Tăng 30%, Đề xuất Berachain V2 thúc đẩy $BERA nắm bắt giá trị như thế nào?

Được viết bởi: TechFlow

Thị trường tiền điện tử đang dần tăng lên, với BTC và ETH dẫn đầu mức tăng. Tuy nhiên, giá của các đồng tiền chính của nhiều chuỗi công khai L1 vẫn chưa thể phục hồi đồng thời, khác xa so với cuộc chiến 100 chuỗi trước đó với tư cách là kẻ giết Ethereum.

Hiện tại, L1 ít nhiều đang phải đối mặt với thách thức "gạt ra ngoài lề tiền tệ chính": mở khóa lưu thông, pha loãng token và các câu chuyện yếu, khiến các đồng tiền chính này khó nắm bắt được giá trị của sự tăng trưởng sinh thái.

Là một chuỗi công khai tương thích với EVM sáng tạo, Berachain có một vị trí trong hệ sinh thái chuỗi công khai với cơ chế Proof of Liquidity (PoL) độc đáo, nhưng mô hình ba đồng tiền cũng làm cho đồng tiền chính BERA của nó không đủ về mặt nắm bắt giá trị và vốn hóa thị trường của nó hiện chỉ là 270 triệu đô la.

$BERA Tình hình hiện tại không chỉ do các vấn đề tokenomics truyền thống (chẳng hạn như áp lực mở khóa), mà còn do thiếu tường thuật và ứng dụng sản phẩm.

Nếu $BERA chỉ là một công cụ để trả tiền cho khí đốt trên chuỗi, đương nhiên sẽ có ít chỗ cho trí tưởng tượng hơn trong câu chuyện của nó. Tuy nhiên, một đề xuất phiên bản PoL V2 gần đây trong cộng đồng chính thức của Berachain có thể tạo cơ hội cho $BERA xoay chuyển tình hình về mặt tường thuật và chức năng:

Bằng cách phân phối lại 33% các ưu đãi PoL, nó nhằm mục đích chuyển đổi $BERA từ một token gas bị gạt ra bên lề thành tài sản lợi nhuận cốt lõi.

Sau khi đề xuất được công bố vào ngày 15 tháng 7, giá $BERA đã tăng 23% để vượt qua 2,5 đô la trong 24 giờ và thị trường đã giải thích nó là tích cực và phản hồi.

Ngoài những tác động ngắn hạn, liệu PoL V2 có thể mang lại giá trị lâu dài cho $BERA không? Nó có thể định hình lại vị thế của đồng tiền chính thông qua các ưu đãi và thu hút các tổ chức và người dùng tham gia?

PoL ban đầu $BERA tình thế tiến thoái lưỡng nan tiềm ẩn về giá trị

Để trả lời những câu hỏi trên, trước tiên chúng ta cần hiểu tình hình của đồng tiền chính $BERA theo mô hình PoL hiện tại của Berachain.

Cơ chế Proof of Liquidity (PoL V1) ban đầu của Berachain về cơ bản là một thiết kế đồng thuận kinh tế giúp tăng cường an ninh mạng và sự thịnh vượng sinh thái bằng cách khuyến khích các nhà cung cấp thanh khoản (LP) và dApp phát triển.

Không giống như PoS truyền thống, PoL sử dụng mô hình ba đồng tiền ($BERA, $BGT, $HONEY) để phân phối phần thưởng khối cho người xác thực và những người tham gia hệ sinh thái thông qua đấu giá hối lộ.

Trong số đó, $BERA đóng vai trò là token gas và tài sản cơ sở mạng, $BGT chịu trách nhiệm quản trị và phần thưởng staking, đồng thời $HONEY đóng vai trò như một stablecoin để hỗ trợ thanh khoản.

Kể từ khi ra mắt mainnet vào ngày 6 tháng 2 năm 2025, PoL đã thúc đẩy sự tăng trưởng của TVL của Berachain, đạt 3 tỷ đô la ở mức cao nhất vào cuối tháng 3 năm nay.

Tương ứng, vốn hóa thị trường của đồng tiền chính BERA trong cùng thời kỳ chỉ là 900 triệu đô la và tỷ lệ MC / TVL chưa đến một phần ba, $BERA dường như không đạt được hiệu suất thị trường tốt hơn từ sức hấp dẫn sinh thái của berachain.

