幾周前聽說了 Falcon Finance。主要是在閱讀了@DWFLabs新的 $250M 基金之後。 最近，關於他們的TVL增長和整體APY，這讓我很感興趣。 @FalconStable是什麼，產量在哪裡，到目前為止他們取得了什麼成就？ 讓我來分解👇一下 核心設定： → $USDf是方墾超額抵押的合成美元 → 質押$USDf鑄造 sUSDf，即產生收益的變體 → 基礎 APY 為 13.2%，但您可以通過 19.8 個月的鎖定將其提高到 12% → TVL 已經超過 $245M，超過 90% 的 $USDf 被質押 → Protocol 維持 >107% 的抵押品支援 除非激勵措施有效，否則你不會看到這種採用和資本效率。顯然，他們確實如此。 它的工作原理： Falcon 不是做一招鮮的 LP 獎勵。它構建了一個混合 CeDeFi 引擎，該引擎從以下來源提取： • CEX/DEX 套利（資金費率價差 + 價格差異） • 原生質押收益 • 鏈上 LP 配置 • 適應週期的市場中性策略 您可以將其想像成一個合成美元對沖基金，具有鏈上軌道、多樣化的收益來源、透明的儀錶板和積極的可組合性。 激勵層： 該協議剛剛引入了一個分層在基本 APY 之上的積分系統。 這意味著： • 您不僅僅是在提高產量 • 您正在與潛在的空投風險複合 • 更長的質押期限（高達 1.5 倍 APY）的激勵 sUSDf 對 USDf 的交易價格為 ~1.03 美元，用戶已經將這些提升的遠期價值定價，而且與您獲得的回報相比，它看起來仍然很便宜。 Pendle 可組合性： 方墾的 sUSDf 也已經在 Pendle 上線，殖利率超過 20%。 這意味著您可以： • 鎖定固定產量 • 交易利率敞口 • 在 sUSDf meta 上投機，增加流動性 與其他馬廄不同，Falcon 支援 TON 和 FET 等 alt 抵押品，讓使用者可以用閑置的袋子鑄造 $USDf。 在我看來，這是長尾資產貨幣化的先發優勢。 如何比較： 每個類似的產品都有自己的角度，但大多數都是對其內部團隊如何運行增量中性的二元賭注。 方墾更廣泛的引擎提供了彈性。它不依賴於一個特定的arb。它更像是一個具有鏈上/鏈下輸入的動態分配器。 最後採取： 早期牽引力就在那裡。 積分系統正在增加。 TVL 正在移動。 有了真正的 CeDeFi 包裝器，機構實際上將能夠接觸到這一點。 如果您在這個週期中輪換穩定幣分配或流動性挖礦策略，Falcon's 可能是收益 + 未來空投敞口的良好來源。 美國國家橄欖球協會。戴爾。