不受歡迎的觀點：乙太坊的最後手段是“轉向”比特幣 L2。 比特幣擁有「價值儲存」的敘事，但就原生質押收益率而言，$ETH仍然是一種更具生產力的資產，並且是 DeFi 中流動性最強的抵押品。 但情況正在發生變化。 BTCfi 正在悄悄而迅速地擴張，@babylonlabs_io的 BTC 再質押協定被 TVL 攀升至第 6 位（$4.9B），超過了 Uniswap 的 TVL。 因此，BTC 正在成為 DeFi 中更具生產力的資產。 在 Aave 上，BTC 包裝器貢獻了 ~$6B+ 的供應量，而 ETH 衍生品貢獻了 $10B+。 我相信這種趨勢將繼續下去，BTC 包裝器將在 DeFi 中超過 ETH 資產。特別是如果 BTC 的表現繼續優於 ETH。 由於 DeFi 僅占 BTC 總供應量的 12%，BTC 將超過 $ETH 的整個市值。 大多數比特幣 DeFi 協定都是相對較新且未經測試的。然而，隨著Lindy效應的建立，它們每天都在變得更強。 儘管如此，由於中心化、駭客攻擊和漏洞風險，鐵杆比特幣多頭和明訊不願意有效地使用他們被動持有的 BTC。 這是理所當然的。 最近 wBTC 擁有權的變化是一個很大的衝擊，導致 Coinbase 的另一個集中式 BTC 包裝器的增長。 不好。我仍然將大部分 BTC 持有在比特幣上。 然而，英孚教育最近強調的“抗審查、開源創新、隱私和安全”的價值觀與比特幣和 BTC 持有者完全一致。 說實話，即使是 BTC maxis 也更願意在乙太坊上持有 BTC，而不是任何其他 alt-L1，因為如果收益機會足夠好，乙太坊的去中心化和安全性。 BTC 鯨魚更喜歡 BTC ETF 而不是自我存儲的例子證明，極簡主義是有限的。 因此@Stacks我相信乙太坊可以從最近推出的“信任最小化”sBTC 中吸取教訓，並在乙太坊上為 BTC 構建最好、最去中心化的橋樑和包裝器。 （請注意，自創建上述資訊圖以來，BTC MC 增長到 $1.9T，而 ETH 下降到僅 $221B！！） 我知道這可能不受歡迎，但乙太坊的最高安全性和抗審查性對於大多數 DeFi 原生用戶來說並不那麼重要。 即使 RWA 和標記化大幅增加，它也可能無法挽救$ETH。 正如 @samkazemian 所解釋的那樣，ETH 結算擔保主要對沒有發行人的資產有用。 對於有髮卡行的 RWA，結算取決於髮卡行在所有鏈上承擔的責任。ETH $BUIDL是貝萊德負債的一部分。 然而，乙太坊的頂級安全性和去中心化對於希望用比特幣做更多事情的長期 BTC 持有者來說至關重要。 無論 EF 對 L1 進行多少擴展，L1 都不會比 Solana 或 Sui 更快。 總體而言，我看到乙太坊上的 BTC 包裝器持續增長，但這些解決方案並不理想，並且存在許多風險。 乙太坊可以承認這一點併為 $BTC 構建基礎設施，以這種方式在此過程中調整前 2 個加密社區，從而成為最具生產力的資產。