最近 RWA 和 穩定幣 的話題討論的已經越來越多了，尤其是在 Cirlce 衝擊上市以後，越來越多的穩定幣專案方認為基於美債發行的穩定幣是最穩定和確保固收的產品，但實際上這麼做的人還是少了點，無它，一方面是雖然收益穩定，但只拿 4% 左右的收益率可能還不夠補貼市場。 其次，穩定幣的購買力市場已經足夠飽和，USDT 和 USDC 已經分擔了最大的市場份額，其它的穩定幣即便是老牌的 DAI 在市場中都處於微末的狀態，更不要說對於交易所的支援， FDUSD 和 TUSD 就是最好的例子。 那麼沒有支付和購買環節的穩定幣，為什麼還會有人在使用，就是因為“收益率”，從2020年的算穩開始，穩定幣作為支付途徑已經越來越少，更多的是作為協議的支持來提供收益，質押就是最好的協定。 早期的 DAI 就是這個道理，通過質押 ETH 超額抵押來獲得穩定幣的敞口，但隨著 ETH 價格波動的放大，DAI 已經從穩定幣轉型到了「質押平臺」。。 所以不如直接做美債抵押物，更穩定，更少操心，雖然收益可能減少，但穩定性提升，爆倉減少，適用性也提升了。 但鏈上確實還是有大量的 $BTC 和 $ETH 的抵押需求，並且鏈上的借貸也是現在 DeFi 最好確權的收益方式，所以通過 BTC 和 ETH 的借貸來撬動使用者的現貨槓桿，用美債來對沖風險，這是一套很標準的組合，流動資金通過借貸市場、流動性提供者頭寸和收益最大化策略持續超越被動策略，將資產充分利用。 Resolv 的抵押池將發展為一組隔離的、收益優化的資產集群，集成藍籌 DeFi 協定。 但 ETH 和 BTC 畢竟市場上的協議已經很多了，所以就有了更“狂野”的玩法，將山寨幣以及合約的抵押和對沖加入到收益池中來擴大收益率。 Resolv 通過構建對沖的山寨幣金庫，以從這些高利率環境中捕獲合成美元收益，同時保持風險控制。 @ResolvLabs 就是這樣的玩法，Resolv 是一種中性差價穩定幣架構，核心是 $USR ，與美元挂鉤的穩定幣，包括中性 Delta 永續合約、質押、借貸和再質押等範疇。 並且採用了雙幣的方案，其中 $USR 作為穩定的收益層，可以視為抵押物直接生成的穩定幣，而 $RLP 則是通過波動來獲得收益。 目前 Resolv 也和 Pandle 有合作，支援 USR 在 Pandle 的質押和積分獲取。