبات الرئيسية التي تواجهها مراكز البيانات الجديدة ، وتتمتع Galaxy بوضع رائع هنا مقابل أقرانها عندما يتعلق الأمر ب Helios. تتوقع الإدارة الحصول على موافقات على شريحتين ، شريحة 800 ميجاوات وشريحة 900 ميجاوات. لقد قالوا إنهم يتوقعون الموافقة على شريحة 800 ميجاوات قريبا (قبل EOY). مما سيصل إجمالي طاقتها إلى 1.6 جيجاوات (600 ميجاوات تم التعاقد معها $CRWV بالفعل) مما يتركها مع 1000 ميجاوات للاستيلاء عليها. إذا تمكنوا من التعاقد مع شركة Hyperscaler أخرى بنفس شروط صفقة CoreWeave ، فسوف يصل متوسط إيراداتهم السنوية إلى ~ 2.4 مليار دولار / سنة بهوامش 90٪ قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين ، على شركة تبلغ قيمتها السوقية 8 مليارات دولار فقط (3 مليارات دولار منها أصول)! قالت الإدارة في أحدث مكالمة أرباح أيضا إنها تستكشف 40+ موقعا لتعدين البيتكوين قد يتطلعون إلى الحصول عليها وتحويلها إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. يمكن أن يؤدي ذلك إلى توسيع خط أنابيب طاقة Galaxy بشكل كبير إلى ما بعد 2.5 جيجاوات في هيليوس ولديهم الميزانية العمومية + الخبرة والشراكات لإنجازها. هناك بودكاست رائع من @wsfoxley مع Brian Wright من Galaxy يغوص في أعمال مركز البيانات بأكملها ، ويذكر بشكل حاسم علاقتهم القوية مع CoreWeave والعديد من Hyperscalers الآخرين الذين يمكن أن يكونوا عملاء محتملين في المستقبل في Helios أو مواقع أخرى يطورها Galaxy. مرة أخرى ، تميزهم الميزانية العمومية ل Galaxy بشكل هادف عن عمال مناجم البيتكوين الآخرين الذين عادة ما يكون لديهم القليل جدا من النقود لتمويل عمليات البناء. إذا كنت ترغب في معرفة المزيد عن أعمال مركز بيانات Galaxy ، فتحقق من الغوص العميق الرائع في @RHouseResearch - أوصي به بشدة. إذا كان بناء Helios ناجحا ، فقد يكون هذا الجزء من العمل يستحق أضعاف القيمة السوقية الحالية ل Galaxy ، وإليك جدول جميل من @RHouseResearch يوضح الشكل الذي قد يبدو عليه: 3) أعمال التشفير لقد كان هذا هو التركيز الرئيسي ل Galaxy تاريخيا ، وإذا كانت ذاكرتي صحيحة ، فإن تقسيم الموظفين هو ما يقرب من 650 في خطوط أعمال التشفير مقابل 150 في أعمال مركز البيانات. هناك الكثير لتفريغه هنا ولكن اسمحوا لي أن أقدم لكم النقاط البارزة. تشارك Galaxy بشكل أساسي في أي نشاط يمكن أن يخطر ببالك يمس التشفير: تداول الامتياز (السيولة الرئيسية والمشتقات والإقراض والمنتجات المهيكلة) - دفتر قروض بقيمة 874 مليون دولار (ثاني أو ثالث أكبر مقرض CeFi في جميع العملات المشفرة) - 1,381 طرفا نظيرا تجاريا بحجم تداول >10 مليارات دولار لكل ربع سنة (رائع أن نرى حوت BTC الأخير يستخدم Galaxy لبيع BTC الخاص به) الخدمات المصرفية الاستثمارية (استشارات الاندماج والاستحواذ ، أسواق رأس المال والديون ، الاستشارات العامة) - مستشار Bitstamp بشأن بيعها إلى $HOOD - كان مستثمرا وشاركا في صفقات الخزينة الأخيرة مثل $SBET و $BMNR إدارة الأصول (البدائل ، صناديق الاستثمار المتداولة العالمية / ETPs ، خدمات التشفير) - > 7 مليارات دولار من الأصول على المنصة (تشارك في العديد من صناديق