4E Labs|Robinhood تجلب الأسهم الأمريكية على السلسلة ، ماذا يعني هذا بالنسبة للعملات المشفرة؟

المؤلف: X Mere

على مدى السنوات القليلة الماضية ، كانت صناعة التشفير تحاول التواصل مع أصول العالم الحقيقي (RWAs) ، لكن معظمها بقي في ترميز "الأصول المتخصصة" مثل السندات والعقارات والفن. وقد تكون خطوة Robinhood الأخيرة هي نقطة تحول "الأصول السائدة على السلسلة" بالمعنى الحقيقي.

حقبة جديدة من ترميز الأسهم الأمريكية: اختراق Robinhood في مجال التشفير والطموحات العالميةفي

30 يونيو 2025 ، أطلقت Robinhood خدمة تداول الأسهم المرمزة في كان ، فرنسا ، مما يسمح لمستخدمي الاتحاد الأوروبي بتداول الأسهم الأمريكية من خلال العملات المشفرة لأول مرة هذه خطوة كبيرة إلى الأمام في تكامل الأوراق المالية للأسهم و Web3. في هذه الخطة ، ستصدر Robinhood أكثر من 200 سهم أمريكي رئيسي وصناديق الاستثمار المتداولة في رموز مثبتة على السلسلة 1: 1 (Stock Tokens) ، بما في ذلك Apple و Nvidia و Tesla و Google وما إلى ذلك. في الوقت نفسه ، يتضمن منتجات التعرض غير المباشر للرموز المميزة للشركات غير المدرجة مثل OpenAI و SpaceX.

بصفتها شركة وساطة حاصلة على ترخيص أوراق مالية أمريكية ومؤهل امتثال للاتحاد الأوروبي MiCA ، فإن هذه الخطوة ليست فقط اختراقا تقنيا ، ولكنها أيضا نقطة تحول لدمج التمويل التقليدي (TradFi) وتمويل العملات المشفرة (DeFi).

1. تحليل آلية ترميز أسهم Robinhood

🚨 ملاحظة: الأسهم المرمزة ≠ الأسهم التقليدية. صرحت OpenAI و SpaceX رسميا بأنهما لا تتعاونان مع Robinhood ، وأن هذا النوع من الأصول ليس سوى مركز محاكاة غير مباشر وليس له علاقة أسهم.

2. المسار الفني والتخطيط البيئي

المرحلة 1: يستخدم نشر رموز الأسهم على Arbitrum

• Arbitrum كبنية تحتية للتكامل بسرعة مع EVM ومحفظة Ethereum و DEX ووظائف أخرى.
• يمكن عرض جميع الرموز المميزة على السجلات على السلسلة (مثل etherscan).
• يخطط مجمع السيولة للاتصال ببروتوكولات مثل Uniswap و SushiSwap.

المرحلة 2: بناء سلسلة Robinhood (الطبقة 2)

• من المقرر إطلاق سلسلة Robinhood بحلول نهاية العام ، مبنية على تقنية zk (أو OP Stack).
• أدرك الحلقة المغلقة للأصول البيئية Robinhood (رمز الأسهم ، والعملات المستقرة ، والمشتقات ، و RWA ، وخدمات التخزين ، وما إلى ذلك).
• لا يحتاج المستخدمون إلى تبديل عناوين المحفظة لتحقيق "إدارة الثروات على السلسلة" على Robinhood Chain.

3. المسار التنظيمي:

قبضة دقيقة الحبيبات في المنطقة الرمادية

قال بول أتكينز ، الرئيس السابق للجنة الأوراق المالية والبورصات ، مؤخرا ، "الأوراق المالية المرمزة هي اتجاه لا مفر منه ، وهناك حاجة إلى مزيد من الوضوح في هذا الوقت". ينظر السوق إلى هذا البيان على أنه أحد إشارات اتجاه إلغاء القيود.

4. المشهد التنافسي العالمي: تكنولوجيا المنصة والسيولة والألعاب

التنظيمية

لماذا يعتبر نموذج Robinhood "هوية الوسيط المرخص + حفظ الرمز المميز" نظريا مع تأييد قانوني أقوى وحواجز ثقة المستخدم

؟

نقوم بتفكيك استراتيجية ترميز الأسهم + Layer2 الخاصة ب Robinhood من ستة مستويات والتأثير بعيد المدى الذي أحدثته على صناعة التشفير.

1. أول "تعميم" ل RWA: جعل الأصول على السلسلة في متناول المستثمرين العالميين

كانت الأصول في العالم الحقيقي (RWA) موضوعا ساخنا لتوسيع الأصول على السلسلة. ومع ذلك ، في الماضي ، كانت معظم المشاريع تدور حول العقارات أو السندات الخاصة أو الفن ، وكانت هناك مشاكل مثل العتبات المعرفية العالية وضعف السيولة وآليات التسعير الغامضة.

تقدم Robinhood بشكل مباشر فئة الأصول الأكثر سيولة وشهرة وتداولا في العالم - الأسهم الأمريكية - وتعينها إلى الرموز المميزة على السلسلة.

👀 قارن التأثير: أنت تخبر الناس "لقد اشتريت رموزا فنية" ، ولا أحد يفهم. ولكن لقول "لقد اشتريت أسهم Apple (AAPL) على السلسلة" ، يعرف الجميع تقريبا ما هو.

يمثل هذا حقبة جديدة من الكتلة الأكبر والتردد العالي والأكثر امتثالا ل RWA.

