ذكرني الفيديو الذي تم تداوله على نطاق واسع لريتشارد ويرنر مع تاكر بالسوق اليابانية في أواخر الثمانينيات وأوائل التسعينيات. هذه قصة مهمة بشكل لا يصدق ولا يعرفها معظم مستخدمي البيتكوين جيدا. لديها جميع أنواع الدروس لأسعار الفائدة و "فقاعات العقارات" والرافعة المالية 1 / N إنها واحدة عشت عن كثب.

في السنوات الخمس التالية ، ذهب الين إلى المسيل للدموع ، وبلغ ذروته عند 120 ينا للدولار في عام 1990. / p شركة تداول في وول ستريت ، مؤرخة في "بوكر كاذب" لمايكل لويس في ذلك العام ، على ما يبدو ، كانت اليابان مستعدة لغزو العالم. كنت منخرطا بشكل كبير في سوق السندات اليابانية ، وأسافر إلى طوكيو في كثير من الأحيان للعمل. لتحديد السياق ، بين عامي 1979 و 1981 ، رفع بول فولكر أسعار الفائدة إلى ذروتها تقترب من 20٪ لكسر التضخم. وقد تسبب ذلك في تعزيز هائل للدولار مما أدى إلى قتل الصادرات الأمريكية. تماما كما هو الحال اليوم ، حيث يتهم ترامب العالم ب "استغلالنا" ، كانت حكومة الولايات المتحدة غاضبة لأن اقتصاد التصدير الياباني كان يعمل بشكل جيد والولايات المتحدة لم تكن كذلك. كان الرد هو "اتفاق بلازا" حيث قررت الولايات المتحدة خفض قيمة عملتها سابقا. خاصة مقابل الين ، في السنوات الخمس التالية ، ذهب الين إلى المسيل للدموع ، وبلغ ذروته عند 120 ينا للدولار في عام 1990. 2 / ن

مع ارتفاع الين ، ارتفع سوق الأسهم اليابانية وسوق العقارات بشكل كبير. يشير ريتشارد فيرنر بشكل صحيح إلى أن هذا كان في جزء كبير منه بسبب إنشاء أموال الائتمان من قبل البنوك اليابانية. في عام 1989 ، رأيت تلك القصة من الداخل. انتقلت من Salomon Brothers إلى Greenwich Capital ، وهو متجر كبير في Arb مع إغراء الوصول إلى الميزانية العمومية ل LTCB: ثاني أكبر بنك في اليابان. كان LTCB أكبر من أي بنك أمريكي أو أوروبي من حيث إجمالي الأصول في عام 1990. وتمكنت من الوصول إلى ميزانيتها العمومية للمقايضات والمراجحة. دع ذلك يغرق. 3 / ن

الآن دعونا نلقي نظرة على ما حدث. بسيط. انفجرت فقاعة الأصول. كما ذكر ريتشارد فيرنر ، غذت البنوك هذه الفقاعة. على الرغم من أن LTCB كانت ضخمة ، إلا أنها لم يكن لديها سوى 10٪ من الأسهم ، مثل البنوك اليوم في الولايات المتحدة. عندما رفع البنك المركزي الياباني أسعار الفائدة ، لم يعد هناك وقود لتمويل "دولاب الموازنة". أفلست الشركات العقارية. أفلس LTCB، أكبر من أي بنك أمريكي أو ياباني. لم يكن هناك إعادة نفخ الفقاعة المكسورة. حاولت اليابان إلى ما لا نهاية. لقد اخترعوا التيسير الكمي. يمتلك البنك المركزي الآن أكثر من 50٪ من سوق السندات و 7٪ من سوق الأسهم. 6 / ن

بعض الاستنتاجات ل Bitcoiners 1. دعم أسعار الأصول يعمل حتى لا يحدث ذلك 2. عندما ينكسر Humpty Dumpty ، لا يمكنك تجميعه مرة أخرى 3. Bitcoin هو ما يسميه Saylor "الملكية الرقمية". ما قتل سوق العقارات الفعلي في اليابان هو الرافعة المالية. يمكن أن يكون ل Thjs آثار مدمرة على Bitcoin أيضا ، في النهاية 4. لكننا لم نصل إلى هناك بعد. استمتع بالرحلة الهائلة لعملة البيتكوين على مدار العقد المقبل. لكن احترس من الرافعة المالية.