加密市場慘澹，最全2025穩定幣理財策略帶你穿越牛熊
原文作者：@arndxt_xo，crypro 研究員
原文編譯：zhouzhou，BlockBeats
編者按：本文討論了幾種生息型穩定幣的策略和收益，包括不同平臺如何通過投資美國國債、DeFi 借貸和現實資產等方式產生收益。 每種穩定幣的策略和收益率有所不同，例如通過質押、借貸或流動性挖礦等方式獲取收益。 文章還提到這些穩定幣的特點，如無鎖倉、自動累積收益等優勢，適合長期投資和對穩定性有要求的使用者，提供了一個創新的去中心化金融解決方案。
以下為原文內容（為便於閱讀理解，原內容有所整編）：
什麼是生息型穩定幣？ 它是一種保持錨定在 1 美元的穩定幣，同時還能帶來被動收益。 怎麼實現的？ 通過借貸、質押，或投資於像美國國債這樣的現實世界資產。 可以把它想像成鏈上的貨幣市場基金，但它是可程式設計的、無國界的。
在一個超過 2250 億美元的穩定幣市場中，年交易量達數萬億，生息型穩定幣正在嶄露頭角，成為：
• 鏈上的儲蓄帳戶
• 由 RWA 支援的收益產品
• 銀行和金融科技的替代方案
• 在保持資產為美元的同時，年收益率可達約 3–15%
接下來我們來拆解一下主流協定是如何實現這些收益的
sDAI – 由 MakerDAO 通過 @sparkdotfi 提供
→ 年收益率：約 5–8%（浮動）
→ 策略：來自多種來源的DSR（Dai儲蓄利率）收益
• 將 DAI 存入 Spark
• 收益來源包括：
• 貸款的穩定費
• 清算收益
• DeFi 借貸（例如 Aave）
• 美國國債的代幣化資產
你會收到 sDAI，這是一種基於 ERC-4626 標準的代幣，價值會自動增長（不會重定基），收益率由治理機制根據市場情況進行調整。
sUSDe – 由 @Ethena_Labs 提供的合成收益
→ 年收益率：約 8–15%（在牛市中最高可達 29%）
→ 策略：來自乙太坊的 delta 中性收益
• 存入 ETH → 通過 Lido 質押
• 同時在 CEXs 上做空 ETH
• 融資利率 + 質押獎勵 = 收益
sUSDe 持有者會收到複利收益。 高收益 = 高風險，但完全不依賴於銀行。
sUSDS – 由 @SkyEcosystem（前 MakerDAO 團隊）提供
→ 年收益率：約 4.5%
→ 策略：混合型 RWA + DeFi 借貸
• 基礎收益來自代幣化的美國國債
• 額外收益來自Spark借貸
• 收益通過 Sky Savings Rate（SSR）分配
無需質押，無鎖倉，自動累積餘額，治理機制設定 SSR 的目標年收益率。
USDY – 由 @OndoFinance 提供
→ 年收益率：約 4–5%
→ 策略：面向非美國持有者的代幣化傳統金融
• 1：1 支援短期美國國債 + 銀行存款
• 像貨幣市場基金一樣賺取收益
• 由於 Reg S，收益分發給非美國使用者
很可能是自動累積的，使被動收入更加無縫。
USDM – 由 @MountainPrtcl 提供
→ 年收益率：約 4–5%
→ 策略：100% 由美國國庫券（T-Bill）支援
• 所有儲備都在短期美國國債中
• 每日重定基以增長餘額（例如，每日增長0.0137%）
• 僅限非美國持有者
簡單、穩定，且通過審計完全透明。
USDtb – 由 @Ethena_Labs 和 @BlackRock 提供
→ 年收益率：約 3–5%
→ 策略：機構級代幣化基金
• BUIDL 是一個由美國國債、現金和回購協定（repos）組成的代幣化基金
• USDtb 使用 BUIDL 來支援 90% 的儲備
• 傳統金融的安全性與 24/7 DeFi 可用性相結合
非常適合尋求安全性和收益的 DAOs 和協定。
USD0 – 由 @UsualMoney 提供
→ 年收益率：約 5–7%
→ 策略：RWA+ DeFi + 質押獎勵
• 基礎收益：3–5% 來自美國國債
• 附加收益：1–3% 來自 DeFi 借貸和流動性挖礦
• 質押 USD0++ → 獲得 USUAL 代幣（最高可達 60% APY）
高度可組合，已部署在27條鏈和30+個去中心化應用上。
YLDS – 由 @FigureMarkets 提供
→ 年收益率：約 3.8%
→ 策略：與 SOFR（擔保隔夜融資利率）挂鉤，符合 SEC 合規要求的收益
• 錨定 SOFR - 0.5%
• 儲備資金存放於優質貨幣市場基金（MMFs）和美國國債中
• 每日累積，按月支付收益
• 註冊的公開證券—可供美國投資者購買
穩定、受監管，非常適合合規的鏈上投資。
USP – 由 @Pi_Protocol_ 提供（預計在 2025 年下半年發佈）
→ 年收益率：約 4–5%（預測值）
→ 策略：代幣化美國國債、貨幣市場基金（MMFs）、保險
• 超額抵押的 RWA 支援
• 雙代幣模型：
• USP（穩定幣）
• USI（收益）
• USPi NFTs 提供收益分成 + 治理權
旨在使用戶與平臺的長期增長保持一致。
OUSD – 由 @OriginProtocol 提供
→ 年收益率：約 4–7%
→策略：DeFi 原生，自動重定基收益
• 將 USDT、USDC、DAI 借貸給 Aave、Compound、Morpho
• 在 Curve + Convex 提供流動性
• 每日重定基以增加錢包餘額
無需質押，無鎖倉。
「原文連結」