代币回购很简单——应用程序产生收入，代币在市场上被购买 原生代币具有： • 用户 - 需要代币来进行交易 • 持币者 - 持有代币以获得奖励 回购模型通常缺乏第一组。用户通常用其他资产（如 USDC）支付，因此没有来自使用的原生需求——只有来自投机或激励计划的需求。 这导致了对原生代币的一个常见批评：“应用程序收到代币，然后出售它——所以这是剥削性的。”但这忽略了全貌。用户购买该代币是为了使用它。那种需求是真实的，只是在更早的步骤中发生。 另一个关键区别：在原生模型中，费用收入仅流向持币者。这意味着与回购模型相比，能够以更少的总收入维持相同水平的奖励，因为回购模型的价值分配给所有持有者。 那么，代币的用户就被坑了吗？好吧，燃气或美元的用户被坑了吗？类似于健康经济中存在一些通货膨胀，持有非质押代币的机会成本保持经济运转，并确保网络有足够的质押。 过高的机会成本是坏事。目标是经济的增长总是超过通货膨胀。今年 Solana 的区块空间将增长超过 105%，比 4.6% 的代币发行量多出 100% 以上。生态系统也在起飞。 回购可以增加其他激励措施。比如持有可以减少应用程序的费用。 典型企业在如何发行与其业务相关的资产方面受到很大限制。看到项目探索代币模型真是太好了。 互联网资本市场