كيف تجعل ماكينة الصراف الآلي الحالية "أكثر ذكاء" لقد كنت أفكر في هذا لفترة من الوقت ، لكن RNS بالأمس عززت مدى استجابة وذكاء فريق SWC ومن الواضح أنهم منفتحون على التعليقات ، وهو أمر رائع. أعلم أنهم في عملية مستمرة لتقييم الهيكل ، لذا فهذه مجرد ملاحظاتي التي ربما تم النظر فيها بالفعل في شكل ما. TL. DR: يبدو تصميم أجهزة الصراف الآلي الحالي ثابتا للغاية. يجب أن يكون أكثر ديناميكية ، ومصمما للاستجابة للتقلبات في الوقت الفعلي وحركة السعر ، خاصة عندما يتم تداول السهم بمضاعفات mNAV مرتفعة. يمكن أن تسمح هذه المرونة للشركة بالاستفادة من ارتفاع الأسعار وتقليل الاعتماد على التوقيت اليومي المثالي. التقلب = الفرصة وفقا لحساباتي ، فإن التقلبات المحققة ل SWC لمدة 30 يوما تزيد عن 300٪ ، مما يعني أنها تتحرك في المتوسط ~ 18٪ يوميا (بالقيمة المطلقة) مما يجعلها أعلى مخزون حجم في المملكة المتحدة. كما نعلم ، "التقلب هو حيوية" وهذا النوع من حركة السعر هو ميزة ، وليس خطأ ، ولكن فقط إذا تم تصميم جهاز الصراف الآلي لالتقاطها. إطار عمل ATM الحالي في الوقت الحالي ، لدى ماكينة الصراف الآلي قاعدتان رئيسيتان: 1) عدم البيع أقل من إغلاق اليوم السابق ، 2) الحد الأقصى لحجم 20٪. كانت هذه القيود منطقية في البداية ، وهو نهج حذر يتجنب الأخطاء في التنفيذ و FUD غير الصحيح الذي $MSTR رؤيته غالبا (تعمل أجهزة الصراف الآلي على تفاقم الضغط في أيام التعطل). ولكن مع التقلبات الحالية ، وما تعلمناه منذ إطلاقه وملف السيولة المتطور ، يبدو هذا الإطار صارما بعض الشيء. إنه يضيع فرص الإصدار في تمديدات مؤقتة زائدة حيث يتم تداول السهم بمضاعفات mNAV مرتفعة بشكل كبير ، حتى لو كانت لبضع ساعات فقط أو يوم واحد. هناك مجال كبير لتعديله وجعله بناء للغاية. دعنا نتعرف على مثال لنفترض $SWC يغلق عند 250 بكسل. في اليوم التالي ، بسبب أخبار السوق الواسعة (على سبيل المثال ، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة أكثر من المتوقع) ، قفز السهم إلى 350 بنسا (+ 40٪) ، ويتداول أعلى بكثير من مستويات mNAV الأخيرة. بموجب القواعد الحالية ، يمكن للشركة البيع بهذه القوة. ولكن إذا افترضت الأيام التالية أن السوق لا يستطيع الحفاظ على المكاسب وتراجع السهم بنسبة 10٪ إلى 315 بنسا ، ثم انخفض بنسبة 10٪ أخرى في اليوم التالي إلى 283 بنسا ، ثم 255 بنسا في اليوم التالي ، لم نتمكن من البيع ، على الرغم من أن السهم كان لا يزال يتداول فوق ما كان عليه قبل الارتفاع. لماذا؟ لأننا قمنا بترميز قاعدة تنص على "البيع فقط فوق إغلاق اليوم السابق". هذا يعني أننا قيدنا أيدينا وفاتنا النافذة الانتهازية لإصدار الأسهم بمستويات تراكمية للغاية. أحد أفضل دروس التداول التي تلقيتها على الإطلاق هو: "تداول عندما تستطيع ، وليس عندما تضطر إلى ذلك". ستكون هناك لحظات تظهر فيها السيولة الحقيقية ، إما في دفتر الطلبات أو خارج البورصة ، ويجب أن تتمتع Shard بالمرونة للتصرف. بأخذ المثال أعلاه ، إذا أغلق السهم عند 350 بنسا وافتتح في اليوم التالي بفارق 345/355 وكان لدينا مشتر يقدم عطاءات لكتلة كبيرة عند 345 (جانب العرض) ، فإن القواعد الحالية ستظل تمنع التنفيذ. هذه فرصة ضائعة. ما هو الحل؟ مصفوفة أكثر ديناميكية تسمح بالمرونة مصفوفة ديناميكية تقيم تحركات الأسعار الصافية بدلا من إغلاق اليوم السابق فقط. على سبيل المثال ، إذا كان السهم + 30٪ في اليوم السابق ، فربما لا يزال بإمكاننا البيع حتى لو كان -10٪ في اليوم التالي (لا يزال صافي + 20٪). أو + 10٪ أمس ، -5٪ اليوم = لا يزال + 5٪ بشكل عام. ضع في اعتبارك مضاعفات mNAV كعامل بوابة ، وليس السعر فقط. على سبيل المثال: "يمكن البيع طالما > mNAV 3x" ، بغض النظر عن تحولات الأسعار اليومية. من المحتمل أن تسمح بإصدار حجم محدود في أيام الهبوط إذا ظل المخزون عند mNAVs جذابة. على سبيل المثال ، السماح بالإصدار بنسبة 5-10٪ في الأيام المنخفضة إذا كان التراكم مرتفعا. أو قد تكون هناك قواعد حول الحد الأقصى لحجم الصوت تسمح لنا بالمرونة حول الحد الأقصى البالغ 20٪. على سبيل المثال بالنسبة للتداولات خارج البورصة ، لا يوجد حد أقصى للحجم - بأخذ المثال أعلاه ، إذا كان سعر الإغلاق 350 بنسا وأتيحت لنا الفرصة للقيام بكتلة سهم 5 ملايين في اليوم التالي عند الافتتاح عند 345 بنسا (بناء على سبريد 345/355) ، فيجب السماح لنا بالتقاط ذلك. لماذا هذا مهم الآن؟ في الوقت الحالي ، $SWC في المرحلة الحرجة المتمثلة في الانتقال من 1000 إلى 10,000 BTC والوصول إلى مستوى تكون فيه الميزانية العمومية قوية بما يكفي لإصدار أدوات سوق رأس المال الأخرى (مثل المفضلة) التي يمكن أن تخفف الضغط عن منشأة أجهزة الصراف الآلي. علاوة على ذلك ، يتم تداول السهم عند ~ 3.5x mNAV ، والذي لا يزال تراكميا للغاية. في حين أن المرونة المتزايدة قد تحد مؤقتا من سعر السهم ، فإن أجهزة الصراف الآلي هي سلاحنا الأساسي واستخدامه بقوة هو جزء من "آلام النمو" اللازمة للحصول على ما يكفي من البيتكوين في هذه المرحلة الحاسمة. تذكر أنه كلما زاد عدد عملات البيتكوين لدينا في الميزانية العمومية ، أصبح هذا المسار أكثر استدامة نحو الوصول إلى المعالم الرئيسية. على هذا النحو ، نظرا لتقلبات السهم ، فإن اتباع نهج أكثر ديناميكية أمر منطقي. لقد قامت Smarter Web بعمل رائع حتى الآن وأظهرت أنها منفتحة على التعليقات نظرا لمدى سرعة تغير ظروف السوق وما نتعلمه كل يوم. علاوة على ذلك ، هذا بالتأكيد شيء يمكنهم استكشافه مع Shard و Tennyson ، اللذين يتم تحفيزهما أيضا على تحسين التنفيذ والابتكار حول الهيكل نظرا للرسوم التي يتلقونها. سعيد لسماع ردود الفعل ، جيمي @asjwebley @Croesus_BTC