Vấn đề là gì?

Nhìn lại thiết kế ban đầu của PoL, tác giả cho rằng đó là một sự sắp xếp phụ thuộc vào lợi ích chung, và việc phân phối các ưu đãi và ràng buộc cơ chế đã dẫn đến sự pha loãng giá trị của BERA.

Để phấn đấu cho hoạt động sinh thái hơn, PoL ban đầu đã thiết kế một cơ chế hối lộ và phát thải thông minh trong cấu trúc, phục vụ cho sự phát triển chung của Berachain nói chung, nhưng $BERA, với tư cách là tài sản chuỗi chính, không có được cơ hội phát triển tương tự, được phản ánh trong:

1. LP thu thập toàn bộ phần thưởng đặt cược và phân phối chúng với $BGT thông qua cơ chế hối lộ PoL, trong khi $BERA chỉ được sử dụng để thanh toán gas và thiếu nguồn thu nhập độc lập.

2. Ưu đãi hối lộ được ưu tiên cho những người nắm giữ $BGT, bỏ qua nhu cầu của những người $BERA nắm giữ và gián tiếp làm giảm nhu cầu thị trường $BERA.

3. Cơ chế kho tiền thưởng của PoL V1 tập trung các ưu đãi thanh khoản vào dApps hơn là $BERA tài sản mainnet.

Nhìn chung, Berachain có thể phổ biến, lửa năng lượng sinh thái và meme 2 có thể tạo ra năng lượng nhưng $BERA không phổ biến và "nâng cấp tiền tệ chính" đã trở thành ưu tiên hàng đầu để nâng cao ảnh hưởng của các chuỗi công khai trong giai đoạn tiếp theo.

Đề xuất V2 đưa $BERA trở thành tài sản cốt lõi trong hệ sinh thái

Hiểu được vấn đề PoL ban đầu hạn chế nắm bắt giá trị BERA, chúng ta hãy xem xét những thay đổi do đề xuất PoL V2 mang lại.

Tóm lại, PoL V2 tập trung nhiều hơn vào việc phân phối lại khuyến khích và mở rộng chức năng, cố gắng chuyển đổi $BERA từ một token gas bị thiệt thòi thành một tài sản cốt lõi trong hệ sinh thái.

Cụ thể, PoL V2 giới thiệu những thay đổi chính sau:

1. Phân phối lại ưu đãi:

PoL V2 phân phối lại 33% ưu đãi hối lộ DApp (khuyến khích hối lộ) từ chủ sở hữu BGT (token quản trị) cho những người đặt cược BERA.

Theo dữ liệu xa hơn, Berachain đã nhận được tổng mức khuyến khích khoảng 500.000 đô la mỗi ngày trong 7 ngày qua, có nghĩa là một phần ba trong số đó (tức là 150.000 đô la) sẽ được bơm trực tiếp vào nhóm đặt cược của BERA, tạo ra áp lực mua liên tục đối với BERA ở một mức độ nhất định.

67% ưu đãi còn lại tiếp tục được phân phối cho những người nắm giữ BGT, duy trì đòn bẩy khuyến khích thanh khoản của họ và đảm bảo rằng quyền và lợi ích của các bên liên quan hiện tại không bị xâm phạm.

Lưu ý rằng điều này tương đương với việc cung cấp thêm thu nhập cho những người nắm giữ BERA ngụy trang và cách cung cấp nó không chỉ đơn giản là phát hành thêm BERA, mà là phân phối lại dòng tiền trong thỏa thuận thông qua điều chỉnh cơ cấu để tránh rủi ro lạm phát BERA.

1. Mở rộng mô-đun chức năng:

PoL V2 hỗ trợ token đặt cược thanh khoản (LST,), cho phép những người đặt cược BERA kiếm được phần thưởng trình xác thực trong khi lấy ra các token đã đặt cược của họ để kiếm thêm lợi nhuận khuyến khích PoL. Điều này cải thiện đáng kể hiệu quả sử dụng vốn của BERA.

Những người đặt cược BERA có thể trực tiếp kiếm lợi nhuận từ lợi nhuận từ các giao thức trên chuỗi như BEX mà không cần tham gia vào các chiến lược DeFi phức tạp hoặc nắm giữ BGT, giảm rào cản tham gia.

