Một hình ảnh giúp hiểu rõ ba dự luật về tiền điện tử được thông qua với ưu thế áp đảo tại Hạ viện Mỹ, thực chất là để làm gì? Trong đó, Dự luật GENIUS sẽ xác định rõ các quy tắc phát hành và vận hành stablecoin gắn với đồng đô la ở cấp liên bang, được cho là có thể "tăng cường vị thế của đồng đô la trong hệ thống tài chính toàn cầu". Dự luật Clear là một dự luật cải cách cấu trúc thị trường, liên quan đến việc phân chia quyền quản lý tài sản kỹ thuật số. Dự luật Chống giám sát CBDC của các bang sẽ cấm vĩnh viễn Cục Dự trữ Liên bang phát hành tiền kỹ thuật số (CBDC). Thực ra, các bạn hãy nhìn lại lịch sử của những đổi mới tài chính, đổi mới tài chính bản chất là sự tồn tại song song giữa rủi ro và lợi nhuận, đôi khi mang lại sự sôi động kinh tế lớn, đôi khi lại gây ra rủi ro tài chính. Mọi người cũng sẽ nhận thấy một đường đi của cuộc chơi, đó là sự tương tác giữa đổi mới tài chính và quản lý tài chính, và tiêu chí đánh giá lâu dài chủ yếu là: ý nghĩa tồn tại của tài chính là phục vụ cho nền kinh tế thực, đồng thời giúp người dân tham gia đầu tư kinh tế và nhận phân phối từ sự tăng trưởng. Nếu có thể làm được hai điều này và chịu được kiểm nghiệm lâu dài, thì đó là một đổi mới tài chính tốt. Một số đổi mới tài chính ban đầu rất tốt, nhưng khi sử dụng lâu dài cũng sẽ xuất hiện vấn đề. Chẳng hạn như các sản phẩm tài chính liên quan đến bất động sản đã gây ra cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, sau đó là việc kiểm tra và khắc phục, tất nhiên cũng đã phải trả giá bằng nợ công khổng lồ mới có thể vượt qua. Ba dự luật về tiền điện tử này, bản chất là các dự luật quản lý, hay nói cách khác là các dự luật quản lý tài chính chậm hơn so với đổi mới tài chính, chẳng hạn như quản lý stablecoin, phân chia quyền quản lý tài sản kỹ thuật số, hạn chế phát hành tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, v.v. Đối với đổi mới tài chính, điều đáng sợ nhất là quản lý, nhưng cũng là điều mà họ thích nhất, chỉ là đối tượng khác nhau. Chẳng hạn, sự thiếu hụt quản lý có thể tạo ra một bể tiền khổng lồ và không gian cho các trò Ponzi, sau khi phát triển điên cuồng lại thay đổi hình thức để chơi lại, vẫn không thiếu nhà đầu tư và nhà đầu cơ, điều này đã xảy ra quá nhiều lần rồi, không cần nói thêm. Và đổi mới tài chính cũng thích quản lý, chỉ có quản lý mới có thể phát triển tốt hơn trong khuôn khổ quy định chính thức, quản lý bản thân cũng là một dạng bảo chứng, khác với thị trường lẫn lộn, quy định hơn. Dự luật về stablecoin và dự luật về thị trường tài sản kỹ thuật số khá dễ hiểu, chỉ để quy định đổi mới tài chính, điều đáng chú ý nhất thực sự là dự luật thứ ba, tức là dự luật hạn chế giám sát tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, mục đích là để hạn chế ngân hàng trung ương (Cục Dự trữ Liên bang) phát hành tiền kỹ thuật số cho công chúng, chính là để tạo không gian sống cho stablecoin và các tài sản kỹ thuật số khác. Trước đây đã thảo luận nhiều lần, hoàn toàn là hai thứ khác nhau, tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương là tập trung, mất đi tiền mặt thực thể, là sự bảo chứng của chính phủ, là nợ của ngân hàng trung ương, trong khi stablecoin và các loại tiền ảo khác là phi tập trung, cấu trúc bảo chứng phức tạp, nhằm phát triển cho cái sau mà hạn chế quyền lực của ngân hàng trung ương, thực sự đáng chú ý. Nói thêm, cách phát triển tài sản kỹ thuật số của chúng ta hoàn toàn trái ngược, chúng ta chủ yếu dựa vào tiền kỹ thuật số tập trung của ngân hàng trung ương, một phần là stablecoin hợp pháp bổ sung, stablecoin hợp pháp hiện tại chủ yếu là "được đảm bảo bằng nhân dân tệ ngoài khơi" và "được đảm bảo bằng đô la Hồng Kông", đang thúc đẩy mạnh mẽ đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, hoàn toàn trái ngược với mô hình phát triển tài sản kỹ thuật số của Mỹ. Hai mô hình phát triển không liên quan đến đúng sai, vì đây là một cái mới, có lợi nhuận thì có rủi ro, cái trước chú trọng vào lợi nhuận, còn chúng ta chú trọng vào rủi ro, vẫn cần thời gian để xác minh cái nào tốt hơn. Cuối cùng, chính phủ Mỹ đang thúc đẩy mạnh mẽ stablecoin, đặc biệt là stablecoin được đảm bảo bằng trái phiếu chính phủ, nếu tỷ lệ trong hệ thống thanh toán toàn cầu tăng lên, sẽ có lợi cho sự duy trì quyền lực tài chính của Mỹ trong hệ thống thanh toán mới nổi và toàn cầu hóa kinh tế, và việc phát hành trái phiếu của chính phủ trong tương lai thậm chí có thể không phụ thuộc vào việc tiền hóa thâm hụt, tức là ngân hàng trung ương mua trái phiếu chính phủ, từ đó tăng cung đô la trên thị trường, trong khi hiện tại stablecoin cũng có thể mua trái phiếu chính phủ và tham gia vào lưu thông trên thị trường, đô la và trái phiếu chính phủ đều là tín dụng của Mỹ, stablecoin được đảm bảo bằng trái phiếu chính phủ, là một cách nắm giữ quyền lực rộng rãi. Ngoài ra, nó còn phân chia vị thế của Cục Dự trữ Liên bang, phát hành tiền kỹ thuật số bị hạn chế nghiêm ngặt, trước đây vị trí tuyệt đối quan trọng của trái phiếu chính phủ nhường chỗ cho đô la, sẽ bị stablecoin đè nén một chút, tổng thể là vị thế của Cục Dự trữ Liên bang bị suy yếu, quá trình tăng lên của stablecoin được đảm bảo bằng trái phiếu chính phủ. Trên đây chỉ là nói về tình hình cơ bản, còn việc có thể củng cố quyền lực đô la và thúc đẩy thị trường chứng khoán Mỹ và tiền điện tử bay cao hay không, trước tiên tín dụng của Mỹ là biểu hiện của sức ảnh hưởng tổng hợp, stablecoin chỉ là một công cụ tài chính, và liệu có thể phục vụ tốt hơn cho nội bộ Mỹ và thương mại toàn cầu mới là tiêu chí đánh giá cuối cùng, đặc biệt là tiến trình tái cấu trúc ngành sản xuất của Mỹ, vẫn cần quan sát. Đổi mới tài chính này, bất kể thiết kế đẹp đến đâu, rủi ro luôn xuất hiện ở những nơi không thể dự đoán, sau khi quản lý được thực hiện, trước tiên hãy để nó hoạt động trong khuôn khổ quản lý tài chính hiện tại đã.