僅根據費用對 L1 進行估值是短視的。 如果是這種情況，$TRX 的交易價格應該高於 $ETH。 但事實並非如此。 去中心化（指安全性）、開發活動、TVL、生態系統成熟度、代幣經濟學......所有這些因素都很重要。 認為ETH正在傾銷是因為隨著活動轉向 L2 而費用下降的觀點越來越響亮。 渣打銀行將 ETH 價格預測從 10 美元下調至 4 美元，因為費用外包給了 L2。 當然，費用很重要，但如果它們是唯一的因素，BTC 的交易價格會低於ETH。 但事實並非如此。 對於一些人來說，ETH 是 DeFi 中原始且具有收益的抵押品（如 Maker 和 Ethena）的貨幣。 對於其他人。ETH 作為一種價值儲存手段，與 BTC 不同。雖然 BTC 對沖了巨集觀不穩定和印鈔，但 ETH 是數位經濟中的一種價值儲存手段。穩定的巨集觀環境和審慎的財政審慎性會給 BTC 帶來風險，但不會給 ETH 帶來風險。 對於像我這樣的人來說，ETH、SOL 和其他 L1 代幣是生產性資產。我用它們來種植生態系統代幣空投，同時如果生態系統擴大，我會從 L1 價格升值中受益。 我知道這是投機性的，但它仍然説明我跑贏了純ETH 現貨價格。 Tron 的 $TRX 不是以上任何事物，即使它會產生更高的費用。 由於費用低，許多人可能看跌並出售ETH。 然而，這是敘事的自然轉變，從僅僅將ETH視為數位石油，到認識到它的價值，而不僅僅是一個收費資料庫。