"Trong hai tháng qua, các tổ chức TradFi liên hệ với chúng tôi để yêu cầu dữ liệu DeFi nhiều hơn bao giờ hết." ——@0xngmi, đồng sáng lập DefiLlama 👆Đây là một tín hiệu quan trọng: TradFi đang nghiên cứu hệ thống DeFi. Họ không đến để chạy theo narrative, mà đang xem xét lại: Những giao thức nào có cấu trúc rõ ràng, rủi ro có thể kiểm soát, logic lợi nhuận rõ ràng - tức là, những giao thức nào có thể nằm trong khung quản lý rủi ro và mô hình cấu hình của họ. Tôi cho rằng, trong những đánh giá này, Aave và Curve là hai trường hợp dễ dàng được các tổ chức đưa vào tầm ngắm: Aave: Giao thức cho vay trên chuỗi có cấu trúc tiêu chuẩn nhất Lãi suất thả nổi, quy tắc thế chấp, đường thanh lý, logic tiêu chuẩn, tham số minh bạch Cơ chế thị trường cách ly được giới thiệu trong Aave V3 phù hợp với tư duy quản lý "phân vùng rủi ro" của các tổ chức Dữ liệu toàn chuỗi mở, giao diện thân thiện, thích hợp để làm mô hình quản lý rủi ro và kiểm tra lại Đối với TradFi, nó giống như "hệ thống ngân hàng có thể kết hợp, không giám sát". Curve: Lớp thanh toán cơ bản của thanh khoản stablecoin Cơ chế AMM trượt giá thấp, hỗ trợ trao đổi stablecoin lớn, là "thị trường ngoại hối trên chuỗi" tự nhiên Mô hình veCRV + hối lộ, dần được hiểu là cấu trúc kết hợp giữa quản trị và quyền lợi trên chuỗi Trong xu hướng stablecoin trở thành công cụ thanh toán xuyên biên giới, vai trò hệ thống của nó ngày càng được chú ý Các tổ chức nghiên cứu Curve không phải để xem giá lên xuống, mà để xem hiệu quả thanh toán và tính hợp lý của quản trị. Họ không cần narrative, mà cần cấu trúc. DeFi có thể vào tầm ngắm của họ hay không, phụ thuộc vào: 1: Cấu trúc dữ liệu có rõ ràng không? 2: Mô hình lợi nhuận có thể dự đoán không? 3: Tham số rủi ro có thể thực hiện không? 4: Có thể kết nối với hệ thống hiện tại không? Khi những giao thức này thực sự thông qua nghiên cứu, thử nghiệm và xác minh mô hình của các tổ chức, cách định giá của thị trường đối với chúng cũng có thể đã thay đổi. Sau đó tôi cũng sẽ tổng hợp một danh sách "đang được TradFi nghiên cứu". Nếu bạn biết một số dự án đang được nghiên cứu âm thầm, hãy cùng bổ sung. 🍺