قياس القيمة المستخرجة من CEX-DEX وربحية الباحث كم يخسر مزودي السيولة DEX المال في المراجحة ، ولماذا يحدث هذا ومن يفعل ذلك؟ ورقة بحثية عام 2015 من @Cornell "لقد قمنا بتحليل ربحية الباحثين. يوضح الشكل 8 أ أن الباحثين المحايدين يحققون عموما ربحية أعلى من معظم الباحثين الحصريين ، مع هوامش ربح متوسطة تتراوح بين 30٪ و 70٪ مقارنة ب 20٪ -40٪ للباحثين الحصريين. غالبا ما يتجاوز متوسط الربح والخسارة للباحثين المحايدين لكل صفقة 10 دولارات ، في حين أن متوسط ربح الخيول لمعظم الباحثين الحصريين نادرا ما يتجاوز 5 دولارات. يؤكد الشكل 8 ب هذا الاتجاه: 80٪ من الصفقات من قبل الباحثين الحصريين والمتكاملين تحقق أقل من 10 دولارات ، في حين أن ما يقرب من نصف تداولات الباحثين المحايدين تتجاوز هذا الحد ". "على الرغم من الزيادة الإجمالية في نشاط المراجحة CEX-DEX ، فقد انخفض تنوع الباحثين الناجحين بمرور الوقت. قبل أكتوبر 2024 ، كان 23 باحثا مصنفا يمثلون ما يقرب من 99٪ من إجمالي حجم المراجحة CEX-DEX على السلسلة. بعد أكتوبر 2024 ، ظل 14 باحثا مصنفا نشطا وناجحا ، وانخفض إلى 11 بحلول الربع الأول من عام 2025 ، حيث استحوذ ثلاثة باحثين رائدين على 90٪ من الحجم الإجمالي (انظر الملحق D ، الشكل 14). احتل Wintermute و SCP مناصب مهيمنة باستمرار طوال هذه الفترة. والجدير بالذكر أن كايل ، الذي كان في البداية باحثا ثانويا ، بدأ يكتسب تأثيرا كبيرا في يونيو 2024 وظهر كباحث رائد ".