⚡Good News：美国第一部稳定币联邦法规《GENIUS法案》正式落地，这是联邦首次承认稳定币合法存在—— 1️⃣ 明确合规：稳定币要1:1美元或短债储备、每月公开资产构成。 2️⃣ 切断收益型稳定币的生路：不允许赚利息，不能像银行或 DeFi 协议那样拿钱生钱，不能搞变相收益设计。 传统稳定币不能再搞收益了，那用户还想要收益怎么办？——只能去链上找出路。 所以，收益逻辑被剥离出来，反而让 DeFi（尤其是原生利率市场）重新承担被动收入来源的角色！ ✅ 利好 👉🏻 链上 DeFi 原生收益协议 Pendle：最大的结构性收益协议，给稳定币做，提供链上收益率拆分、未来收益交易。 Morpho、Spark、Aave、Compound：这类协议提供链上借贷利率和质押收益，是未来链上做息差的天然出口。 ❌ 利空 👉🏻 CeFi 收益型稳定币 & 伪 DeFi 项目 那些主打稳定币 + 年化收益拉用户的项目，尤其没透明储备和合法背书的，可能会被归类为非法发行金融产品。 部分用稳定币当载体赚取固定收益的RWA 项目：如果无法满足 1:1、可审计等合规要求，可能被卡。 UST就是前车之鉴，所以《GENIUS法案》直接监管一刀切了： 你要当美元，就老老实实别搞利息。要搞利息，就别穿稳定币这层皮！ DeFi第二春，真要来了！