أخذت شهرا كاملا جيدا والعودة إلى المكتب وبعض أفكار السوق قبل الحدث الكلي اليوم ماكرو ما بعد جاكسون هول لقد كان الجو هادئا منذ جاكسون هول ، لكن دعنا نلخص ما تغير بالفعل: قام باول بتحول ذي مغزى في السياسة - يعطي بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن الأولوية رسميا للتوظيف على التضخم. هذا يعني: حتى لو ظل التضخم مرتفعا ، فستأتي تخفيضات أسعار الفائدة إذا لم تتحسن العمالة. لا توجد زيادات في أسعار الفائدة ما لم تتحسن بيانات العمالة أولا تاريخيا ، يتفاعل بنك الاحتياطي الفيدرالي دائما في وقت متأخر - لقد رأينا هذا في 2020-2022 ، عندما أبقوا أسعار الفائدة بالقرب من الصفر حتى عندما وصل التضخم إلى 10٪ فماذا الآن؟ إذا جاء مؤشر أسعار المستهلكين / مؤشر أسعار المنتجين ساخنا ، فقد نشهد ضغط بيع قصير الأجل ولكن طالما ظل التوظيف ضعيفا ، إعادة تفسير سرد التضخم على أنه "صديق للخفض" في الأساس ، سيكون اتجاه السوق الآن مدفوعا بالعمالة. حتى التضخم بنسبة 4٪ يمكن التسامح معه في ظل هذا الموقف الجديد. كل الأنظار على بيانات التوظيف الليلة. إليك كيف أستعد للتحضير: إذا كانت البيانات أقوى بكثير من المتوقع → صغيرة الحجم إذا كان مضمنا → انتظر وراقب كيف يتفاعل السوق إذا كان الأمر أسوأ من المتوقع → توقع الفتيل لأسفل ، فسيكون حجمه أكبر إلى الجانب الطويل لم يعد الأمر يتعلق بأرقام الوظائف وحدها - يتعلق الأمر بكيفية إعادة تشكيل سرد خفض أسعار الفائدة. — الوظائف القوية = جيدة للأسهم ولكن ليس بما يكفي لجلب السيولة من خفض أسعار الفائدة الوظائف الضعيفة = تفتح الباب أمام تخفيضات أكثر عدوانية من غير المحتمل خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس هذا الشهر (سبتمبر) ، لكن ضعف العمالة سيجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشاؤما في النبرة. — لا يزال يميل نحو ارتفاع الربع الرابع