الاستثمار المتداولة) - العقود التي فازت بها مثل صفقة عقار FTX - > 3 مليارات دولار من الأصول المخزنة معهم (رابع أكبر مدقق على Solana ، يشاع أنه أصبح مدققا $HYPE) ^ تشارك مع الكثير من شركات الخزانة هذه ويمكن أن تساعد في الحفظ + حصص الأصول مثل $ETH $SOL $HYPE - Galaxy هو الذهاب إلى لاعب لهذه الشركات - أعلنت للتو عن صندوق استثماري للعملات المشفرة تم الاكتتاب فيه بقيمة 175 مليون دولار حلول البنية التحتية (حلول التكديس ، GK8 - الحفظ / الترميز) - تمتلك GK8 ، وهي منصة للوصاية الذاتية والترميز من الدرجة المؤسسية - في مشروع مشترك @AllUnityStable أول عملة مستقرة باليورو منظمة بالكامل (تمتلك 33٪ ، 33٪ مملوكة لتجار التدفق و 33٪ مملوكة لشركة DWS) كما ترى ، تشارك Galaxy بشكل أساسي في أي شيء وكل شيء مثير للاهتمام مع العملات المشفرة وقد أرست الأساس لتكون الشريك المؤسسي المفضل لشركات التمويل التقليدية التي تتطلع إلى المشاركة. هذه شركة نمو هائلة وتحتاج إلى التفكير في ما يمكن أن يستحقه Goldman Sachs أو Blackrock إذا أرادوا بناء كل هذه البنية التحتية بأنفسهم أو ربما الاستحواذ على Galaxy. (على الرغم من أنني سألت @novogratz على مساحات تويتر AMA الأخيرة وقال إنهم غير مهتمين بالبيع في أي وقت قريب). استنتاج آمل أن يمنحك هذا فهما أساسيا جيدا لما تفعله Galaxy بالضبط ، وأعتقد أنه يتم التقليل من قيمته بشكل كبير بسبب تعقيده. لكن هذا أصدقائي هو فرصتنا. أعتقد أن Goldman أو Morgan Stanley (أو شركة كبيرة أخرى) سيخضعون بعض الأبحاث حول Galaxy قريبا للمساعدة في سرد القصة وأنا واثق تماما من أنها مقومة بأقل من قيمتها إذا كنت ستجمع كل الأجزاء معا. في المستقبل ، بمجرد أن تنطلق Helios ، يمكن ل Galaxy أيضا تدوير أعمال مركز البيانات الخاصة بها لجذب قاعدة المستثمرين المحددة. كان جولدمان ومورغان ستانلي هما المكتتبين الرئيسيان في الزيادة الأخيرة بقيمة 500 مليون دولار والتي حدثت بسعر 19 دولارا للسهم - قامت Rossenblatt ، وهي شركة أصغر في العرض ، بإجراء بعض الأبحاث قبل أسبوعين - أعتقد أن الكبار قد يحذون حذوهم قريبا. شخصيا ، يبدو Galaxy وكأنه R / R رائع هنا بالنظر إلى أن 19 دولارا يجب أن يكون بمثابة دعم من الزيادة ، وتزدهر أعمالهم بشكل أساسي مع تحول Crypto إلى المزيد من التيار الرئيسي والطلب على مراكز البيانات ساخن! يرجى ملاحظة أن هذه ليست نصيحة مالية وأنا ببساطة أشارك أفكاري حول Galaxy ، فأنا شخصيا مستثمر طويل الأجل في هذا السهم وأؤمن بصدق بإمكانياته.

الاستثمارات الحالية: قناعة عالية جدا: BTC ، ETH قناعة عالية: MPL ، EUL ، JTO ، Coin ، Hype قناعة محايدة: APT ، HOOD ، ENA ، ARB ، JUP ، MORPHO ، KMNO ، CFG ملاحظة: من المحتمل أن يكون لدي HOOD كاستثمار عالي الاقتناع ولكني أحتفظ به في المستوى المحايد b / c لا تزال أعمال التشفير الخاصة بهم مجرد جزء بسيط من الإجمالي ولا أقوم بتحليل دقيق لبقية الأعمال ، لذلك أعتقد أنه سيكون من غير المسؤول حجم استثماري أعلى. أعتقد أن جزء من أعمال التشفير الخاصة بهم سيستمر في النمو والنمو ، لكنه مع ذلك يظل رهانا مضاربا أكثر من كونه رهانا أساسيا للقيمة.