Существует интересная динамика между источниками ордерного потока на рынках кредитования и заимствования с перекрестным маржированием и изолированными рынками кредитования и заимствования. Предположим, что есть три типа ордерного потока: 1) Чистые кредиторы: просто кредитуют 2) Чистые заемщики: просто заимствуют 3) Кредиторы-заемщики: кредитуют и заимствуют Кредиторы-заемщики могут существовать только на рынках с перекрестным маржированием, что делает их уникальным источником притока для предложения кредитования. И поскольку часто параметры (LTV и пороги ликвидации) лучше для популярных базовых активов (например, ETH), чем для их версии с доходностью (например, wstETH), мы должны увидеть случаи, когда доходность кредитования становится неудобно низкой для чистых кредиторов основных базовых активов. Это связано с тем, что заемщики, которые кредитуют на своем маржинальном счете, не заботятся исключительно о скорректированных по риску доходах от доходности кредитования - их интересует скорректированная по риску доходность всей их стратегии. Таким образом, в некоторых обстоятельствах будут доходности кредитования, которые имеют смысл для кредиторов-заемщиков, но не для чистых кредиторов. Противовесом является увеличенный спрос на заимствование от более широкой стратегии. Заемщики имеют в своем распоряжении любую пару, без фрагментированной ликвидности. С другой стороны, изолированные рынки не имеют потока от кредиторов-заемщиков. Только чистые кредиторы и чистые заемщики. В результате изолированные рынки должны сосредоточиться на альтернативных инновациях, которые нацелены на чистых кредиторов и чистых заемщиков отдельно. Для чистых кредиторов управляющие активами стали популярными, чтобы абстрагировать управление портфелем от вкладчиков. Это также помогает новым рынкам развиваться, поскольку управляющие активами хорошо расположены, чтобы рано их заметить и постепенно увеличивать распределение по мере роста спроса на заимствование. Для чистых заемщиков типы залога с более длинным хвостом (например, токены с фиксированной ставкой) начали открывать новые стратегии. Эти новые стратегии увеличивают общий спрос, аналогично тому, как стратегии, уникальные для рынков с перекрестным маржированием.