1/ Законопроєкт про стабільні монети GENIUS щойно пройшов Сенат, очікується схвалення Палати представників.
Це не може бути більш своєчасним.
Ось 10 обов'язкових висновків із знакового дослідження про те, як $200 млрд+ у стабільних монетах вже формують ринки 👇 казначейських облігацій
2. Стейблкоїни зараз є найбільшими покупцями боргових зобов'язань США.
Станом на березень 2025 року $USDT & $USDC мають більше короткострокових казначейських облігацій, ніж Китай чи Швейцарія.
Лише у 2024 році стейблкоїни купили ОВДП на $40 млрд — нарівні з найбільшими фондами грошового ринку США.
3. Приплив стейблкоїнів зараз змінює відсоткові ставки.
Приплив $3,5 млрд у стабільні монети знижує прибутковість 3-місячних ОВДП на 2–2,5 б.п. протягом 10 днів.
Саме такий вплив ви очікуєте від міні-кількісного пом'якшення, за винятком того, що цей показник ґрунтується на попиті на криптовалюту.
4. Вплив є найбільшим для $USDT.
На один лише Tether припадає ~70% спостережуваного впливу на врожайність.
Далі йде $USDC з ~19%, а решту складають менші стейблкоїни.
5. Відтоки небезпечніші, ніж притоки.
Приплив коштів відбувається поступово і на дискреційний характер. Відтоки вимагають негайної ліквідації резервів.
Відтік $3,5 млрд може підвищити прибутковість на +6–8 базисних пунктів, що свідчить про потенційний ризик продажу під час пожежі.
6/ Нестабільність сприйняття проти реальності
Сприйняття: Цифрові активи занадто волатильні для багатьох інвесторів.
Реальність: волатильність Crypto MC можна порівняти з деякими великими, широко поширеними технологічними акціями.
7. Майбутній ризик: провал передачі політики.
Якщо стейблкоїни досягнуть $2 трлн (як дехто прогнозує до 2028 року), їхні потоки можуть придушити короткострокові ставки настільки, щоб послабити трансмісію ФРС.
Це втручання криптовалюти в монетарну політику — у великих масштабах.
8/ Прозорість резервів зараз є макрокритичною.
USDC повідомляє про деталізовані активи. USDT залишається непрозорим.
Стандартизоване розкриття інформації може знизити системний ризик і допомогти ринкам більш точно визначати цінові потоки.
9/ Ризик бігу = макроризик.
Якщо погашення різко зростуть, емітенти стейблкоїнів можуть бути змушені швидко скинути казначейські зобов'язання, щоб задовольнити витрати на зняття коштів.
Відсутність підтримки ФРС означає, що цей тиск на продаж може виснажити ринкову ліквідність і різко підвищити прибутковість. Крипто-нативний попит, але наслідки TradFi.
10/ Криптовалюта просто стала макрогравцем.
Потоки стейблкоїнів — це вже не просто криптосантехніка, а міст між цифровими активами та реальною монетарною політикою.
Ігноруйте їх на свій страх і ризик.
11/ Кінець нитки.
Межа між TradFi та криптовалютою швидко згасає.
Якщо Палата представників прийме Закон GENIUS, ми вступаємо в нову еру регульованих, макрорелевантних стабільних монет.
Лайк + RT, якщо ви чогось навчилися. Ніколи не фінансові поради.
2,79 тис.
5
Вміст на цій сторінці надається третіми сторонами. Якщо не вказано інше, OKX не є автором цитованих статей і не претендує на авторські права на матеріали. Вміст надається виключно з інформаційною метою і не відображає поглядів OKX. Він не є схваленням жодних дій і не має розглядатися як інвестиційна порада або заохочення купувати чи продавати цифрові активи. Короткий виклад вмісту чи інша інформація, створена генеративним ШІ, можуть бути неточними або суперечливими. Прочитайте статтю за посиланням, щоб дізнатися більше. OKX не несе відповідальності за вміст, розміщений на сторонніх сайтах. Утримування цифрових активів, зокрема стейблкоїнів і NFT, пов’язане з високим ризиком, а вартість таких активів може сильно коливатися. Перш ніж торгувати цифровими активами або утримувати їх, ретельно оцініть свій фінансовий стан.