Навколо цієї версії Ethereum захоплення «Micro Strategy Summer», чи можуть $ETH дійсно відтворити «позитивний маховик» мікростратегії BTC? Говорячи про деякі особисті думки: 1) Мікростратегія ETH дійсно є успішною моделлю емуляції мікростратегії BTC, і багато американських фондових компаній спробують Fomo в короткостроковій перспективі і сформують хвилю позитивного маховика. Незалежно від того, які суб'єкти торгують акціями США, той факт, що традиційні інституційні фонди з реальними грошима і купівельна спроможність акціонерів використовують $ETH в якості резервного активу, дійсно вивів Ethereum з довгострокового слабкого стану. Іншими словами, Fomo рухає зростання, що є незмінним залізним законом бичачого ринку у валютному колі, але цього разу основна маса Fomo – це вже не чисті роздрібні інвестори у валютному колі, а реальні гроші на Уолл-стріт, принаймні підтверджуючи, що ETH нарешті позбулася дилеми покладатися виключно на складений наратив валютного кола та почала залучати додаткові кошти з-за меж кола; 2) BTC ближче до позиціонування «цифрового золота» як резервного активу, з відносно стабільною вартістю та чіткими очікуваннями, тоді як ETH по суті є «продуктивним активом», і його вартість пов'язана з багатьма факторами, такими як коефіцієнт використання мережі Ethereum, дохід від плати за газ та екологічний розвиток. Це означає, що ETH як резервний актив є більш волатильним і невизначеним. Як тільки екосистема Ethereum стикається з серйозними проблемами технічної безпеки або регулятори тиснуть на DeFi, стейкінг та інші функції, ризики та змінні волатильності, з якими стикається ETH як резервний актив, набагато вищі, ніж у BTC. Таким чином, наративна логіка BTC-версії мікростратегії може використовуватися як орієнтир, але це не означає, що логіка ринкового ціноутворення та оцінки також може бути узгодженою. 3) Екосистема Ethereum має більш зріле накопичення інфраструктури DeFi і багатшу гнучкість наративу в порівнянні з BTC. Завдяки механізму стейкінгу ETH може генерувати нативну прибутковість близько 3-4%, що робить його еквівалентним «казначейським облігаціям у ланцюжку під відсотки» криптосвіту. У короткостроковій перспективі ця історія є ведмежою для оригінальної побудови рівня 2 BTC та інших інфраструктур для забезпечення нативних активів для BTC, але в довгостроковій перспективі все навпаки. 4) Цей раунд мікростратегії Summer є, по суті, серйозною перестановкою в наративній орієнтації Crypto в минулому, і оригінальна команда проекту створила проект і поширила технологічний наратив серед венчурних капіталістів і роздрібних інвесторів на ринку, прямо кажучи, все це розповідається корінним жителям валютного кола. Ключова відмінність полягає в тому, що Уолл-стріт не їсть чисто концептуальні пироги, вони хочуть PMF - реальний приріст користувачів, модель доходу, розмір ринку і т.д. Це змушує криптопроєкти перейти від «технічних наративно-орієнтованих» до «орієнтованих на цінність бізнесу», чи не це той тиск, який попередній конкурент Solana приніс на Ethereum? Адже з цим все одно доведеться зіткнутися; 5) Цей раунд трейдерів концепції мікростратегії акцій США, включаючи SharpLink Gaming, Bitmine immersion Tech, Bit Digital, BTCS inc. тощо, в основному є компаніями зі слабким зростанням традиційного бізнесу на ринку капіталу і їм потрібно інтегрувати криптовалюту для пошуку нових проривів. Причина, по якій ці трейдери наважуються на такі радикальні дії, в основному полягає в тому, щоб використовувати «вікно арбітражу» перед тим, як уряд США різко сприятиме трансформації криптоіндустрії до зрілості регуляторного механізму. У короткостроковій перспективі існує багато лазівок у законодавстві та дотриманні законодавства - таких як неоднозначність стандартів бухгалтерського обліку щодо класифікації криптоактивів, послаблення вимог до розкриття інформації SEC та сіра зона податкового режиму. Успіх мікростратегій значною мірою приносить дивіденди супербичачому ринку BTC, але як копіювач, вони можуть не мати такої ж удачі та торгових здібностей. Таким чином, ринкова популярність, яку цього разу приніс торговий суб'єкт, мало чим відрізняється від попереднього наративного ажіотажу навколо чисто нативного крипто, і це, по суті, азартна гра та метод проб і помилок, тому пам'ятайте про обережність з інвестиційними ризиками. Примітка: Цей раунд мікростратегії Summer більше схожий на «великий тренінг» для Crypto, щоб увійти в основну фінансову систему, всі раді, якщо це вдається, і маленька радість, коли він зазнає невдачі (зрештою, експеримент, який може витягнути ETH з трясовини слабкого наративу, це успіх або провал!). ）