Originaltitel: The Missing Piece: Stables Liquidity på HyperEVM
Originalförfattare: @0xBroze, @felixprotocol medlem Originalkompilatorn
: Rhythm Small Deep

Redaktörens anmärkning: Den här artikeln utforskar möjligheterna för stablecoin-avkastning på HyperEVM och noterar att utlåningsprotokollet och DEX-ekosystemet har vuxit snabbt sedan lanseringen av dess mainnet-alfa, med TVL som når hundratals miljoner dollar. Även om stablecoins som feUSD och USDT0 har lockat till sig viss likviditet, kan de fortfarande inte möta Hyperliquids hävstångsbehov, vilket ger stablecoin-långivare 8-26 % APY-möjligheter, vilket vida överstiger 3-5 % av plattformar som Ethereum. Genom att överbrygga USDe eller USDT0 till HyperEVM kan användare tjäna hög avkastning genom utlåning eller likviditetsförsörjning, samtidigt som de är uppmärksamma på risker som säkerhet för smarta kontrakt och säkerhetskvalitet.

Här är den ursprungliga texten (redigerad för att underlätta läsningen):

I den här artikeln kommer jag att dyka in i möjligheterna för avkastningssökare på stablecoin på HyperEVM. Förhoppningsvis kommer den här artikeln att ge mer motivation för dem som söker stabil inkomst och som vill gå med i Hyperliquid (HL). Hyperliquids handlare är ivriga att använda mer hävstång på sitt kapital, och de är villiga att betala dig bra avkastning för det.

Den kambriska explosionen

HyperEVM-huvudnätsalfa gick live den 18 februari, med endast en handfull protokoll redo att distribueras initialt. Tre månader senare har HyperEVM:s ekosystem vuxit snabbt, inklusive utlåningsprotokoll (Felix, Hyperlend, Hypurrfi, Sentiment, Hyperstable, etc.), decentraliserade börser (DEX:er, som Laminar, HyperSwap, Kittenswap, Curve), etc., med ett totalt låst värde (TVL) på hundratals miljoner dollar.

Användare använder HyperEVM-protokollet som en källa till passiv inkomst när högriskhandel avbryts, samt som en likviditetsplats för tillgångar som HYPE, UBTC, UETH och HYPE LST:er som inte kan användas direkt som säkerhet på HyperCore. Med expansionen av HyperEVM-utlåningsmarknaden, DEX:er och LST:er har vi bevittnat framväxten av flera nya stablecoins, med början med CDP-stablecoins som @felixprotocol:s feUSD och @hypurrfi:s USDXL, följt av @ethena_labs:s USDe och början av maj:s USDT0. Dessa stablecoins utgör grunden för mer sofistikerade stablecoin-baserade hävstångsprodukter i HyperEVM-ekosystemet.

DeFi-tillväxt sedan HyperEVM:s lansering den 18 februari - Alfa-möjlighet

Stable Income vs. Hyperliquid Exposure Seekers

En gåta kvarstår dock: när detta skrivs har vi lockat till oss cirka 50 miljoner feUSD, 21,5 miljoner USDT0, 12,5 miljoner USDe och 4 miljoner USDXL, men stablecoin-likviditeten på Hyperliquid är fortfarande otillräcklig för att möta lånebehoven.

Denna obalans utgör en attraktiv möjlighet för avkastningssökande kapital, eftersom den återspeglar det verkliga behovet av hävstångseffekt, snarare än de artificiellt drivna upp- och utlåningsmetoder som är vanliga i andra ekosystem. På Hyperliquid utnyttjar topphandlare med stora innehav av HYPE och andra stora spottillgångar direkt HyperEVM som en källa till likviditet för att ta lönsamma långa och korta positioner på HyperCore. Detta har lett till ett fortsatt tryck uppåt på utlåningsavkastningen, eftersom likviditeten i stablecoin-utlåningen absorberas nästan omedelbart.

Även om man exkluderar incitament som protokollkrediter eller potentiella Hyperliquid Q3-belöningar har stablecoin-långivare skördat betydande avkastning – 8-12 % årlig avkastning (APY) på Felix, 18-20 % på Hypurrfi och upp till 10-20 %+ på stablecoin/stablecoin-likviditetserbjudanden på DEX:er som HyperSwap och Kittenswap. Däremot erbjuder etablerade plattformar på Ethereums huvudnät som Aave en hållbar avkastning på endast 3-5 % för stablecoins som USDT.

Denna möjlighet är dock inte begränsad till användare som kommer till stablecoins från etablerade ekosystem som Ethereum, Optimism, Arbitrum, etc., utan även handlare på HyperCore. De handlare som innehar USDC på HyperCore går miste om ytterligare en betydande incitamentsäsong och verkliga stabila vinster på HyperEVM stablecoins som USDT0, USDe, feUSD, USDXL och mer.

För dem som letar efter högre avkastningspotential och direkt exponering mot Hyperliquid – men inte vill ta på sig volatiliteten och risken med HLP fullt ut – är HyperEVM:s utlåning och stablecoin-likviditetsförsörjning (LPing) en möjlighet att skapa alfa.

USDT0-utbudsförändring på HyperEVM sedan lanseringen - Hur prissätter Purrsec

stabila inkomstmöjligheter på HyperEVM?

Medan andra ekosystem har lockat till sig stablecoin-likviditet genom högprofilerade incitamentsprogram, har Hyperliquid-teamet motsatt sig detta tillvägagångssätt. Detta har lett till viss friktion eftersom långivare är osäkra på den förväntade avkastningen för att låna eller låna ut på HyperEVM eller tillhandahålla likviditet, vilket kan vara mer attraktivt för andra ekosystem med mer explicita krediter i jämförelse. Det är dock viktigt att komma ihåg att det fortfarande finns mer än 38,888 % av HYPE-utbudet att distribuera, mer än 10 miljarder dollar i nuvarande priser.

HYPE är en av de mest produktiva tillgångarna i DeFi just nu, med återköp från Hyperliquid Assistance Fund som uppgår till cirka 230 miljoner dollar bara under de senaste två månaderna. I denna takt köper Hyperliquid tillbaka nästan 1,4 miljarder dollar i sitt utbud varje år. Uppenbarligen, för stora stablecoin-långivare som är villiga att kliva in i utrymmet, är belöningarna av denna möjlighet extremt attraktiva.