Війни Bitcoin ETF: Відтоки GBTC, зростання Ethereum та тенденції інституційного впровадження

Відтоки GBTC та їх вплив на настрої інвесторів

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), який колись був основою інвестицій у криптовалюту, зазнав значних труднощів останніми роками. Лише у липні 2025 року GBTC зафіксував відтоки на суму $122,5 мільйона, що сприяло накопиченню відтоків у розмірі $16 мільярдів з січня 2024 року. Ці цифри підкреслюють значну зміну настроїв інвесторів, викликану неефективністю структури GBTC та його постійною знижкою до спотової ціни Bitcoin.

Конверсія GBTC у традиційний ETF на початку 2024 року спочатку уповільнила відтоки, але він не зміг конкурувати з новими, більш ефективними продуктами. Інвестори все більше тяжіють до альтернатив, які пропонують нижчі комісії, більшу ліквідність та покращену прозорість. Ця тенденція підкреслює критичну роль інновацій у швидко змінюваному ландшафті інвестицій у криптовалюту.

Чому GBTC втрачає позиції: ключові фактори

Структурні неефективності

Структура GBTC давно критикується за її недостатню гнучкість та високі комісії. Навіть після конверсії в ETF ці недоліки зробили його менш привабливим порівняно з новими продуктами.

Постійна знижка до NAV

GBTC постійно торгується зі знижкою до своєї чистої вартості активів (NAV), що підриває довіру інвесторів. Ця знижка робить його менш привабливим порівняно з ETF, які точно відображають спотову ціну Bitcoin.

Конкуренція з новими ETF

Поява економічно ефективних та високоліквідних Bitcoin ETF ще більше зменшила частку ринку GBTC. Продукти, такі як IBIT від BlackRock та ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), встановили нові стандарти ефективності та прозорості.

Порівняння GBTC, ARKB та IBIT: ефективність, комісії та частка ринку

Конкуренція між Bitcoin ETF загострилася, і нові продукти швидко завойовують частку ринку. Ось як GBTC виглядає у порівнянні з конкурентами:

IBIT від BlackRock

• Частка ринку: Домінує з понад 40% обсягу торгів Bitcoin ETF у США.

• Щотижневі притоки: Залучає $2,57 мільярда щотижневих притоків.

• Комісії: Низьке співвідношення витрат — 0,25%.

• Ліквідність: Висока ліквідність, що робить його пріоритетним вибором як для інституційних, так і для роздрібних інвесторів.

ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)

• Частка ринку: Важко конкурує з IBIT.

• Відтоки: Зафіксовано $119,6 мільйона відтоків у липні 2025 року.

• Комісії: Вищий коефіцієнт витрат — 0,75%, що відлякує інвесторів, які орієнтуються на витрати.

GBTC

• Частка ринку: Продовжує знижуватися, оскільки інвестори переходять до більш ефективних ETF.

• Відтоки: Значні відтоки підкреслюють його нездатність утримувати інтерес інвесторів.

Інституційне впровадження Bitcoin та Ethereum

Незважаючи на труднощі, з якими стикається GBTC, інституційне впровадження криптовалют залишається стабільним.

Впровадження Bitcoin

• MicroStrategy: Компанія накопичила Bitcoin на суму $1,1 мільярда, демонструючи сильну впевненість у його довгостроковому потенціалі.

• Фінансові радники: Опитування показало, що 56% фінансових радників збільшили свої криптовалютні алокації у 2025 році, ще більше закріплюючи позицію Bitcoin як основного інвестиційного активу.

Впровадження Ethereum

• Інституційні притоки: Ethereum ETF зафіксували $2,18 мільярда притоків за один тиждень, перевищивши притоки Bitcoin у $2,39 мільярда за той самий період.

• Утиліта: Роль Ethereum у децентралізованих фінансах (DeFi) та застосуваннях смарт-контрактів зробила його привабливим вибором для інституційних інвесторів.

Регуляторні зміни, що формують крипторинок

Регуляторна ясність стала ключовим фактором довгострокової впевненості на криптовалютному ринку.

Позитивні зміни

• Виконавчий указ про стратегічний резерв Bitcoin у США: Ця політика надала основу для інтеграції Bitcoin у ширшу фінансову систему.

• Акт Genius: Забезпечує додаткову регуляторну ясність, сприяючи стабільнішому середовищу для криптоінвестицій.

Поточні виклики

• Невизначеність у ключових регіонах: Непослідовні регуляторні рамки в деяких регіонах продовжують створювати ризики для інвесторів.

• Дії інвесторів: Важливо бути в курсі змінюваних політик для орієнтації в цих невизначеностях.

Макрофактори, що впливають на потоки Bitcoin ETF

Потоки Bitcoin ETF все більше залежать від макроекономічних та геополітичних факторів.

Політика Федерального резерву

• Жорстка позиція: Історично знижує притоки, оскільки інвестори обирають менш ризиковані підходи.

• М'яка позиція: Підвищує впевненість інвесторів, що призводить до збільшення притоків.

Геополітична напруженість

• Події, такі як торгові суперечки та регіональні конфлікти, сприяють волатильності потоків ETF, підкреслюючи важливість моніторингу глобальних економічних тенденцій.

Зростання Ethereum ETF як конкурентного класу активів

Ethereum ETF стали потужним конкурентом Bitcoin ETF, завдяки рекордним притокам та зростаючому інституційному інтересу.

Унікальна цінність

• DeFi та смарт-контракти: Утиліта Ethereum у підтримці платформ децентралізованих фінансів та смарт-контрактів зробила його пріоритетним вибором для інвесторів.

• NFT: Роль активу в екосистемі невзаємозамінних токенів (NFT) ще більше підвищує його привабливість.

Інституційний імпульс

• Зі зростанням інституційного впровадження Ethereum його ETF, ймовірно, відіграватимуть дедалі важливішу роль на ринку.

Стратегії для орієнтації у волатильності, спричиненій ETF

Волатильність, спричинена ETF, може створювати труднощі для інвесторів, але стратегічні підходи можуть допомогти зменшити ризики.

Диверсифікація

• Розподіляйте інвестиції між кількома класами активів, включаючи пряме криптовалютне впровадження та інвестиції, пов'язані з блокчейном.

Поведінкові інсайти

• Розуміння психологічних факторів, таких як страх упустити можливість (FOMO) та панічний продаж, може призвести до більш обґрунтованого прийняття рішень.

Бути в курсі

• Регулярно моніторте макроекономічні тенденції та регуляторні зміни, щоб адаптуватися до динамічного крипторинку.

Висновок

Ландшафт криптовалютних ETF швидко змінюється, і такі продукти, як IBIT від BlackRock та Ethereum ETF, змінюють уподобання інвесторів. Відтоки GBTC підкреслюють важливість ефективності, прозорості та економічності для залучення та утримання інвесторів.

Зі зростанням конкуренції між Bitcoin та Ethereum ETF інвестори повинні залишатися пильними та адаптивними, щоб скористатися новими можливостями. Розуміння факторів, що впливають на потоки ETF, та прийняття стратегічних підходів допоможуть краще орієнтуватися у динамічній екосистемі криптоінвестицій.