Chúng ta cũng có thể sử dụng một bảng để so sánh rõ ràng sự khác biệt giữa các phiên bản V2 và V1 của PoL:

Ngược lại, PoL V1 giống như một giai đoạn được thiết kế riêng cho $BGT, với hầu hết các phần thưởng đều chảy vào đó, $BERA chỉ có thể âm thầm trả phí gas và sự tăng trưởng giá trị gián tiếp được thúc đẩy bởi hệ sinh thái.

V2 đặt $BERA trung tâm, đơn giản hóa quá trình kiếm phần thưởng với các công cụ phân phối phần thưởng và trái phiếu mới.

Nắm bắt giá trị hoặc nắm bắt giá trị

Nắm bắt giá trị là một từ có tần suất cao trong ngành công nghiệp tiền điện tử, nhưng đối với BERA, chính xác thì nó được neo ở đâu?

Khi BERA chuyển đổi từ một token gas đơn lẻ sang một tài sản có lãi suất cốt lõi trong hệ sinh thái, việc neo đậu giá trị sẽ thực sự trải qua những thay đổi tinh tế. Và sự thay đổi này được ẩn giấu trong định vị tinh thần và sinh thái.

Nâng cấp cốt lõi của PoL V2 nằm ở việc cung cấp cho BERA khả năng nắm bắt trực tiếp dòng tiền ở lớp giao thức, tương tự như cách BERA có quyền chia cổ tức giao thức, từ đó định hình lại logic giá của nó.

Chúng ta có thể tính toán một tài khoản lý thuyết.

Giả sử rằng đề xuất V2 được thông qua, bằng cách phân phối 33% ưu đãi hối lộ DApp cho những người đặt cược BERA, dữ liệu trước đó đề cập rằng có tổng số tiền khuyến khích khoảng 500.000 đô la mỗi ngày, có nghĩa là một phần ba trong số đó (tức là 150.000 đô la mỗi ngày, khoảng 1,1 triệu mỗi tuần) trở thành thu nhập từ việc đặt cược BERA.

PoL V2 cung cấp cho BERA một dòng lợi nhuận tương tự như "cổ tức giao thức", có nghĩa là việc nắm giữ BERA tương đương với việc chia sẻ thu nhập thực được tạo ra bởi toàn bộ hệ sinh thái và áp lực mua sẽ được hình thành dưới định vị của các tài sản có lãi. Rõ ràng, giá của BERA cũng bị ảnh hưởng bởi việc mở khóa token và bội số thực tế có thể thay đổi dựa trên tăng trưởng TVL, tỷ lệ chấp nhận hoặc chu kỳ thị trường. Nhưng nếu đồng nội tệ không bị giới hạn trong việc trả gas và có nhiều chức năng hiệu quả hơn, rõ ràng sẽ có nhiều cơ hội tăng trưởng hơn dựa trên hiệu suất token hiện tại của BERA.

Để so sánh, nếu các chuỗi công khai khác được kết hợp với nhau, tỷ lệ MC / TVL hiện tại của BERA có vẻ hứa hẹn hơn.

Hơn nữa, vị trí của BERA như một tài sản có lãi suất có thể khơi dậy trí tưởng tượng thị trường rộng lớn hơn.

Bên ngoài, các công ty như MicroStrategy đã thể hiện mối quan tâm chiến lược trong việc nắm giữ tài sản tiền điện tử bằng cách tích trữ Bitcoin. SharpLink và những người khác đã bắt đầu tích trữ Ethereum và lý do cốt lõi là ETH là một "tài sản sản xuất".

Nếu PoL V2 mang lại cho BERA một nguồn thu nhập ổn định và thiết kế không lạm phát, khiến nó trở thành một tài sản có lãi, nó cũng mang lại một môi trường phù hợp cho "lối chơi tiền tệ và cổ phiếu" hiện tại.

Từ góc độ hệ sinh thái của Berachain, PoL V2 đã tạo ra một cơ chế bánh đà tích cực.

Thứ nhất, thu nhập của những người đặt cược BERA thu hút nhiều người nắm giữ dài hạn hơn, tăng khóa token và giảm áp lực bán trên thị trường.

Thứ hai, giá BERA ổn định và bảo mật mạng cao hơn thu hút nhiều nhà phát triển triển khai DApp, tiếp tục làm tăng nguồn khuyến khích hối lộ. Đổi lại, nhiều ưu đãi hơn chảy vào những người nắm giữ BERA và BGT, tạo thành một vòng khép kín của "tăng trưởng staking-khuyến khích-DApp".

