Это отличная дискуссия, чтобы понять две противоположные точки зрения на $MSTR Джим Чанос коротко продает MSTR и покупает BTC с декабря, потому что считает, что премия к NAV должна сократиться (до 1X?). Пьер Рошар объясняет, что нормально, когда MSTR торгуется с премией, и что равновесная mNAV должна быть обязательно выше 1. Я полностью согласен с Пьером и считаю, что его мнение лучше сформулировано, чем мнение Чаноса, который вынужден использовать иррациональные/нереалистичные предположения, чтобы обосновать свои доводы. (В его защиту, Чанос — это тот, кто ведет публичную торговлю.) Я также согласен с Пьером, что Чанос, похоже, закрывает глаза на главный фактор, который заставляет MSTR сильно колебаться, а именно на постоянный рост BTC. Это означает, что "распространение крипто-казначейских компаний" может негативно повлиять на премию mNAV, но также приведет к значительным притокам в BTC, и общий эффект, скорее всего, будет бычьим для MSTR. Есть время и место для открытия короткой позиции по MSTR и длинной по BTC, и это происходит во время всплесков волатильности / гамма-сквизов, как в ноябре 2024 года. Сейчас хорошее время оставаться в этой сделке? Я так не думаю.