انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 12٪. إذا تبين أن هذا التصحيح سوق هابطة ، والارتباط حيث يعادل انخفاض بنسبة 12٪ في بورصة ناسداك انخفاضا بنسبة 24٪ في ثبات البيتكوين ، عندما ينخفض مؤشر ناسداك بنسبة 20٪ ، فستكون عملة البيتكوين حوالي 65 ألف دولار. ولكن إذا دخل مؤشر ناسداك في سوق هابطة ، فإن التاريخ يظهر أن الانخفاض سيكون أكبر بكثير. بعد انفجار فقاعة الدوت كوم ، انخفضت بنسبة 80٪ تقريبا. خلال GFC لعام 2008 ، انخفض بنسبة 55٪ ، وخلال انهيار COVID في عام 2020 ، انخفض بنحو 30٪. متوسط هذه الأسواق الهابطة الثلاثة هو انخفاض بنسبة 55٪. إذا وصلت هذه السوق الهابطة إلى أدنى مستوياتها بنسبة 40٪ فقط ، فإن ذلك سيضع البيتكوين عند حوالي 20 ألف دولار. ومع ذلك ، فإن رهاني هو أن انخفاض بهذا الحجم من شأنه أن يسرع انهيار البيتكوين إلى مستويات أقل بكثير. من ناحية أخرى ، كانت العلاقة بين بورصة ناسداك والذهب سلبية. منذ أن بلغ مؤشر ناسداك ذروته في 16 ديسمبر 2023 ، ارتفع الذهب بنسبة 13٪ ، وهو ارتباط مثالي تقريبا من 1 إلى 1. لذلك ، إذا استمر هذا الارتباط أيضا ، فإن انخفاض بنسبة 40٪ في بورصة ناسداك سيضع الذهب فوق 3,800 دولار. ومع ذلك ، أعتقد أنه إذا تزامن السوق الهابط في الأسهم مع انخفاض كبير في الدولار في أسواق الصرف الأجنبي ، فسوف يرتفع الذهب أعلى بكثير. ولكن حتى عند 3,800 دولار من الذهب و 20 ألف دولار من البيتكوين ، من حيث الذهب ، ستنخفض عملة البيتكوين بأكثر من 85٪. بالنظر إلى أن مثل هذا الاختلاف من المحتمل أن ينهي التظاهر بأن البيتكوين هي مخزن قيمة مشابه للذهب ، فمن الواضح أنه لن يكون هناك مبرر لحكومة الولايات المتحدة أو أي حكومة ولاية للاحتفاظ بأي عملة بيتكوين في احتياطي استراتيجي. لن يكون هناك أيضا سبب لمستثمري ETF للاستمرار في الاحتفاظ بمراكزهم أيضا. مع كل هذا البيع ، سيكون من المستحيل على $MSTR بيع ما يكفي من البيتكوين لتجنب الإفلاس.