Ví dụ: khối lượng giao dịch của BEX (DEX cốt lõi của Berachain) có thể tăng lên do tối ưu hóa khuyến khích, từ đó thúc đẩy tỷ lệ sử dụng HONEY (stablecoin gốc) và tăng cường độ dính của toàn bộ hệ sinh thái.

So với các Layer 1 khác dựa vào các token bổ sung để khuyến khích người dùng, mô hình của Berachain gần với "cổ tức giao thức", mang lại sự ổn định lâu dài cho hệ sinh thái.

Cuối cùng, từ cấp độ người dùng, tác động nắm bắt giá trị của PoL V2 có trọng tâm riêng cho các nhóm khác nhau.

Đối với các nhà đầu tư bán lẻ, đặt cược BERA cung cấp một con đường lợi nhuận rủi ro thấp tương tự như "tiết kiệm tiền điện tử", thu hút nhiều chủ sở hữu dài hạn hơn. Đối với những người chơi DeFi, sự ra đời của LST có nghĩa là hiệu quả vốn cao hơn và tính linh hoạt về chiến lược, chẳng hạn như sử dụng LST trong BEX để cung cấp thanh khoản trong khi xếp chồng các ưu đãi PoL.

Đối với người dùng tổ chức, các thuộc tính chịu lãi suất và thiết kế không lạm phát của BERA khiến nó trở thành một tài sản dự trữ chiến lược tiềm năng, tương tự như stablecoin hoặc trái phiếu lợi suất cao.

Đề xuất V2 cho PoL hiện tại đã được phát hành vào ngày 15 tháng 7 năm 2025, trên diễn đàn công khai Berachain và hiện đang trong giai đoạn phản hồi của cộng đồng với thời hạn là ngày 20 tháng 7 năm 2025.

Nếu được đa số chấp thuận, mainnet sẽ tung ra đề xuất vào ngày 21 tháng 7 năm 2025, khi những thay đổi đối với việc nắm bắt giá trị của BERA sẽ được phản ánh.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sự phát triển của bất kỳ chuỗi công khai nào và sự đánh giá cao token của nó không thể được giải quyết chỉ bằng một đề xuất duy nhất. Thị trường tiền điện tử đã đến thời điểm này và sự cường điệu về khái niệm thuần túy đã bị làm sai lệch và các dự án có ứng dụng thực tế, thu nhập và các nguyên tắc cơ bản tốt có thể nổi bật trong nửa sau của cuộc chiến.

Bổ sung cho cơ chế PoL V2, khi hệ sinh thái hoạt động tích cực hơn, lợi nhuận xung quanh BERA sẽ tăng lên. Bởi vì nhiều giao thức đấu thầu cho BGT có nghĩa là hối lộ cao hơn, có nghĩa là lợi nhuận đặt cược BERA tốt hơn.

Tiếp theo, chúng ta có thể thấy nhiều giao thức DeFi gốc Bera lần lượt ra mắt, chẳng hạn như giao thức cho vay gốc Bend sẽ được ra mắt sau 4 tuần; Berp đã được xác nhận ra mắt dưới dạng DEX hợp đồng và vẫn đang được phát triển; Honey sẽ mở rộng nhiều stablecoin hơn làm tài sản thế chấp và cũng sẽ được ra mắt trong vòng 3 tuần, khiến nó trở nên hữu ích hơn như một stablecoin so với trước đây.

(Nguồn ảnh: @0xRavenium).

Ngoài ra, trang Berahub mới cũng đã được ra mắt gần đây, với thiết kế giao diện người dùng được nâng cấp, trang danh mục tài sản mới và hoạt động bằng một cú nhấp chuột của Vault. Người dùng thuận tiện khám phá trang khám phá của hệ sinh thái Berachain và tham gia vào các cơ hội lợi nhuận PoL khác nhau, không còn giới hạn ở việc cung cấp thanh khoản.

Có lẽ bản thân các dự án đã dần nhận ra rằng chuỗi công khai trước tiên phải làm cho nó có giá trị trước khi hệ sinh thái có thể có giá trị.

Với "đồng tiền chính dựa trên doanh thu", đề xuất mới của Berachain đã có một khởi đầu tốt.