ثلاث طرق لتقييم الطبقة 1 وفقا لميساريو 1. نموذج القيمة الاقتصادية الحقيقية (REV) REV = إجمالي رسوم المعاملات + إكرامية MEV (أي التدفق النقدي للشبكة). هذه طريقة تقييم كمية ، على غرار نماذج تقييم الأعمال التقليدية بناء على الدخل المتوقع. على سبيل المثال: يتم تداول Solana و Tron حاليا بحوالي ~ 40-45 ضعف الإيرادات التراكمية - أي ما يعادل أسهم التكنولوجيا عالية النمو (السعر إلى الربحية المتوقع لشركة Tesla هو حوالي ~ 160x). في الآونة الأخيرة ، انخفضت هذه المقاييس بشكل أساسي بسبب انخفاض الطلب على المعاملات غير المالية (مثل النقوش والأحرف الرونية). 2. عرض قيمة العملة يمكن أن تتراكم الرموز المميزة L1 قيمة تتجاوز فائدتها إذا حققت دور الأصل النقدي (مخزن القيمة ، وسيط التبادل). البيتكوين هي أوضح مثال: فائدة محدودة على السلسلة ، ومع ذلك فهي تهيمن على التقييم لأنها ينظر إليها على أنها أصل نقدي عالمي. تظهر ETH وبعض alt-L1s مثل Solana كمرشحين محتملين لهذا الدور. تسمح رسوم العملة للرموز المميزة بتحقيق تقييمات أعلى بكثير مقارنة بمقاييس الإيرادات. 3. طلب أمان الشبكة تعكس قيمة الرمز المميز الطلب على الأمان عبر النظام البيئي بأكمله - بما في ذلك التطبيقات والأصول والبنية التحتية على السلسلة. مع توسع الشبكة ، يجب زيادة سعر الرمز المميز لضمان مستوى مناسب من الأمان - مما يخلق دورة ذاتية التعزيز. يؤكد هذا على الدور الحاسم لجذب المطورين والتطبيقات والمستخدمين لزيادة الطلب الأمني. غالبا ما ينظر إلى هذا على أنه "أرضية تقييم" - طبقة تأسيسية ، بدلا من عامل دافع للنمو. ملاحظة مهمة أطر التقييم الثلاثة هذه ليست متعارضة - فهي غالبا ما تتداخل. يعمل REV كطبقة تأسيسية ، في حين أن رسوم العملة والطلب الأمني هي طبقات القيمة المضافة أعلاه. غالبا ما يكون تقييم السوق مزيجا: يركز المستثمرون التقليديون على الإيرادات ، بينما يهتم الآخرون بالأمان ، بينما يعتمد الكثير من قيم السوق على توقعات الأدوار النقدية المستقبلية. في الواقع ، يأتي الكثير من التقييم الحالي ل L1 من الاعتقاد بأن الرمز المميز سيحقق علاوة نقدية ، بدلا من الإيرادات على المدى القريب أو الطلب الأمني البسيط. توضيح إمكانات Ethereum للنمو بمقدار 10 أضعاف REV: توليد تدفق نقدي يتجاوز العديد من شركات التكنولوجيا العالمية الكبرى (Mag 7). رسوم العملات: التنافس مع الدور النقدي للبيتكوين. أمن الشبكة: حماية حجم قيمة اقتصادية أكبر من شركات التكنولوجيا أو الذهب. #research