2. عرض الامتثال: أول نموذج في العالم الحقيقي لإصدار الأصول على السلسلة من الدرجة

المؤسسيةRobinhood هو وسيط وتاجر مرخص من الولايات المتحدة وواحدة من أولى منصات الامتثال التي تجتاز إطار عمل MiCA للاتحاد الأوروبي. هذا يعني:

• الرموز المميزة للأسهم ليست "أصول الظل" ، ولكنها "تعيينات على السلسلة" مدعومة بحفظ أسهم حقيقي وتخضع للحماية التنظيمية ؛

من المحتمل جدا أن يصبح هذا مسارا قياسيا للعمالقة الماليين مثل BlackRock و Fidelity لدخول السلسلة في المستقبل ، وإنشاء مجموعة من قوالب الامتثال للصناديق على المستوى المؤسسي "لاختبار مياه DeFi".

3. ثورة في مسار الإعداد للمستخدمين: الانتقال الطبيعي من تطبيق تداول الأسهم إلى الأصول على السلسلة

بدأ Robinhood ، الذي كان يعرف سابقا باسم "أداة التنوير لمستثمري التجزئة في الأسهم الأمريكية" ، في توجيه عشرات الملايين من مستثمري Web2 إلى Web3:

• يمكن للمستخدمين تداول الأصول على السلسلة من خلال نظام حساب Robinhood دون الحاجة إلى المكونات الإضافية للمحفظة ؛
• دعم طرق الدفع التقليدية للإيداع ، وحماية العمليات المعقدة مثل المحافظ وفن الإستذكار ورسوم GAS ؛
• تقديم الخدمات المالية على السلسلة من خلال واجهة مستخدم / تجربة مستخدم مألوفة.

هذه قناة دخول مستخدم "منخفضة العتبة وعالية القيمة" حقا ، والتي من المتوقع أن تصبح القوة الرئيسية الجديدة لاكتساب عملاء Crypto.

4. نموذج Layer2 الجديد: ليست لعبة ، وليس DeFi ، إنها "إدارة الثروات على السلسلة"

على عكس تحجيم Layer2 السابق ل NFT أو DeFi ، تتمتع Robinhood Chain بموقع واضح: لخدمة سيناريوهات إدارة الثروات على السلسلة.

• الاحتفاظ برموز الأسهم والأصول المشفرة والعملات المستقرة على السلسلة في نفس الوقت ؛
• تحقيق عمليات متنوعة مثل الإدارة المالية والإقراض وتوزيعات الأرباح وإعادة الاستثمار.
• تزويد مئات الملايين من المستخدمين بتجربة استثمارية معقدة من "إدارة الثروات التقليدية + الأصول على السلسلة".

هذه زاوية سردية غير مسبوقة للطبقة 2 لديها القدرة على إعادة تعريف نموذج L2.

5. إعادة هيكلة ساعات التداول العالمية: يمكن للأسهم الأمريكية أيضا التداول على مدار 24 ساعة في اليوم؟

لا يمكن تداول الأسهم الأمريكية التقليدية إلا في EST ، وإذا فاتتك ، فعليك الانتظار ليوم واحد. بعد إطلاق رمز الأسهم ، يمكن للمستخدمين تحقيق سيولة تداول 24/5 تقريبا على السلسلة ، وحتى ما يصل إلى 7 × 24 في المستقبل.

هذا صديق بشكل خاص للمستثمرين في المناطق الزمنية غير الأمريكية مثل آسيا والشرق الأوسط وأفريقيا ، ويحقق

حقا "وصولا يسهل الوصول إليه إلى أفضل الأصول في العالم لأي شخص في أي وقت".

قد يؤثر هذا أيضا تدريجيا على آلية السوق التقليدية - مما يتسبب في بدء سوق الأوراق المالية السائد في التفكير في إمكانية تحسين هيكل التداول الناجم عن "السلسلة".

6. قفزة جودة الأصول الأساسية لتمويل التمويل اللامركزي: أدت القيمة السوقية والسيولة والثقة إلى تحسين

سوق التمويل اللامركزي الحالي بشكل شامل ، مع وجود عدد كبير من الضمانات هي رموز ETH أو stETH أو LSD أو الرموز المميزة للمنصة ، وهي متقلبة ودورية.

ناحية أخرى ، ستصبح الرموز المميزة للأسهم

• قاعدة ضمانات أكثر قوة.
• تقديم دعم تأييد أقوى للعملات المستقرة ؛
• توفير مساحة أكبر لإنشاء المشتقات على السلسلة (على سبيل المثال ، الخيارات ، صناديق الاستثمار المتداولة).

هذا له تأثير كبير على "القدرة على مخاطر التقلبات الدورية والائتمانية" للنظام المالي على السلسلة بأكمله.

في النهاية

، لا يعد ترميز أسهم Robinhood وسلسلة Robinhood مجرد تكرار للمنتج أو بناء سلسلة ، ولكنه أشبه بجرس لصناعة التشفير:

"لن يقتصر العصر الذهبي للتمويل على السلسلة على الأصول الأصلية ، ولكنه سيحتضن الأصول المالية السائدة في العالم بشكل كامل."

لم يعد التشفير نقيضا للنظام المالي ، ولكنه يعيد بناء منطق تداول الأصول العالمي باستخدام تقنية blockchain. في الماضي ، كنا نتوقع أن تقوم BlackRock بذلك ، أو Coinbase ، Binance للقيام بذلك. ولكن الآن ، Robinhood هي أول من اتخذ خطوة رئيسية لاختراق الحلقة الثلاثية للامتثال والمستخدمين والأصول. سيكون هذا هو "الباب الأمامي" ل Crypto لدخول النظام البيئي المالي السائد ، بدلا من الالتفاف أو التهريب.