Terminal Finance là dự án mới nổi trong hệ sinh thái @ethena_labs, hiện đã đạt hard cap 280 triệu USD TVL thông qua các pre-deposit vaults (USDe, WETH, WBTC). - DEX @Terminal_fi dự kiến ra mắt vào cuối năm 2025, cùng thời điểm với TGE của token $TML. *Đáng chú ý, Terminal được xây dựng xoay quanh sUSDe – tài sản sinh lợi từ Ethena, và được xem là cánh tay mở rộng của Ethena vào mảng giao dịch tổ chức. - Điểm đột phá của Terminal nằm ở cơ chế Yield Skimming – một cải tiến cho phép thu phần lợi suất tạo ra từ $USDe và tái bơm ngược lại vào pool thanh khoản. Điều này giúp DEX duy trì hiệu suất vốn cao mà không cần phụ thuộc vào phát token thưởng (emission farming). => Nói cách khác, Terminal đang thử nghiệm mô hình DEX “tự nuôi thanh khoản”, có thể mở ra thế hệ DeFi 3.0 nơi yield trở thành năng lượng nội sinh của hệ thống. - Với bối cảnh hiện tại, Ethena $ENA đang định vị mình ở vị trí trung gian giữa CeFi và DeFi, với ~15 tỷ USD TVL, trong đó USDtb được hậu thuẫn bởi quỹ token hóa BUIDL của BlackRock – một trong những bước kết nối mạnh mẽ nhất giữa tài sản on-chain và vốn tổ chức. - Nick Chong, Head of Strategy tại Ethena, khẳng định Terminal đã trở thành “core part of the Ethena ecosystem”, biến sUSDe thành động cơ yield cho cả hệ sinh thái Ethereum. => Terminal không chỉ là một DEX, mà là cửa ngõ giúp yield on-chain được tiêu chuẩn hóa và tiêu thụ bởi TradFi. Nếu Ethena là “ngân hàng trung ương” của stable-yield, thì Terminal có thể sẽ là “thị trường liên ngân hàng” đầu tiên của DeFi. *Cuối năm nay, khi DEX ra mắt, đây có thể là case study đáng chú ý về cách DeFi tái cấu trúc thanh khoản tổ chức. Các bác có thể trải nghiệm testnet để săn airdrop dự án trong thời điểm hiện tại.