坦白說，這兩年我對AMM的興趣幾乎歸零了。 太多所謂創新都是換湯不換藥，技術外殼下還是一套任務盤、打榜盤的舊邏輯。 但這幾天太多人在喊的 @saros_xyz 我也學習了一下，他們推出的 DLMM 架構，感覺像是在 Solana 生態裡，終於看到一個動了底層結構的專案輪廓。 不是換皮，不是喊 narrative，而是嘗試將 AMM + 聚合交易 + Launchpad + SuperApp 模組打造成一個有完整閉環的系統。 ➤ 什麼是 DLMM？ 簡單來說，它是一種「動態流動性機制」。 區別於傳統 AMM 的「靜態站位」，DLMM 具備行情聯動能力，能動態調整 LP 資金分佈，在更小的 TVL 下實現更深的深度、更低的滑點。 邏輯上更接近 Uniswap v3，但結構更自動化。 ➤ 為什麼要關注 Saros？ Solana 上 AMM 太分散。 Jupiter 強在聚合，但底層池子多為零配件; Raydium 太保守，Meteora 雖有 DLMM 模型但交互門檻高; Pump 則繞開 Jupiter，斷在流量入口。 Saros 是目前唯一一個嘗試將「DLMM 架構 + 聚合路由 + SuperApp + Launchpad」融合為一體的平臺。 DLMM 目前仍處於 Beta 準備階段，但整個模型架構已基本清晰。 ❚ 技術不是 Copy。 Saros 聯合原版 Trader Joe 團隊共同打造 Solana 原生的 DLMM 實現，路徑正統，預期明確。 ❚ 多個模塊上線后初步數據表現亮眼，包括 AMM、任務系統、交易模組的聯動反饋，為即將上線的 DLMM 奠定了產品閉環的基礎。 ❚ Token 模型方面，$SAROS 不止是治理用，還綁定了平臺後續的流動性激勵、Launch 許可權、AI 策略系統入口——一個典型的 Utility + Access + Reward 三位一體模型。 ➤ 個人判斷 Saros 想做的不是另一個 DEX，而是 Solana 上的「基礎流動性入口」。 這條路 Pancake 在 BSC 走通過，Solana 卻一直缺位。 Saros 這次如果能跑通 DLMM 與任務、LP 的聯動閉環，就不只是 AMM 升級，而可能成為下一代交易生態的地基。 這不是 narrative 驅動型專案，而是結構驅動型的 DeFi Infra。 ➤ 風險提示 DLMM Beta 尚未正式上線，一切判斷還需要看實際落地後的效果。 DeFi 能否成功，最終還要看TVL、使用者活躍和協定接入的穩定性。 但相比一堆靠敘事炒概念的 DEX，我更願意在這種認真搭結構、系統補全基礎的專案上下注。 下一步，就看它能否真正承接meme專案、LP、真實交易需求，形成結構化流量閉環。 這個週期，誰能扛下「流動性入口 + Infra + 激勵閉環」，誰才有資格成為下一個 Jupiter。