1/TiD Strategies 在 Pendle 的 USDS Yield Token （YT） 中持有少量頭寸——這是對即將推出的 Spark 代幣的積分挖礦遊戲。
這是論文 👇
2/
Spark 的 TVL 為 $7.2B，排名 #4 最大的 DeFi 協定（2025 年 6 月）。
它與 @Aave 和 @MorphoLabs 集成，並管理 $1.5B 的有效貸款。
值得注意的是，Spark 是唯一沒有代幣的 $1B+ 協定——但其 Spark Points （SP） 計劃可能會改變這一點。
3/
Pendle 的 YT-USDS 沒有固定收益，但會積累火花積分 （SP），這些積分可以在 TGE 轉換為代幣。
🗓️ 如果 TGE 發生在 2025 年 8 月 14 日（YT 到期日）左右
🎯 如果 ~1% 的空投流向 Pendle LPs......
DeFi 獨角獸可能存在凸敞口。
3/ 雖然 YT 建立在 USDS 穩定幣之上，但 Spark 本身更像是一個借貸協定，
因此，應用其他借貸協定的TVL/FDV估值倍數也可能是有意義的。
5/ 為什麼假設 1% 空投給 Pendle YT/LPs？
Spark 向儲戶/貸方耕種積分已有 2 年了。
如果他們只得到 4-5%，Pendle 使用者得到的可能會更少。因此，我們假設此策略的保守 1% 切片。
6/ 🧠 需要注意的風險：
– TGE 延遲到 8 月之後
– Pendle YT/LP 份額低於預期
– 積分農業活動稀釋了您的收益
– 市場低迷壓縮了 FDV
– Spark 代幣表現不佳
7/ 我們採取了一個小的起始位置（占桌面 AUM 的 <1%）。
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8/ 🛡️ 披露
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📊 立場和披露：
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