虛擬貨幣交易策略之一：看跌價差策略是什麼？
看跌價差策略定義：
看跌差價策略，指的是選擇權交易市場中，買方因預估價的資產的價格將出現中等甚至大幅下跌，而降低對應的選擇權產品的持有成本的操作。
看跌價差策略獲利方式：
執行此策略的價差，是透過買入看跌期權，同時賣出較低行權價、相同到期日、相同數量的標的資產看跌期權，來實現的。此策略產生的最大利潤，等於兩個行使價差減去選擇權的淨成本。另外，買賣雙方對標的資產價格走勢的判斷，完全相反。
看跌價差策略交易細節：
此策略一般適用於主流用戶對於市場走勢持悲觀態度的情形，即可理解為短期內的熊市或震盪行情下。假定「買入 1 個較高行使價」的賣權為「腿 1」，「賣出 1」 個較低行使價的賣權為「腿 2」，那麼：
最大損失是淨策略價格，最大利潤有上限。作為利潤封頂的補償，交易者能以較低的成本參與市場。從較低行權價的賣權中獲得的選擇權費，可以降低了整體策略成本，進而變相賺取收益。
當然，上述結果成立的條件，有以下幾點：
1）腿 1 的交易工具 = 腿 2 的交易工具= 看跌期權，即兩條腿均為期權產品，期權類型= 看跌
2）腿 1 到期日 = 腿 2 到期日，即兩條腿的到期日相同
3）腿 1 的數量 = 腿 2 的數量，即兩條腿的數量相同
4）腿 1 的行使價 ≠ 腿 2 的行使價，即兩條腿的行使價不同
5）腿 1 的交易方向 ≠ 腿 2 的交易方向，即腿 1 和腿 2 的交易方向相反，一個為買入，另一個為賣出
6）腿 1 的標的資產 = 腿 2 的標的資產
提示一：關於淨策略價格
做多淨策略價格 = 腿 1 賣權費[賣價] （較高行權價） – 腿 2 賣權費[買價] （較低行使價）
做空淨策略價格 = 腿 1 賣權費[買價] （較高行權價） – 腿 2 賣權費[賣價] （較低行使價）
提示二：關於保證金規則
做多：無需額外保證金
做空：最大損失 – 淨選擇權費（例如[較行權賣價] – [較低行權買價]*合約乘數*合約數量 – [做空買權費 – 做多買權費]）
提示三：關於收益曲線圖
看跌價差策略具體的交易範例：
腿 1：買入比特幣看跌選擇權，到期日為 11 月 21 日，行使價 60,000 美元
腿 2：賣出比特幣看跌選擇權，到期日為 11 月 21 日，行使價 50,000 美元
較低行權價：50,000 美元
較高行權價：60,000 美元
價差：較高和較低行權價格的差額 = 10,000 美元
假設對應的具體操作案例如下—
腿 1 價格：2,000 美元
腿 2 價格：1,000 美元
淨權利金收益：-2,000 + 1,000 = -1,000 美元
當前比特幣現貨價格：60,000 美元
對應的損益情況如下—
案例 1：比特幣價格下跌至 55,000 美元，在兩個選擇權的行使價的中間
腿 1 收益：權利金支出+（行使價 – 現貨價）= -2,000 + ( 60,000 – 55,000 ) = 3,000 美元
腿 2 收益：權利金收入 = 1,000 美元
總收益：3,000 + 1,000 = 4,000 美元
案例 2：比特幣價格上漲，假設為 65,000 美元
腿 1 收益：權利金支出= -2,000 美元
腿 2 收益：權利金收入= 1,000 美元
總收益：-2,000 + 1,000 = -1,000 美元
案例 3：標的價格下跌至行使價格以下，假設為 45,000 美元
腿 1 收益：權利金支出 +（行使價格 – 現貨價格）= -2,000 + (60,000 – 45,000) = 13,000美元
腿 2 收益：權利金收入 -（行使價格 – 現貨價格）= 1,000 – (50,000 – 45,000) = -4,000 美元
總收益：13,000 – 4,000 = 9,000 美元
因此，在到期日的現貨價格低於 50,000 美元的情況下，權利金支出將為 9,000 美元。這種策略的最大收益不會超過某一個門檻；在我們的例子中，保費收入永遠不會超過 9,000 美元。
同樣，最大損失也有上限。在我們的例子中，損失不可能超過 1,000 美元。
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