聊聊以太坊这一波的驱动逻辑，看到不少总结以太坊4月中以来的这一波大趋势。我自己的看法是：1、起点应该还是来自于3月份就有稳定币法案的预期，市场会去看谁是稳定币法案通过后最受益的标的，以太毫无疑问应该是最受益。因为它上面稳定币发行规模大，历史久，几乎所有的稳定币首先都是从以太坊链上发行开始的。基于此，在3月到4月初以太坊大跌的时候是有机构开始承接筹码、有人狂砸意味着也有人把筹码给接走了。 2、第二大驱动逻辑则是SEC主席Atkins5月中旬在代币化加密工作组圆桌会议上的讲话 明确的提到了全面推动资产上链，“证券正越来越多地从传统（即「链下」）数据库迁移至区块链（即「链上」）账本系统。链上证券也有潜力重塑证券市场包含发行、交易、持有和使用证券的的各个方面” ，至于7月下旬Atkins提出的“Project Crypto”则是其5月份讲话的延续和更具体的行动计划。因为有atkins的讲话、资产上链融合的预期，市场自然对RWA、Defi的预期就更强了，而以太坊也是defi生态最全最丰富的公链，基于此市场对于以太的确定性是更加增强。看到倪兄@Phyrex_Ni 这里提到 从5月19号一级开始买入，以太坊etf开始了持续的净流入，正好是Atkins的5月中旬讲话之后不久。个人觉得还是Atkins的讲话起到了很大的推动作用。 3、上面两点让以太渡过了最黑暗的大抛售时期，同时迎来的一定的价值回归，而大的催化剂则是5月底sharplink宣布募资改名Sbet转型以太坊微策略，随后6月份BMNR也开始宣布进入以太坊微策略，与此同时Tom lee躬身入局BMNR，开始面向华尔街的喊单之旅。以太坊也迎来了自己在华尔街的代言人，以太坊的“michael saylor”，这也是之前认为BMNR更有可能成为以太坊微策略的龙头 Lee喊单对应的以太现货etf交易量从7月初开始大增，贝莱德ETHA日交易量攀升到20亿美金上下的水平。 以太也从价值回归开始了价值重归。 这里梳理了4月初以来以太坊三大驱动逻辑，当然最核心的还是第一个智能合约公链，其安全性和去中心化程度还是经过时间检验，这是资产的底层逻辑。 从更长一点的时间周期看，当下这一波稳定币、资产上链/币股融合、RWA/Defi的趋势浪潮核心还是政策驱动逻辑，而政策还是刚刚落地，并没有到说的预期非常充分的阶段。 个人感觉还在上半场，我们只是在预期融合时代的到来，真正大规模资产上链的现实状况还没到来，也许到那个时候可以说预期打满了。