原文來源：Cointelegraph 中文

2025 年的加密貨幣市場呈現顯著的「結構性震蕩」特徵：比特幣在機構資金托舉下維持高位波動，但中小市值資產普遍承壓，市場流動性向頭部資產集中。 在此背景下，平臺幣作為交易所生態的核心價值載體，賽道內部分化進一步加劇。 據 2025 年 4 月最新數據，Gate.io 平臺幣 GT市值已攀升至全球加密貨幣第 32 位，報價穩定於 22 美元上方，成為少數實現「逆周期增長」的平台幣代表。 這一現象不僅反映出市場對 GT 生態價值的重估，更揭示了交易所競爭邏輯的深層次轉變——從單純流量爭奪轉向生態價值捕獲效率的較量。

橫向對比主流平臺幣的市場表現，GT的「低調攀升」尤為值得關注。 截至 2025 年 4 月，其流通市值已超越多個傳統金融衍生品代幣，且在全球前 50 大加密貨幣中，GT 是唯一連續三個季度實現「交易量、用戶數、銷毀量」三指標同步增長的平台幣。 這種「逆勢韌性」的背後，是交易所生態建設與代幣經濟模型的深度協同。

一、數據深挖：GT 的超額收益從何而來？

平臺幣的價值表現本質上反映交易所的綜合競爭力。 從近 180 天的漲幅數據來看，GT 以 148.29% 的漲幅遠超 BNB（3.32%）與 OKB（29.17%），這一差距揭示了三個核心趨勢：

1.增長動能差異：頭部平臺幣（如 BNB）因生態成熟度較高，漲幅趨於平緩; 而 GT 依託 Gate.io 的「高成長性生態」，仍處於價值釋放的加速期。

2.通縮效率對比：截至 2025 年 Q1，GT 累計銷毀量達 1.77 億枚（佔總量的約 60%），遠高於多數平台幣的年均銷毀比例（通常低於 20%）。 這種「超預期通縮」直接推升了 GT 的稀缺性溢價。

3.使用者增長紅利：Gate.io 用戶數突破 2200 萬（2024 年增長 234%），交易量達 3.8 萬億美元（年增長 120%），其增速顯著高於行業平均水準，為 GT 的需求端提供了持續支撐。

值得關注的是，GT的市值/交易量比率顯著低於 BNB 等頭部平台幣，這意味著其估值仍存在較大的修復空間——若 Gate.io 保持現有增長態勢，GT 的市值對標潛力或將進一步釋放。

二、GT 對比其他平臺幣的競爭優勢：生態賦能與戰略縱深

在平台幣賽道中，GT 與 BNB、OKB 呈現出截然不同的發展路徑。 BNB 作為行業龍頭，其價值支撐主要源於幣安生態的規模效應; OKB 則依託OKX Chain的技術反覆運算。 而 GT 的強勢表現根植於 Gate.io 構建的「三位一體」價值體系：通縮驅動、場景滲透、戰略前瞻。

1.通縮模型：從「被動銷毀」到「主動價值管理」

GT 採用「利潤回購+定向銷毀」雙軌機制：

· 剛性通縮：2025 年 Q1 平台凈利潤的 20% 用於 GT 回購銷毀，年內預計減少流通量超 1200 萬枚;

· 場景消耗：GT 作為 Gate Chain 原生代幣，在 DeFi、NFT 跨鏈等場景中持續消耗，進一步降低流通量。

相較之下，多數平台幣的通縮設計僅依賴手續費抵扣，缺乏多元消耗場景，長期通縮效率受限。

2.戰略佈局：合規化與全球化雙輪驅動

2025年 Gate.io 的戰略重心明確指向：

· 合規化：已獲得歐盟MiCA牌照、中東 VASP 原則性批准，儲備金率超128%（位列全球第三），顯著降低政策風險;

· 全球化：贊助 F1 紅牛車隊、佈局拉美及東南亞市場，使用者地域分佈更加均衡;

· 產品創新：合約市佔率目標提升至 10%，推出 AI 交易助手、MEME 創新區。

3.估值窪地與增長確定性

· Gate.io 的現貨交易量已躋身全球前三，但其平台幣市值仍僅為 BNB 的 1/15。 若 Gate.io 合約市佔率從 5% 提升至 10%，GT 市值或存在 2-3 倍重估空間。

· GT 的通縮速度（年化約 8%）遠超行業平均（2%-3%），而生態擴張帶來的使用需求形成持續買壓。 這種「供減需增」的錯配，使其在震蕩市場中更具防禦性。

這些舉措不僅增強了平臺抗週期性，也為 GT 注入了長期增長預期。

三、結語：平台幣競爭的本質是生態戰爭

當前平台幣賽道的競爭已從「流量規模」轉向「生態品質」。 GT 的逆勢增長，印證了 Gate.io 通過深度通縮、場景創新、合規佈局構建的差異化優勢。 對於投資者而言，GT的定投價值不僅在於短期漲幅，更在於其作為「生態價值聚合器」的定位——隨著 Gate.io 向Web3基礎設施服務商轉型，GT或將成為連接交易、資產管理與鏈上應用的核心紐帶。

未來，平臺幣的競爭將更加聚焦於真實價值捕獲效率與全球化合規能力。 儘管市場波動風險始終存在，但 GT 在通縮模型、生態擴展與戰略執行上的表現，已為其勾勒出一條清晰的價值增長路徑。

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