لا تزال Marinade واحدة من أكثر الفرص التي يتم تسعيرها بشكل خاطئ من الناحية الهيكلية في العملات المشفرة: تدير @MarinadeFinance SOL المخزنة بقيمة 1.7 مليار دولار وتتداول بسعر 130 مليون دولار FDV (فعالة من 0.076x مضاعف FDV / TVL) بينما يدير المنافس SOL المخزنة بقيمة 2.9 مليار دولار ويتداول بسعر 1.9 مليار دولار FDV (فعال 0.66x FDV / TVL مضاعف) هذه فجوة تبلغ 8.6 ضعفا بين التقييم الحالي لشركة MNDE وإمكاناتها المعدلة من قبل الأقران عندما نشرنا الغوص العميق في Marinade في مارس ، أطلقنا عليه اسم الرهان الأكثر تناسقا على Solana. بعد ثلاثة أشهر ، تم التحقق من صحة الأطروحة الأساسية ، وكشفها ، وترميزها في العصر التالي من التخزين المؤسسي. إليك السبب في أن $MNDE تبدو الآن أكثر إقناعا: (1) التنبؤات المبكرة هي الآن حقائق على الأرض في مارس ، قمنا بتأطير Marinade على أنه البدائي المؤسسي المفقود ل Solana ، وهي مجموعة منتجات مصممة لتدفقات رأس المال الواعية بالوصاية ، مع بروتوكول تمهيد يستحوذ على حصة غير متناسبة من تدفقات تخزين Solana. كان ذلك قبل: - كانت إيداعات Solana ETF في طريقها إلى الموافقة - فتحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الباب أمام إدراج التكديس - تم اختيار Marinade كأول مزود في ETF الأمريكي ومن ثم ، بدلا من الحظ ، كانت الأطروحة تلعب. (2) رفع العبء التنظيمي في تحول تاريخي ، أوضحت هيئة الأوراق المالية والبورصات أن التخزين كخدمة ، وعمليات المدقق ، وحتى تفويض الحفظ الذاتي لا يشكل نشاطا للأوراق المالية. بالنسبة إلى Marinade Native (مسار تكديس غير حراسة بالكامل) ، يعد هذا تحفزا. لماذا؟ لأن تصميم Marinade يصبح حافته الهيكلية. المنتج الآن في مكان حلو تنظيمي: - البنية التحتية المتوافقة مع التفويضات المؤسسية - لا توجد أدوات مشتقة أو رموز مرور - لا يوجد خطر على الحضانة - متوافق مع التصميم (3) يصبح تحديد التتبيلة هو الافتراضي في الشهر الماضي ، قام ملف صندوق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة من Canary Funds بتسمية Marinade Select رسميا كمزود للتكديس الخاص. هذا ليس mSOL. إنه منتج توجيه جديد متوافق مع المدقق: - المفوضون فقط إلى مدققي اعرف عميلك - يفرض شروط الخفض الأخلاقي - يعمل على البنية التحتية SOC 2 احتاج ETF إلى الشفافية والثقة والسجل الحافل. سهل ماء مالح كل ذلك. (4) موافقات Solana ETF وشيكة الآن طلبت هيئة الأوراق المالية والبورصات من مصدري صناديق الاستثمار المتداولة مراجعة S-1s بلغة خاصة بالتخزين. يتوقع المحللون الآن الموافقة في وقت مبكر من يوليو. تشير كل إشارة، من توضيحات الاسترداد العينية إلى المراجعات السريعة، إلى الضوء الأخضر. بمجرد بدء تشغيل صناديق الاستثمار المتداولة هذه ، سيصبح عائد التخزين ميزة أمامية ومركزية. تم بناء ماء مالح بالفعل من أجله وجاهز لامتصاص التدفقات. (5) استحقاق القيمة إلى رمز MNDE المميز مع اقتراح حوكمة MIP.5 ، يلتزم Marinade بتوجيه عائد البروتوكول مباشرة إلى المراهنين في MNDE ، مما يؤدي إلى إنشاء أول استحقاق قيمة واضح ومستمر للرمز المميز. قم بإقران ذلك بطلب المدقق ل MNDE (للفوز بالتفويض في مزادات SAM) ، وستحصل على دولاب الموازنة ثنائي الأوجه: - تقاسم الغلة - قوة المزايدة القائمة على الحصة كلاهما ينمو. لم يتم تسعير. (6) بروتوكول مصمم لغرض ما ، وليس فقط الضجيج لا يوجد برنامج نقاط. لا توجد ألعاب إنزال جوي. لا منحدرات VC. لا نتوء. تمهيد بالكامل. تكديس سولانا مؤسسي الآن. ماء مالح هو الواجهة الخلفية. إنها تقوم بالفعل بتوجيه جزء كبير من جميع Solana المخزنة ، ومع موافقات SOL ETF ، لا بد أن تستوعب المزيد بشكل كبير ، ومع ذلك يتم تداولها بسعر 130 مليون دولار FDV. هذه الدلتا لن تدوم.