幣、股、鏈三板斧，一文洞悉 Coinbase “帝國”擴張背後的終極野心

作者：Fairy，ChainCatcher

編輯：TB，ChainCatcher

Coinbase 最近動作有點多。

一邊向美國 SEC 申請推出股票代幣化交易；一邊聯手 Shopify，讓 34 個國家的消費者可用 Base 鏈上的 USDC 購物；同時還通過 DEX 支持所有 Base 生態資產。

幣、股、支付、合約，一應俱全，並在自家公鏈 Base 上完成閉環。Coinbase 的野心正在徹底顯形。

“鏈上券商”：Coinbase 的超級入口夢

據路透社報道，Coinbase 正在尋求美國 SEC 批准，為用戶提供股票代幣化交易服務。一旦獲批，用戶將可通過區塊鏈技術交易代表美股的代幣化資產。Coinbase將直接與 Robinhood、嘉信理財等傳統零售券商展開競爭，同時也有望開啟其全新的鏈上證券業務版圖。

這一步棋背後，是一個快速崛起的市場：今年以來，RWA領域整體市值從 1 月的 157 億美元增長至目前的 239 億美元，短短數月漲幅超過 50%。

圖:rwa.xyz

Coinbase 並非唯一看準這一趨勢的玩家。上月，其主要競爭對手 Kraken 宣佈將在美國以外的地區推出美股代幣產品 “xStocks”，首批覆蓋蘋果、特斯拉、英偉達等超過 50 種股票與 ETF。該產品部署於 Solana 區塊鏈上，並支持 7×24 小時的全天候交易。

不過，Coinbase 想在美國本土實現這一模式，仍需邁過監管高門檻：其必須獲得美 SEC 的“無異議函”或豁免許可。根據現行法規，所有提供證券交易服務的機構都必須持有券商執照。好在 Coinbase 早在 2018 年便已收購擁有該牌照的 Keystone Capital，儘管該子公司尚未實際啟用，但理論上Coinbase具備提供類似服務的資格。

此外，Coinbase 首席法務官 Paul Grewal 也明確表示，股票代幣化業務是公司當前“高度優先”的戰略方向。如果這一模式落地成功，Coinbase 有望打破傳統券商格局，在鏈上掀起一場對華爾街的正面衝擊。

Coinbase 的戰略支點：Base

Coinbase 正在全力助推 Base 鏈，試圖將其打造為鏈上金融閉環的底層基建與戰略中樞。

近期，Base 負責人 Jesse 表示，Coinbase 通過 DEX 機制上線所有 Base 生態資產，用戶可直接用 CEX賬戶資金無縫交易。這意味著，Base 上的項目一經發行，便能第一時間觸達 Coinbase 全平臺用戶。而這無論是流動性還是市場關注度，都給 Base 帶來了巨大增益。

在現實支付場景上，Coinbase 同樣在推動Base 加速破圈。6 月 13 日，電商平臺 Shopify 宣佈與 Coinbase 和 Stripe 達成合作，允許商家接受USDC 作為支付方式。消費者如今可在 34 個國家使用 Base 鏈上的 USDC 進行結賬購物。

傳統金融巨頭也已將 Base 納入其鏈上實驗。今日，摩根大通宣佈將在Base上試點發行JPMD代幣，代表美元存款。JPMD具可擴展性，未來或支持計息和存款保險，被視為穩定幣的合規替代。這表明，大型機構正在積極探索鏈上資產的合規發行、流轉與結算路徑，而 Base 則可能成為銀行、券商、支付平臺等“上鏈”的重要落腳點。

從戰略維度看，Base 是 Coinbase 通往鏈上一級市場、鏈上券商、鏈上支付乃至“鏈上銀行”的關鍵橋樑。Base 承載生態活躍度，Coinbase 則以 CEX 回收入口與資產。

從股票代幣化，到鏈上支付與穩定幣，再到大型機構資產的發行試驗，Coinbase 試圖用幣、股、鏈三大利器構建可合規運作的“鏈上金融帝國”。但監管政策的風雲變幻、競爭者的激烈角逐，以及技術與合規的深度融合，都是這場“帝國”擴張不可迴避的考驗。